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公式 (equity, 经济), 应用：私人公司估值 - Coggle Diagram

- - - - RI（利润 − 股东要求的回报）
        
        RI= NI − r_e × B₀
        股东角度:= (NI + OCI其他综合收益) - equity cost
        
        NI = (EBIT − I) × (1 − t)
        NI: Expected EPS next period (E₁)
        EBIT = Earnings Before Interest and Taxes
        
        Assets = Debt + Equity
        
        年末账面价值 = 年初账面价值 + NI净利润 − D股利 + OCI
        
        single-stage RI model
        MP₀ = B₀ +[ B₀ × (ROE − re) / (re − g) ]
        
        B = 股价P ÷ P/B
        
        Market price per share=Bo + RI折现
        
        re cost of equity
        
        finite-horizon有限期 multistage RI model:
        P = B₀ + PV(RI₁) + PV(RI₂) +...+ PV(终值溢价)
        
        终值溢价=( 期末股价 P_T − 期末账面 B_T)/ (1+r)^T
        
        终值现值 = RI_T / [(1 + r − ω) × (1 + r)^(T−1)]
        
        公司角度
        RI= EBIT(1 − t) − $WACC
        = NOPAT − 权益费用 − 税后债务费用
        
        NOPAT Net operating profit after taxes（税后营业利润）= EBIT × (1 − t)
      - FCF把以后每年的自由现金流折现加起来
        
        FCFF= (NI + NCC − △WCInv− △FCInv ) + Int(1−t)
        
        CFO经营活动现金流 = NI + NCC − WCInv
        还要调掉非经营的损益：卖资产赚的钱要-，亏的要+，因为那属于投资活动
        
        美国准则 FCFF = CFO − FCInv + Int(1 − t) 利息是给债主的钱，CFO 把它扣掉了，所以要加回来，但因为利息能省税，只加回税后那部分
        国际准则 FCFF = CFO − FCInv
        
        V_equity= 经营资产价值PV FCFF +MVnon-operating assets(多余现金) - MV债务 - MV优先股 − 少数股东权益Noncontrolling interest
        经营资产价值present value of the firm's future FCFF
        非经营资产 firm's cash holdings is not necessary to generate operating cash flows
        Firm value=EV经营资产 + 非经营资产
        
        △WC,FC:没投入就+
        
        FCFE = FCFF − Int(1−t) + NB
      - DDM
        
        GGM 单阶段：V₀价值 = D₁/(r − g)=D₀ × (1+g) / (r − g)
        
        Gordon 三个假设（派息率稳定、股息增长率稳定、可持续增长）
        
        re股东要求的回报率:用 CAPM 算
        
        (PAF×b) : g = ROE×b
        = Profit margin ×Asset turnover × Financial Leverage* b
        = (earnings/sales)×(Sales/A)×(A/E) × b
        
        Asset Turnover = Revenue / A
        
        ROE=ROA × Financial Leverage
        
        Financial Leverage（Equity muliplier）
        
        多阶段
        
        两阶段
        
        H模型（declines gradually linearly）
        
        V₀=[D₀×(1+g长期)+D₀×H×(g短期 − g长期)] / (r−g长期)
        H=高增长期年数/2
        
        Dividend = EPS × dividend payout ratio
        V₀ = D₁/(1+r) + D₂/(1+r)² + D₃ / [(r − g) × (1+r)²]
      - excess earnings method（利润 − 有形资产要求的回报）
        
        营运资本要求回报 = 营运资本 × 营运资本回报率
        固定资产要求回报 = 固定资产 × 固定资产回报率
        超额收益 = 正常化利润 − 营运资本要求回报 − 固定资产要求回报
        无形资产价值 = 超额收益 × (1 + g) / (r − g)
        EV = 无形资产价值 + 营运资本 + 固定资产
    - - normalized EPS
        
        average ROE method
        
        ROE=NI / E
        NI:EPS
        E:Book value per share
        
        Normalized EPS = Average ROE × 最近一年BVPS Book Value Per Share
      - 动量指标
        
        Relative Strength= (股价₁/指数₁) / (股价₀/指数₀)
        大于 1 股票跑赢大盘
      - P/B = (ROE − g)/(r − g)
      - EV/EBITDA
        
        EV=普通股市值+优先股市值+少数股东权益+债务市值−Cash
        = 有形资产 + 无形资产Residual Income/intangible
        
        有形资产=working capital+fixed assets
      - P/E
        
        Earnings yield= EPS/P
        
        Justified leading/forward P/E1= (1 − b) / (r − g)
        
        Justified trailing P/Eo = (1 − b)(1 + g) / (r − g)
        
        EPS=净利润 − 优先股股息÷ 加权平均普通股股数
        
        PVGO
        
        股价=不增长价值（E₁/r）+ 增长现值PVGO present value of growth opportunities
        Po/E1=1/r+PVGO/E1
        
        EPS₁明年的每股盈利
- - - - 新古典 = 生产函数 + 几个假设
        
        生产函数：产出 = 技术 × 资本^α × 劳动^(1−α)
        
        总（潜在）经济增长
        
        Growth Accounting Equation：
        = TFP技术增长 + α × 资本增长 + (1−α) × 劳动增长
        
        Labor Productivity Growth Accounting Equation：
        = 劳动生产率增长 + 劳动力增长