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Política Econômica da Primeira República - Coggle Diagram
Política Econômica da Primeira República
A economia agroexportadora
contexto e antecedentes
Base teórica :orange_book:
Formação Econômica do Brasil
de Celso Furtado
O livro busca analisar
as causas históricas do subdesenvolvimento brasileiro
sob uma ótica econômica, com especial atenção para a inserção da economia brasileira na economia mundial e o desequilíbrio externo.
Economia Escravocrata :red_cross: Economia assalariada
Economia escravocrata
Com a escravidão, o crescimento e a contração se davam através da compra e venda de mais escravos e do aumento do setor de subsistência.
Não
ocorria :red_cross:
mudanças
estruturais
.
Economia do trabalho assalariado
Qual foi a consequência econômica da abolição :question:
O
efeito multiplicador keynesiano
.
A
renda interna
(economia doméstica) recebe impulso pela abolição e cresce mais que este impulso.
:heavy_plus_sign: renda na economia doméstica :fast_forward: elevação no coeficiente de
importação
Ainda, havia
dificuldades
em se adequar ao padrão ouro. Frequentemente, o país tinha que sair do padrão, desvalorizando a moeda doméstica, gerando
inflação
pelo aumento do preço dos produtos importados.
A desvalorização cambial, portanto, favorecia os
exportadores
. No entanto, gerava
inflação
e
aumento do custo de vida
para a sociedade. Isso é o Celso Furtado chama de
Socialização das perdas
:!!: Como efeito das desvalorizações tínhamos como consequências:
Dentro do setor exportador: transferência de renda dos trabalhadores rurais para os proprietários
E transferência de renda das populações urbanas assalariadas para o setor exportador.
A transferência de renda do setor de subsistência para o setor exportador.
tendência do desequilíbrio externo:
como o crescimento da renda interna é maior que o crescimento das exportações, a
demanda por importações
passa a crescer mais do que as exportações.
Política econômica do Império :crown:
Política monetária do Império era, prioritariamente,
ortodoxa
, pois buscava-se aliar ao padrão-ouro. Em 1846,
fixa-se a paridade legal do mil-réis em 27 pence de libra por mil-réis
.
Por que a insistência no padrão-ouro :question:
Modelo da época, questão de honra, um dos pilares das sociedades do século XIX.
O Império buscava manter a paridade estabelecida, mas quais eram os problemas :question:
Inconsistências, pois há
necessidade de expansão
da oferta de moeda, repetidas
crises
de liquidez e um sistema bancário muito
limitado
. Dessa forma, manter o padrão ouro era
pró-cíclico
: quando está bom, fica melhor. quando está ruim, fica pior.
DEBATES E O ENCILHAMENTO
Embate econômico da época
papelistas :red_cross: metalistas
:warning:
Uma discussão aos moldes da época
Inseridos no contexto do padrão-ouro e anterior a crise de 1929.
O câmbio é
fixo
, a moeda fiduciária ainda
não
:red_cross: era
a realidade
.
Ainda
não
:no_entry:
era possível
pensar em manter o câmbio flexível e resolver a discussão :!:
PAPELISTAS
há necessidade de
liquidez
, diante do
aumento da demanda
(fim da escravidão + chegada de imigrantes).
"Aumentar a oferta dado o aumento da demanda
não
:no_entry: geraria
inflação
"
:heavy_check_mark: exemplos de papelistas -
Rui Barbosa, Barão de Mauá e Viera Souto
Portanto, propõe a
expansão da oferta monetária
:left_right_arrow:
METALISTAS
O papel moeda deve ser
conversível em ouro
, para não desequilibrar a economia, não poderia haver "ágio sobre o ouro/excesso de papel"
Portanto, diante da "superabundância de moeda", propunham a
contração da oferta monetária
(superávits fiscais, incineração do papel-moeda) :arrow_down_small:
:heavy_check_mark: exemplo de metalista -
Visconde de Ouro Preto
Período do Encilhamento :horse_racing::skin-tone-4:
Ministro da Fazenda:
Rui Barbosa
Rui Barbosa busca incentivar a economia, a industrialização, livrar o :flag-br: da dependência externa
a partir da expansão da oferta monetária
:printer:
Qual a :large_blue_diamond:
Janela de oportunidade
:question:
entrada de capitais com a expansão do café :coffee:
entrada de imigrantes + fim da escravidão = aumento da demanda :man::skin-tone-6: :man::skin-tone-3:
fornecimento de crédito para indústria :timer_clock:
valorização da taxa de câmbio :arrow_upper_right:
medidas :paperclip:
"Pacote econômico: Salto para modernidade"
Lei bancária: moeda lastreada em
títulos da dívida pública
. emissões bancárias na proporção 1:1.
Uma espécie de
câmbio flutuante
sem compromisso com a paridade de 1846.
3 regiões bancárias: Norte, Sul e Centro;
BEUB
: Conselheiro Mayrink - responsável por emitir metade do valor total autorizado (450 mil contos)
ampliação da autorização de emissões durante 1890
- nova região bancária e banco emissor: São Paulo. Dezembro de 1890 - fusão do BEUB e BN -
BREUB
(autorizado a emitir até 500 mil contos)
Lei societária :man_in_business_suit_levitating::skin-tone-4: -
diminuiu entraves
à abertura de empresas S/A
1888: 90 companhias
1891: 450 companhias
Os resultados do período :checkered_flag:
"uma vitória do espírito do capitalismo desacompanhado da ética protestante
José Murilo de Carvalho
fracassou :no_entry:
Bolha
- preço de ativos e ações inflam de maneira descolada da realidade
Inflação
- aumento da demanda sem acompanhamento da oferta - moeda em circulação virou especulação,
não
:no_entry: houve
aumento significativo da produção
endividamento público
- lastro em títulos
muitos indivíduos
embolsavam os créditos
ao invés de abrir empresas e
ainda vendiam ações
na bolsa :red_flag:
cenário exterior :globe_with_meridians:
As dificuldades da :flag-ar: acabam repercutindo seriamente no banco Baring Brothers de Londres:
emissão fracassada de títulos para empresa argentina de saneamento
.
Consequência no :flag-br: : diminuiu bruscamente a entrada de capitais,
causando efeitos negativos sobre câmbio
. Esse fato também contribuiu para crise interna de 1891.
Janeiro de 1891 -
demissão de Rui Barbosa
, assunção do cargo Alencar Araripe e Barão de Lucena
Resumo da economia na República da Espada :crossed_swords:
1889-1894
crescimento da oferta de moeda
- 3,5X
inflação
- 20% a.a
forte depreciação cambial
- 27,44 pences por mil-réis - 11,57 pences por mil-réis
clima de perplexidade e desalento
PRUDENTE DE MORAIS E CAMPOS SALES
Governo Prudente de Morais (1894-1898)
Ministro da Fazenda
: Rodrigues Alves
Ortodoxo e símbolo da hegemonia cafeeira
Planos :notebook_with_decorative_cover:
LEI DO SANEAMENTO BANCÁRIO 1896
possibilitará o
Founding Loan
encampação das emissões
, bancos transferem emissões para o governo.
Governo Campos Sales (1898-1902)
Busca e promoção da
estabilidade política e financeira
:heavy_dollar_sign:
Founding Loan
:money_with_wings:
Campos Sales
e
Bernardino de Campos
vão à Londres negociar e construir acordos com credores
O governo brasileiro e a Casa Rothschild acordam uma
reestruturação
da dívida pública brasileira em um contexto de
severo
programa de
ajuste fiscal
.
empréstimo à juros 5%
13 anos de carência (amortização) (1911)
pagamento em 50 anos (até 1961)
juros suspensos por 3 anos (1901)
E, caso o :flag-br: não pagasse :question:
Os credores teriam como
garantia
:
ferrovias
:tram:: brasileiras
receitas aduaneiras
do Rio de Janeiro :moneybag:.
Joaquim Murtinho e o
darwinismo econômico
O nome que promoverá a política de
"Campos Selos"
. Ministro da Fazenda que substitui Bernardino de Campos.
Levou às últimas consequências as ideias metalistas
deixa morrer indústrias mais fracas
reduz produção de café para garantir preço
fecha bancos
reduz circulação de moedas
defende padrão-ouro
imposto de consumo e do selo (10%)
redução de despesas
Ministros da Fazenda:
Bernardino de Campos e Joaquim Murtinho
RODRIGUES ALVES (1902-1906)
Ministro da Fazenda
: Leopoldo de Bulhões
Conta com uma
extraordinária melhoria na conjuntura internacional
:fast_forward:
boom
de empréstimos para investimento.
Em 1905, o Banco da República do Brasil é reestruturado com funções de banco central e é transformado em
Banco do Brasil
.
Contudo, a :red_flag: valorização excessiva da taxa de câmbio representava uma
ameaça à cafeicultura
valorização de 30% na taxa de câmbio
em face ao aumento das receitas de importação e influxo de capital estrangeiro
Ortodoxia monetária
(quer a valorização do mil-réis)
:red_cross:
Interesse dos exportadores de café
(querem desvalorização)
produção
excessiva
de :coffee: ( de 5 mi em 1891 para ----> 16 mi em 1902)
PIB crescendo 4% a.a
Exportação da borracha
Momento em que ocorre a compra do Acre
CONVÊNIO DE TAUBATÉ (1906)
:coffee:
superprodução de :coffee: :heavy_plus_sign: súbita apreciação câmbial :fast_forward:
motivação e urgência para criação do Convênio de Taubaté
No que consistia o plano :question:
Uma política de
aquisição financiada e retenção
de estoques de excedentes de café, visando a
sustentação de preços
:money_mouth_face: :!:
As aquisições, de início, davam-se mediante empréstimos
no exterior
por SP (
paradiplomacia
). O serviço era cobrado em ouro sobre cada saca de café exportado.
:warning: A partir de
1907
, o apoio federal à valorização do :coffee: se materializa. Portanto, vira uma política de interesse nacional:
governo federal concede garantia ao empréstimo paulista.
AFONSO PENA (1906-1909)
A Caixa de Conversão
contexto :bookmark:
cria-se uma modalidade criativa de "adesão" ao padrão-ouro
para impedir que a grande entrada de capital valorize em demasia o mil-réis.
como funcionava :question:
Compram-se divisas a uma taxa fixa, emitindo notas de sua própria emissão,
absorvendo o "excesso" de divisas que apreciava o mil-réis
.
:bulb: Caixa de Conversão + Convênio de Taubaté
:red_flag: Soluções que tendem a agravar o problema da superprodução no médio prazo: soluções
pró-cíclicas
.
De 1906 até às vésperas da 1GM, o :flag-br: experimentou a
abundância cambial e de crédito
, que possibilitou até mesmo a importação de equipamentos para indústria incipiente.
Até 19
12
, a Caixa de Conversão obteve sucesso :beer_mugs:
1912
, o ano que se iniciam as
dificuldades
Em 1912, os :flag-us: movem
ação antitruste
contra o :flag-br: e embarga 950 mil sacas estocadas em NY.
Em 1913, o Comitê da Dívida de Londres vende estoques de café,
derrubando seu preço
. :coffee:
Em 1913, o preço da borracha também
em queda
Em 1914, o Estado do
Pará declara
default
em empréstimo francês, o que afeta o país em nível nacional
Em 1914, a
Pax Britanica
desaba :arrow_right_hook:
IGM
:explode:
Tudo isso ocorrendo em um momento em que se tem um
resgate ao projeto florianista
de salvacionismo e contestação da ortodoxia monetária;
(Hermes da Fonseca - 1910-1914)
:skull_and_crossbones:
Fechamento da Caixa de Conversão
:skull_and_crossbones:
decretado feriado bancário
moratória temporária
novo
founding loan
Em 1914, o :flag-br: abandona padrão-ouro com
fechamento da Caixa de Conversão
.
Outubro, governo renova moratória de suas obrigações externas e contrai nova dívida: um novo
funding loan
- 15 mi
:bulb: será criada a
Caixa de Estabilização
(similar a Caixa de Conversão) em Washington Luís
Desempenho econômico em perspectiva comparativa
:chart_with_downwards_trend:
(1889-1913)
O :flag-br: era
pobre
em relação aos desenvolvidos e
pobre em relação aos vizinhos
:!:
Em 1910, no :flag-br: apenas 9,8% da população era urbanizada enquanto na :flag-ar: 28,4%.
Portanto,
pouquissíma urbanização
Em 1900, pelo menos, 75% da população
é analfabeta
Renda
per capita
brasileira
era menos
de
1/4 da argentina
:flag-ar:, menos de 1/6 da norte-americana :flag-us: e cerca de 2/3 da portuguesa :flag-pt:
O :flag-br: era um dos principais destinos de imigrantes e capitais europeus, mas economia tinha um desempenho
medíocre
Uma enganosa noção de prosperidade, pois :flag-br: era o principal exportador de café e borracha. Desempenho das
commodites
contrastava com
permanência de bolsões de pobreza
. Notadamente nas antigas regiões exportadoras do Nordeste.
concentração de exportação (café e borracha - 75%)
Até a 1GM, o :flag-br: foi se tornando autossuficiente numa série de bens de consumo não duráveis mais simples que competiam com sucesso com as importações.
Contudo, em razão do tamanho do país e a falta de infraestrutura e preço dos transportes,
não
:red_cross: se alcançavam
economias de escala
. Portanto, o :flag-br: ainda teria um longo caminho para ser considerado industrial.
Impactos da 1GM :explode:
A crise financeira em escala global :fast_forward:
virtual interrupção de fluxos de capital
para as economias latino-americanas.
Os setores mais dinâmicos do :flag-br: foram
seriamente prejudicados
. Por exemplo, a :flag-de: era uma das compradoras de café antes.
A pequena indústria
não
:no_entry: foi
tão
afetada quanto à agricultura
capacidade instalada permitiu o aumento da produção
para atender consumo interno e de mercados não atendidos pelos países beligerantes temporariamente.
:bulb:
pequeno vislumbre do processo de industrialização via substituição de importações
Com a
"fome de algodão"
, nem os piores tecidos eram rejeitados, :flag-br: exporta para vizinhos e África do Sul. Também exporta semi-industrializados como
carne e açúcar
:warning: mas seu efeito sobre o crescimento da economia seria
relativamente limitado
, visto que representava menos de 17% do PIB.
PIB cresce em média entre 1915-1918 -
2,7% a.a
Em 1917, criada a
Companhia Siderúrgica Mineira
O :flag-br: termina a guerra
sem o problema de excesso de oferta
que afligiu o país durante boa parte do Período Republicano.
Além disso, uma
geada violenta
reduz safra prevista :fast_forward: amplia o preço :coffee:
ARTUR BERNARDES (1922-1926)
Política
ortodoxa
de ajuste interno e externo
políica monetária contracionista
impacto regressivo: queda na produção industrial
apreciação cambial (40%)
redução da inflação
recuperação da posição externa: aumento do preço do café, recuperação dos influxos de comércio e investimentos internacionais
WASHINGTON LUÍS (1926-1930)
A Caixa de Estabilização
como funcionava :question:
emissão de notas conversíveis contra o depósito em ouro
Conversibilidade plena de todas as notas em circulação
Criação de nova moeda: Cruzeiro
Sucesso inicial :smiley:
Consolidação da valorização do café, grande entrada de capitais externo (
superávit
na BP ~ rápida expansão monetária), forte expansão econômica
A partir do 2º semestre de 1928, grandes dificuldades :cry:
Grande aumento das importações, redução do fluxo de capital para a periferia (boom do mercado acionário dos EUA)
1929:
Colapso do esquema de sustentação financeira do café
1927: Safra recorde. 1929: Supersafra
Deterioração das condições de crédito em Londres
11/10/1929
esgotamento dos recursos do Instituto e início do colapso de preços
, queda dos preços (1/3). governo insiste no padrão ouro (contração monetária severa)
recessão profunda e fim do regime :checkered_flag:
Getúlio
extingue a Caixa de Estabilização
. E um 3º
Funding Loan
é realizado em 1931.
Faz empréstimo de 30 milhões de libras junto ao Rothschild e bancos americanos