En su primera etapa, que va de 1927 a 1933, se da la fundación del movimiento con una ruptura radical frente al modernismo tardío, con énfasis en la sátira social, el compromiso político y el experimentalismo formal. Entre sus representantes clave se encuentran José Coronel Urtecho, Pablo Antonio Cuadra, Joaquín Pasos Arguello, Manolo Cuadra, Octavio Rocha, Alberto Ordóñez Arguello, Joaquín Zavala Urtecho y Luis Downing Urtecho.