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Derivados financieros para cobertura cambiaria
Contratos a plazo (Forwards)
Ventaja: Permite asegurar el tipo de cambio y evitar pérdidas por devaluación.
Desventaja: No permite aprovechar movimientos favorables del mercado.
Procedimiento operativo
Se liquida en la fecha acordada según el tipo de cambio forward.
Se pacta por escrito el contrato
Las partes acuerdan monto, tipo de cambio y fecha de vencimiento
Ejemplo: Una empresa importadora acuerda hoy comprar USD a $4.200 dentro de tres meses para evitar que la devaluación aumente sus costos.
Características
Liquidados al vencimiento.
No requieren pago inicial.
Personalizados (OTC, no estandarizados).
Definición: Acuerdo entre dos partes para comprar o vender una divisa en una fecha futura a un precio pactado hoy.
Swaps (Permutas Financieras)
Tipos
Swap de divisas: Intercambio de capitales e intereses en distintas monedas.
Swap de tasas: Intercambio de tasas fijas por variables.
Procedimiento operativo
Se realiza el intercambio inicial de capitales.
Se intercambian los pagos de intereses periódicamente.
Se pacta el monto nominal, monedas, plazos y tasas
Al vencimiento se devuelven los capitales
Ventaja
Permite obtener financiación en condiciones más favorables y cubrir el riesgo cambiario.
Desventaja
Requiere contrapartes confiables y evaluación de riesgo crediticio.
Definición
Acuerdo entre dos partes para intercambiar flujos de efectivo en diferentes monedas o tasas de interés durante un período determinado.
Ejemplo
Una empresa colombiana y una estadounidense intercambian préstamos en pesos y dólares para reducir sus costos financieros (caso Acritech).
Contratos a futuro (Futures)
Procedimiento operativo
Deposita el margen de garantía
Se ajusta diariamente según el precio de mercado.
El inversor abre posición en el mercado de futuros.
Ventaja
Alta liquidez y menor riesgo de contraparte.
Características
Requieren margen inicial y ajustes diarios (mark to market).
Pueden cerrarse antes del vencimiento.
Regulados y garantizados por una cámara de compensación.
Desventaja
Requiere control diario del margen y posibles llamadas de margen.
Definición: Contrato estandarizado negociado en bolsa para comprar o vender una divisa o activo financiero a una fecha futura y a un precio determinado.
Ejemplo
Exportador colombiano usa futuros sobre el USD para fijar el tipo de cambio de sus ventas internacionales.
Beneficios de los derivados como cobertura
Mayor estabilidad en flujos de caja.
Facilitan la planeación y presupuestación internacional.
Reducción del riesgo cambiario y financiero.
Posicionan mejor a las empresas frente a la volatilidad de los mercados.
Riesgos asociados
Riesgo de liquidez (dificultad para deshacer posiciones).
Riesgo de valoración y seguimiento (especialmente en OTC).
Riesgo de contraparte (en forwards y swaps).
Requerimiento de márgenes (en futuros).
