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Sistema finanziario: dopo intro (p3-5) - Coggle Diagram
Sistema finanziario: dopo intro (p3-5)
Il sistema finanziario crea
Intermediari che facilitano scambio di risorse
Diversi strumenti finanziari con rapporto rischio/rendimento adeguato
Mercati per scambio di risorse
Efficienza allocativa: Un sistema finanziario efficiente aiuta a finanziare i progetti che offrono un buon equilibrio tra rischio e guadagno. In questo modo sostiene la crescita economica, investendo dove il capitale crea più valore. Tuttavia, funziona bene solo se i progetti non causano effetti negativi per altri (cioè esternalità), come è successo nella crisi del 2008.
Scambio diretto: avviene senza intermediari, le imprese emettono azioni/obbligazioni acquistate da investitori. Intermediari si limitano a gestire gli ordini e fornire consulenza.
Scambio indiretto avviene attraverso intermediari finanziari ovvero banche (raccolgono depositi e concedono prestiti) e shadow banking (come assicurazioni e fondi di investimento, non soggetti a regolamentazione delle banche).
Le aziende per ottenere finanziamenti possono emettere diversi strumenti finanziari
Obbligazioni: sono contratti di debito. L’impresa prende in prestito denaro dall’investitore e si impegna a restituirlo con interessi.
Strumenti ibridi, come le obbligazioni convertibili, che combinano caratteristiche del debito e del capitale di rischio (es. possono essere trasformate in azioni).
Azioni: sono contratti di partecipazione. L’investitore diventa socio e partecipa al rischio d’impresa.
Mercati finanziari: luoghi organizzati dove si effettua lo scambio di strumenti finanziari. Si possono classificare in base a:
Ciclo di vita strumento: mercato primario (strumenti vengono emessi per la prima volta) mercato secondario (strumenti già esistenti son scambiati tra investitori)
Regolamentazione: mercati regolamentati (hanno regole precise e trasparenza), mercati non regolamentati più flessibili.
Durata: mercati monetari (per strumenti a BT), mercati dei capitale (strumenti a LT)
Ruolo delle banche di investimento: aiutano imprese a emettere titoli e collocarli sul mercato (trovare investitori disposti a comprarli), esistono due modalità principali
Best effort: banca cerca di vendere titoli per l'azienda ma non garantisce risultato e trattiene commissione
Underwriting: banca acquista direttamente i titoli da impresa e li rivende agli investitori. Banca si assume rischio se non riesce a venderli tutti.
Il costo del debito dipende dal rischio impresa e titolo, da garanzie e valutazione delle aziende di rating.
Offerte pubbliche di azioni
SEO: nuova emissione di azioni da un'azienda già quotata in borsa
IPO: prima volta che società offre le azioni al pubblico in Borsa, può includere sia nuove azioni che azioni esistenti
Il costo del finanziamento è dato dal tasso privo di rischio (riflette condizioni di mercato) + premio di rischio (dipende da caratteristiche titolo e azienda)
Scambio indiretto avviene tramite intermediario solitamente banca, il rischio viene assunto e gestito da banca, l'intermediario offre consulenza/gestione rischio/crea moneta scritturale, permette deposito e prelievo in momenti diversi, offre maggiore sicurezza ma guadagni inferiori
Tipi di intermediazione finanziaria
Intermediazione mobiliare: usa strumenti finanziari trasferibili (azioni/obb), la banca/intermediario emette titoli che possono essere acquistati da investitori.
Intermediazione monetaria: banca crea moneta scritturale (depositi bancari).
Intermediazione creditizia: usa contratti bilaterali e non trasferibili (es: prestiti). La banca riceve fondi da USF e li presta a UDF.