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BLOQUE 3 — RIESGO DE CAMBIO, Reglas - Coggle Diagram
BLOQUE 3 — RIESGO DE CAMBIO
DEFINICIÓN
RIESGO DE CAMBIO
Riesgo de que una variación del tipo de cambio
altere el valor de una posición en moneda extranjera
al convertirla a la moneda funcional del inversor/empresa
EXPOSICIÓN COMERCIAL
Empresa europea recibe USD
Ejemplo
69.000 USD por cobrar
EUR/USD = 1,15
69.000 ÷ 1,15 = 60.000 EUR
Si EUR/USD sube → 1,20
EUR se aprecia
USD se deprecia
69.000 ÷ 1,20 = 57.500 EUR
CONSECUENCIA
Mismos USD → menos EUR
→ efecto desfavorable para el tenedor europeo de USD
EXPOSICIÓN DE INVERSIÓN
Inversor europeo compra activo en USD
Ejemplo
Inversión inicial = 115.000 USD
EUR/USD = 1,15
115.000 ÷ 1,15 = 100.000 EUR
El activo sube un 10%
115.000 × 1,10 = 126.500 USD
EUR/USD sube a 1,27
126.500 ÷ 1,27 = 99.606,30 EUR
CONSECUENCIA
El activo ha subido en USD
Pero la apreciación del EUR puede reducir
o incluso eliminar la rentabilidad en EUR
RELACIÓN EUR/USD PARA UN INVERSOR EUROPEO
EUR/USD ↑
EUR se aprecia
USD se deprecia
DESFAVORABLE para activos denominados en USD
EUR/USD ↓
EUR se deprecia
USD se aprecia
FAVORABLE para activos denominados en USD
RENTABILIDAD DEL ACTIVO + DIVISA
La rentabilidad del activo
NO es necesariamente la rentabilidad final en EUR
Hay dos efectos
Evolución del activo
Evolución del tipo de cambio
Los efectos se combinan
NO se deben sumar directamente
(1 + R_activo) × (1 + R_divisa) - 1
IDEA CLAVE PARA EL EXAMEN
Inversor europeo + activo en USD
USD se aprecia → FAVORABLE
USD se deprecia → DESFAVORABLE
EUR/USD
↑ → USD pierde valor frente al EUR
→ DESFAVORABLE
↓ → USD gana valor frente al EUR
→ FAVORABLE
Reglas
INVERSOR EUROPEO
↓
ACTIVO EN USD
↓
EUR/USD ↑
↓
USD se deprecia
↓
MENOS EUR al convertir
↓
INVERSOR EUROPEO
↓
ACTIVO EN USD
↓
EUR/USD ↓
↓
USD se aprecia
↓
MÁS EUR al convertir
↓
EUR se aprecia
❌ DESFAVORABLE
EUR se deprecia
✅ FAVORABLE