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📈 7. ETTI — ESTRUCTURA TEMPORAL DE LOS TIPOS DE INTERÉS - Coggle Diagram
📈 7. ETTI — ESTRUCTURA TEMPORAL DE LOS TIPOS DE INTERÉS
7.1 Concepto
ETTI
Relación entre los tipos de interés
y los diferentes plazos de vencimiento
Curva de tipos
Representación gráfica de los tipos
para diferentes vencimientos
Objetivo
Analizar cómo varÃan los tipos según el plazo
7.2 Curvas de tipos
Curva creciente
Tipos largos > Tipos cortos
Según teorÃa de expectativas
Expectativas de tipos futuros al alza
Curva decreciente / invertida
Tipos cortos > Tipos largos
Según teorÃa de expectativas
Expectativas de tipos futuros a la baja
Curva plana
Tipos similares entre plazos
7.3 Tipos cupón cero
Concepto
Tipo de interés correspondiente a un plazo
sin pagos intermedios
Utilidad
Valorar cada flujo utilizando el tipo
correspondiente a su propio plazo
Ventaja frente a TIR
Evita el riesgo de reinversión de los cupones
Curva cupón cero
Estructura de tipos cupón cero para
diferentes vencimientos
7.4 Obtención de la curva cupón cero
Punto de partida
Cotización de bonos del Estado
Método
Bootstrapping
Método recursivo
Resultado
Tipos cupón cero para cada plazo
7.5 Relación TIR – tipos cupón cero
Los tipos cupón cero
Permiten valorar los diferentes flujos
Con los tipos cupón cero
Se obtiene el precio del bono
Con el precio
Se puede determinar la TIR
7.6 Tipos cupón cero ≠tipos implÃcitos
Están relacionados
Pero NO son lo mismo
7.7 TeorÃas explicativas de la ETTI
TeorÃa de las expectativas
La ETTI depende de las expectativas
sobre los tipos futuros
Curva creciente
Expectativas de tipos al alza
Curva decreciente
Expectativas de tipos a la baja
TeorÃa de la preferencia por la liquidez
Los inversores tienen aversión al riesgo
Mayor riesgo en plazos largos
Preferencia por activos de corto plazo
Se exige una prima para invertir a largo plazo
Tendencia a una curva creciente
TeorÃa de la segmentación de mercado
Existen diferentes segmentos por plazo
Cada segmento tiene su propia oferta y demanda
Los tipos dependen de la interacción
entre oferta y demanda de cada segmento