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INTRODUCCION
Función importante de la Administración Financiera
Aplicada especialmente en Sociedades Anónimas
¿QUÉ SON LOS DIVIDENDOS?
Se calcula sobre utilidades líquidas y realizadas
Fórmula: Utilidades ÷ Número de acciones suscritas
Porcentaje de las utilidades que se paga a los accionistas
BASES PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS
Se calculan después de deducir
Reserva legal
Reservas estatutarias
Remuneraciones del síndico y directores
El dividendo es único por ejercicio
Decisión tomada por la Junta de Accionistas
La fijación es única e irrevocable
Se distribuyen solo sobre utilidades líquidas y realizadas
Igual para todas las acciones de la misma categoría
ÉPOCA DE PAGO
Dividendo Normal:
Según lo establecido en los estatutos
Dividendo Extraordinario:
Se declara en épocas de prosperidad (adicional al normal)
FORMAS DE PAGO DE DIVIDENDOS
En especie
Bienes o activos
En efectivo
La forma más común
En acciones (liberadas)
Cuando hay utilidades pero falta liquidez
POLÍTICAS / TEORÍAS DE DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS
Teoría del Pájaro en Mano (Gordon y Linter)
Los inversionistas prefieren dividendos altos
Una alta tasa de pago de dividendos maximiza el valor de la empresa
Teoría de la Variable Decisional Pasiva
La distribución es una decisión pasiva
Se retienen utilidades si existen proyectos de inversión con rendimientos atractivos
Teoría de la Preferencia Fiscal
Los inversionistas prefieren retener utilidades (ganancias de capital)
Porque las ganancias de capital pagan menos impuestos que los dividendos
Teoría de la Irrelevancia de Dividendos (Miller y Modigliani)
La política de dividendos no afecta el valor de la empresa
No influye en el costo de capital
FACTORES A CONSIDERAR EN LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Información sobre la evaluación de la empresa
Control accionario
Capacidad de endeudamiento
Naturaleza de los accionistas
Liquidez de la empresa
Limitaciones legales o contractuales en el pago de dividendos
Evaluación de las necesidades de fondos
