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📈 4. RATING Y RIESGOS - Coggle Diagram
📈 4. RATING Y RIESGOS
RATING
Qué es
Opinión sobre la capacidad futura del emisor
para cumplir sus obligaciones de pago
→ principal + intereses
Quién lo realiza
Agencias especializadas de rating
Qué analizan
Historial financiero
Perspectivas futuras
Entorno económico
Posición del sector
Entorno legal y regulatorio
Gestión y accionistas
Rating del emisor
Calidad crediticia general del emisor
Rating de una emisión
Tiene en cuenta:
Probabilidad de pago
CaracterÃsticas de la emisión
Prioridad de los acreedores
en caso de impago
IMPORTANTE
Rating ≠recomendación de compra/venta
Rating ≠garantÃa de pago
ESCALAS DE RATING
STANDARD & POOR'S
AAA → BBB-
High Investment Grade
BB+ → B-
Low Investment Grade / High Yield
CCC+ → D
High Yield Speculative
→ riesgo sustancial de impago
MOODY'S
Aaa → Baa3
Investment Grade
Ba1 → B3
High Yield / Low Investment Grade
Caa1 → C
Especulativo
HIGH YIELD
S&P → BB+ o inferior
Moody's → Ba1 o inferior
OUTLOOK Y CREDIT WATCH
RATING
Situación crediticia actual
OUTLOOK
Posible dirección futura
Positive
Stable
Negative
CREDIT WATCH
Vigilancia sobre posible cambio del rating
→ NO significa automáticamente downgrade
RIESGO DE TIPO DE INTERÉS
Qué es
Riesgo de que el precio de un tÃtulo
de interés fijo cambie por variaciones
de los tipos de mercado
Relación fundamental
Tipos ↑ → Precio bono ↓
Tipos ↓ → Precio bono ↑
Por qué
Aparecen nuevas emisiones con
rentabilidades diferentes
DURACIÓN
Mide el riesgo de tipo de interés
Mayor duración
→ mayor sensibilidad del precio
→ mayor riesgo de tipo de interés
RIESGO DE REINVERSIÓN
Qué es
Incertidumbre sobre el tipo al que
podrán reinvertirse los flujos futuros
Tipos ↑
Precio del bono ↓
Mayor rentabilidad potencial
al reinvertir cupones
Tipos ↓
Precio del bono ↑
Menor rentabilidad al
reinvertir cupones
NO CONFUNDIR
Tipo de interés → afecta al PRECIO
Reinversión → afecta al rendimiento
de los flujos reinvertidos
RIESGO DE CRÉDITO
Qué es
Posible pérdida por incumplimiento
de las obligaciones contractuales
Ejemplo
Emisor no paga:
Cupón
Principal
RATING
Ayuda a valorar la calidad crediticia
IMPORTANTE
Peor calidad crediticia
→ mayor riesgo de crédito
Rating alto
≠ausencia de riesgo de tipos
RIESGO DE LIQUIDEZ
Qué es
Posibilidad de no poder atender
compromisos de pago a corto plazo
LIQUIDEZ
¿Tengo dinero disponible AHORA?
SOLVENCIA
¿Puedo hacer frente a mis obligaciones?
Pueden coexistir
Empresa solvente
falta de liquidez inmediata
En un activo financiero
Pocos compradores
→ dificultad para vender
→ posible necesidad de aceptar
un precio inferior