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MODELO DE MARKOWITZ, Cartera Eficiente: Una cartera eficiente es aquella…
MODELO DE MARKOWITZ
Introducción
Expone la Teoría Moderna de Cartera o Teoría de Portafolios, desarrollada principalmente por Harry Markowitz (Premio Nobel de Economía 1990), y complementada por William Sharpe y Merton Mille
Administración de riesgos: Es el proceso de balancear los costos y beneficios de reducir el riesgo.
Comparación con la Teoría Tradicional
La teoría tradicional se basa en criterios convencionales y subjetivos.
La teoría moderna utiliza herramientas cuantitativas y matemáticas para optimizar la selección de carteras.
Principales Aportaciones
Harry Markowitz: Considerado el padre de la teoría, propuso que los inversionistas pueden reducir el riesgo de sus inversiones mediante la diversificación, es decir, combinando distintos activos en un portafolio eficiente.
William Sharpe: Desarrolló el modelo de equilibrio de precios de activos (CAPM), que explica cómo los precios de los activos reflejan su riesgo y rendimiento esperado.
Merton Miller: Junto con Modigliani, estudió el impacto de las políticas de dividendos y apalancamiento en el valor de la empresa, sentando bases para las finanzas corporativas modernas.
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Conceptos
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- Riesgo: Incertidumbre que afecta el bienestar financiero. Se mide con varianza y desviación estándar.
- Rendimiento esperado: Media matemática de los posibles rendimientos.
- Prima por riesgo: Diferencia entre el rendimiento de un activo riesgoso y uno libre de riesgo.
- Ponderaciones: Porcentaje de cada activo en la cartera.
Ejemplo Práctico
El documento incluye ejemplos numéricos sobre cómo combinar activos libres de riesgo y activos riesgosos, calculando el rendimiento esperado y la desviación estándar de la cartera, para ilustrar la teoría.
Relación Riesgo-Rendimiento
Existe un "trade-off" entre riesgo y rendimiento: a mayor rendimiento esperado, mayor riesgo asumido.
La tolerancia o aversión al riesgo depende del perfil del inversionista
Selección de Cartera
Selección de activos: Consiste en elegir la combinación óptima de activos para formar una cartera.
Cartera Eficiente: Una cartera eficiente es aquella que ofrece la mayor tasa esperada de rendimiento con el menor nivel de riesgo posible.
Carteras con Dos Activos Riesgosos: Se extiende el análisis a carteras compuestas por dos activos riesgosos, introduciendo el concepto de correlación como una medida estadística de la relación entre dos series de datos (variables).
Correlación y Diversificación: La correlación puede ser positiva (se mueven en la misma dirección), negativa (se mueven en direcciones opuestas) o nula. La diversificación busca mezclar activos con correlaciones negativas, nulas o bajas para reducir al máximo el riesgo de la cartera.
Correlación
Covarianza
La combinación de activos riesgosos, representa una curva
de compensación entre ellos. Esta curva delimita la
“FRONTERA EFICIENTE” que se define como “el conjunto de
carteras de activos riesgosos que ofrecen la máxima tasa
esperada de rendimiento para cualquier desviación estándar.
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Conclusión:
- La Teoría Moderna de Cartera de Markowitz proporciona un marco racional y cuantitativo para la toma de decisiones de inversión, enfatizando la importancia de la diversificación y la gestión del riesgo para maximizar el rendimiento ajustado al riesgo.
- La toma de decisiones de inversión siempre se realiza en condiciones de incertidumbre. La administración de riesgos implica evaluar constantemente la información disponible y ajustar la cartera para mantener el equilibrio óptimo entre riesgo y rendimiento, considerando los cambios en el entorno económico y en los objetivos personales.
- A diferencia de los métodos tradicionales basados en criterios subjetivos, la teoría moderna de portafolios utiliza herramientas matemáticas y estadísticas para optimizar la combinación de activos. El objetivo es maximizar el rendimiento esperado para un nivel de riesgo dado, o minimizar el riesgo para un rendimiento deseado.
Integrantes:
- Collaguazo Anahi
- Lloacana Joselyn
- Rocha Joselyn