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La Balanza de Pagos y las Políticas de Estabilización, Políticas…
La Balanza de Pagos y las Políticas de Estabilización
Causas de los Desequilibrios
Cuenta financiera
Influyen las tasas de interés domésticas e internacionales y el grado de movilidad de capital.
Factores externos
shocks de productividad, precios internacionales (commodities), tasas de interés globales.
Cuenta corriente
Afectada por productividad, competitividad, tipo de cambio, términos de intercambio y renta externa.
Principales Shocks
Términos de intercambio
Mejora o deterioro del valor de exportaciones vs importaciones.
Ejemplos: cobre en Chile, algodón en África. Impacto directo sobre ingreso y cuenta corriente.
Tasas de interés internacionales
Cambios en flujos de capital.
Aumentos externos → salida de capitales, depreciación de moneda, presión inflacionaria.
Productividad
Aumento del producto → puede mejorar o empeorar la balanza según tamaño del país y tipo de exportaciones.
En economías primarias puede generar apreciación y pérdida de competitividad.
Equilibrio General
Políticas fiscal y monetaria deben coordinarse para lograr ambos equilibrios simultáneamente.
Equilibrio externo
Balanza de pagos en balance.
Equilibrio interno
Pleno empleo y estabilidad de precios.
Políticas Macroeconómicas según tipo de Cambio (Modelo Mundell-Fleming)
Flexible
Política eficaz---Monetaria expansiva
El tipo de cambio se ajusta libremente; la política monetaria estimula el producto mediante depreciación.
Ineficaz---Fiscal
Fijo
Política eficaz---Fiscal expansiva
El Banco Central interviene en el mercado de divisas, anulando los efectos monetarios.
Ineficaz---Monetaria
Fuente: La balanza de pagos y las políticas de
estabilización, por: Darío M. Pereyra