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TEMA N° 7 : POLITICA DE DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS …
TEMA N° 7 : POLITICA DE DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS
Definición de Dividendos
Porcentaje de utilidades pagadas a accionistas
Proporción de utilidades liquidas y realizadas
Calculo basado en acciones suscriptas
Bases para la Distribución
Efectuado sobre utilidades liquidas y realizadas
Deducciones Previas
Reserva legal
Reservas estatutarias
Remuneraciones sindico y directores
Normas de Fijacion
Único en el ejercicio
Carácter único e irrevocable
Igualdad por categoría de accion
Forma de Pago
Efectivo (forma mas comun)
En especie
En acciones (Liberadas )
Utilidades en balance
Falta de fondos liquidos
POLITICAS DE DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS !
Teorías de Política de Dividendos
Irrelevancia de Dividendos (Miller y Modigliani)
Sin efecto en el valor de la empresa
Sin efecto en costo de capital
Pajaro en Mano (Gordon y Lintner)
Alta razón de pago maximiza valor
Preferencia Fiscal
Ganancias de capital menos costos fiscalmente
Preferencia por retención de utilidades
Variable Decisional Pasiva
Financiamiento con utilidades retenidas
Prioridad a proyectosde
Circunstancias de Evaluación
Capacidad de endeudamiento
Información ponderada
Control
Naturaleza de accionistas
Limitaciones Legales/estatutarias
Necesidades de fondos
Liquidez
Época de pago del dividendo
Dividendo extraordinario
Dividendo normal
Determinada por la Junta de acciones
