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台股動能投資策略研究結果 - Coggle Diagram
台股動能投資策略研究結果
- 形成期 (J): 2個月表現最優，產生最顯著正報酬。
- 持有期 (K): 中長持有期（1-7個月）搭配少量贏家/輸家時報酬較佳。
- 遞延期: 無遞延期（0個月）的組合報酬最高，遞延期越長，報酬越低甚至為負。
- 投資組合規模 (N): 持有較少檔數（1-2檔）的極端贏家/輸家，報酬率更高。
- 顯著正面影響: QE期間的動能策略報酬顯著高於非QE期間。
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- 與景氣對策分數高度相關: 動能投組的報酬率與景氣對策分數呈現顯著正相關，但當分數過高時有遞減現象。
- 傳統因子模型解釋力不足: 市場風險、規模、價值、傳統動能因子皆無法完全解釋此策略的異常報酬。
- 篩選: 從台灣50成分股中，以「過去2個月」的報酬率進行排序。
- 建立投組: 買入報酬率最高的1-2檔股票，同時放空報酬率最低的1-2檔股票。
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- 搭配景氣燈號: 在景氣過熱（如紅燈）時，可考慮採取反向操作，可能獲取超額報酬。