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Corporate Issuers公司发行人 - Coggle Diagram

- - - - ：整体融资成本，公司拿钱的平均价格
      - 包括
        
        债务成本rd（利息）
        
        计算
        
        直接
        
        债券在市场上交易 → YTM
        
        刚借了银行贷款 → 用贷款利率
        
        间接
        
        （借别人的数）债不交易，但有评级 → 找同评级同期限的债，矩阵定价
        
        （自己先估评级，再借别人的数）连评级都没有 →用财务比率自己估个评级，合成评级
        
        股权成本re
        
        间接计算
        
        公司稳定分红 → DDM：re = D₁/P₀ + g
        
        有交易的债 → 在债券收益上加个溢价：债券收益 + 风险溢价
        
        从风险算→CAPM / Fama-French
        
        ERP股权风险溢价
        
        ：买股票比买国债多要的那部分回报
        
        计算（估计）
        
        2 more items...
      - 计算
        
        权重用长期目标结构（打算怎么融）；税率用边际税率
  - - - MM 说理想世界里没意义，发不发公司都值那么多钱
      - 现实不理想
        
        一鸟在手（喜欢现钱）
        
        税收厌恶（嫌股利税高）
        
        信号（股利代表信心）
        
        代理问题，自由现金流假说（发了管理层就没闲钱乱花）
    - - 少发因素：好项目多，盈利不稳，要留钱应急，股利税越重、发新股越贵、合同法律限制
      - 税制：双重征税 / 分率制 / 归集制
    - - 数量
        
        稳定股利
        
        固定比例
      - 具体东西
        
        现金股利：常规 / 特别 / 清算
        
        回购
        
        方式
        
        公开市场买：像普通投资者一样，在股市上慢慢买。最常用，最灵活
        
        固定价格买固定数量（要约回购）：公司公开说"我按每股 50 块，收 100 万股"，股东自愿卖。通常价格比市价高，速度快
        
        直接协商：找某个大股东私下谈，一次性买他的股票
        
        理由：灵活、省税，公司自认为低估股价信号，不让老股东的份额被摊薄，加杠杆（债占比越高，债占比越高）
        
        ❌️（不是真的还钱）股票股利/拆股：股数变，总价值不变