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Sistema Financiero Internacional, Referencias:, Diego Roberto Pérez…
Sistema Financiero Internacional
Comienzo del sistema Bretton Woods
promovido por
Los países occidentales que eran potencia fueron los tomadores de decisiones para el acuerdo
el que más peso tuvo
Estados Unidos se estableció como la potencia tras la Segunda Guerra Mundial financiando al bando aliado para su reconstrucción a través del Plan Marshall.
Su propósito era
Diseñar las reglas y fundar las instituciones, de un nuevo sistema internacional que sustituyera a las conflictivas relaciones que habían prevalecido en el periodo de entreguerras (Cue Mancera, A., 2015)
pero
Causa un trilema entre la política monetaria independiente, tipo de cambio fijo y la libre movilidad de capital
cuenta con
tres pilares fundamentales bajo el auspicio de la Organización de las Naciones Unidas
finalmente
Organización
del Comercio Internacional
encargada de
Conducir el proceso de liberalización comercial
en forma multilateral
sin embargo
Debido a la negativa del Congreso norteamericano para su aprobación, se condujeron mediante las reglas del Acuerdo General de Aranceles y Comercio (GATT)
El primero es
Banco Internacional de Reconstrucción y Desarrollo (Banco Mundial)
Se encarga de
Financiar la reconstrucción de las economías devastadas por la guerra, así como de impulsar los esfuerzos de las naciones para superar la pobreza.
el segundo fue
Fondo Monetario Internacional
Vigilar que las modificaciones del tipo de cambio de las naciones con desequilibrios
permanentes, se llevaran a cabo en forma ordenada.
Impedir que los desequilibrios
transitorios de los pagos internacionales requirieran de costosos ajustes económicos.
Colaborar en la gestión de la liquidez de las naciones afiliadas.
Tuvo grandes fallos
La creación de los Derechos Especiales de Giro (DEG), como un suplemento a la liquidez
internacional
Desintegración del Bretton Woods
Medidas desesperadas como
creación del llamado "pool del oro"
Establecer dos
precios para el oro: el oficial de 35 dólares la onza y un precio libre en el mercado privado.
Como consecuencia
Deterioró aún más la confianza en el sistema
Nixón anunció la desvinculación entre el oro y el dólar
además
Eliminó el tipo de cambio fijo, por lo que las paridades de las principales divisas no han dejado de fluctuar, con las consabidas intervenciones ocasionales de sus respectivos bancos centrales
Deja de existir a partir de 1773
también
Choques entre los objetivos internos y externos de los Estados miembro
Dólar y oro
Confianza en Estados Unidos
Entonces
El oro como un símbolo de estabilidad pero el
poder efectivo lo ejerciera el dólar.
Para los bancos centrales del FMI mantener sus reservas internacionales en bonos del tesoro estadounidense era más rentable que el propio oro
¿Por qué?
el flujo de ingresos proveniente de esos bonos era positivo, mientras que el del oro era nulo
Estados Unidos debía moldear su gasto para ajustarse al precio del oro
después
Con la Guerra de Vietnam se comenzó a perder la confianza en el dolar y también porque disminuía la tenencia de oro por parte de Estados Unidos
Por lo tanto
Inversionistas comienzan a invertir en otras divisas
Después del Bretton Woods
Nuevas oportunidades
Enormes flujos financieros se transfirieron de las naciones importadoras de petróleo a las exportadoras, las cuales depositaron sus excedentes en bancos europeos, incrementando en forma extraordinaria los recursos del mercado del eurodólar
El regreso a un sistema monetario basado en el tipo de cambio fijo quedaba fuera de la discusión
El FMI modificó sus estatutos para hacer posible que cada nación
eligiera el régimen cambiario que más le conviniera
Por lo tanto
las naciones avanzadas mantuvieron
la flotación de sus monedas
otras vinculaban la suya al dólar o al marco alemán
(después al euro)
otros regímenes cambiarios como la adopción plena de
una moneda extranjera o el establecimiento de una junta monetaria,
Crisis Financieras
Las economías emergentes sufrieron desaventuras económicas importantes
México
tuvo varios aspectos determinantes
fue la primera Crisis para muchos expertos
Las reservas internacionales de BANXICO disminuyeron en varios miles de millones de dólares en unos cuantos días
El llamado "error de diciembre" fue
la colección más completa de todo lo que no debe hacerse cuando se devalúa una moneda.
Tuvo consecuencias importantes
internas
muchas empresas modestas y de tamaño mediano quebraron
las tasas de interés se incrementaron de 15% a 110% anual
aumentó de 10% a 15% el impuesto al valor agregado y se dispararon los precios de las importaciones.
se contrajo con severidad la demanda de los consumidores
externas
efecto tequila
Como tal fue una fuga de capitales a países más sólidos, abandonando economías emergentes y dejándolas en caos
Sureste asiático (efecto dragón)
Aspectos clave como
Burbuja especulativa en el mercado inmobiliario en Tailandia
esto provocó
Contagio a Malasia, Indonesia y a la propia Corea del Sur, al ocasionar la venta precipitada de los activos de quienes habían invertido en la región.
Mucha inversión extranjera
Impacto a Rusia
¿Por qué?
Al entrar en una severa recesión varias de las naciones de alto crecimiento del sureste asiático, se redujo el precio internacional del petróleo, así como el de muchos otros productos exportados habitualmente por Rusia. Esta situación intensificó los problemas de esa nación, al llevar la presión sobre su moneda a niveles insostenibles
impresión acelerada de rublos que llevó a cabo el gobierno ruso para financiar sus gastos, elevó con severidad la inflación
Efecto Vodka
Brasil
No fue financiera, fue de su balanza de pagos
¿Por qué?
El real (su moneda) se sobrevaluó
Fue llamado Efecto Samba
débil crecimiento y su fuerte déficit público
Argentina
En constante hiperinflación
el gobierno adpota la Ley de Convertibilidad
Fundamental para
Detener la hiperinflación
Respaldó la moneda en el dólar
Atraer confianza
Tuvo errores
la Junta Monetaria no fue tan estricta como debió serlo porque una porción del circulante en pesos argentinos se respaldó con bonos del propio gobierno argentino denominados en dólares y no con bonos estadounidenses
el crecimiento de la economía argentina se desaceleró con motivo de la sobrevaluación de su moneda
LLamada Efecto Tango
Un mercado laboral rigido que no permitió la bajada de precios y salarios
Crisis del 2008
Diversas causas
Una burbuja especulativa del mercado inmobiliario estadounidense
La adopción de una política monetaria expansiva por parte de la FED de manera extendida
El intento de disminuir la participación del Estado en el mercado desde 1980
como consecuencia
El gobierno norteamericano rescató varias empresas de manera selectiva y con dinero de los contribuyentes
Referencias:
Cue Mancera, A. (2015). Economía Internacional [Archivo PDF]. Recuperado de
https://www.studocu.com/co/document/universidad-nacional-abierta-y-a-distancia/fundamentos-de-economia/economia-internacional/35681969
Capítulo 11. El sistema monetario internacional: las reglas del juego Páginas 265 a 283
Weinberg, J. (2025). The Great Recession and Its Aftermath.
Fedhistory.
https://www.federalreservehistory.org/essays/great-recession-and-its-aftermath
Diego Roberto Pérez Rodríguez, Antonio Emiliano Curiel Mora, Regina Rodríguez Márquez