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COSTO DE CAPITAL - Coggle Diagram
COSTO DE CAPITAL
Modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model)
a) Fórmula:
Ke = Rf + β × (Rm - Rf)
b) Componentes:Rf: tasa libre de riesgo (bonos del tesoro).
Rm: rentabilidad esperada del mercado.(Rm - Rf): prima de riesgo.
β (beta): sensibilidad del activo frente al mercado.
c) Tipos de β:
β > 1: más volátil que el mercado.β = 1: igual al mercado.
β < 1: menos volátil.
d) Tipos de riesgo:
Sistemático: riesgo del mercado, no diversificable.
No sistemático: específico de la empresa, diversificable.
e) Uso en proyectos:
Se debe ajustar si el riesgo del proyecto es diferente al del negocio base.
Uso de beta desapalancado y reapalancamiento si corresponde.
CONCEPTO CENTRAL
Refleja el costo de oportunidad de invertir en un proyecto en vez de una alternativa similar.
Es la tasa de descuento en la evaluación de proyectos.
Definición: tasa de rentabilidad mínima que debe generar un proyecto para ser viable.
Mide el “precio” de obtener fondos, ya sea:
Deuda (capital ajeno).
Patrimonio (capital propio)
ESTRUCTURA DEL CAPITAL
Fuentes de financiamiento
Deuda: préstamos, bonos, leasing.
Patrimonio: utilidades retenidas, emisión de acciones.
Estructura financiera
Composición porcentual entre deuda y patrimonio.
Afecta el riesgo y el retorno esperado.
Costo marginal vs. promedio
Promedio ponderado: refleja toda la estructura.
Marginal: nuevo costo de financiación para proyectos futuros.
IMPORTANCIA DEL CÁLCULO
Función clave
Se usa para descontar los flujos de caja futuros.
Permite determinar el Valor Actual Neto (VAN).
Ayuda a decidir si un proyecto es financieramente atractivo.
Influencia en decisiones
Afecta decisiones de aceptación o rechazo del proyecto.
Alta sensibilidad del VAN ante cambios en la tasa.
COMPONENTES DEL COSTO DE CAPITAL
Costo de la Deuda (Kd)
Tasa de interés pagada por el uso de fondos externos.
Costo neto: se ajusta por el beneficio tributario.
Fórmula: Kd × (1 - tasa impositiva)
Más fácil de determinar, observable en el mercado.
Costo del Patrimonio (Ke)
Rentabilidad exigida por los dueños de la empresa.
No se paga directamente: es una expectativa de retorno.
Requiere estimación a través de modelos financieros.
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (WACC)
Definición
Es la tasa que pondera el costo de cada fuente de financiamiento según su proporción.
Representa el costo global del capital de la empresa.
Supuestos del WACC
La estructura financiera se mantiene constante.
El riesgo del proyecto es similar al riesgo promedio de la empresa.
MÉTODOS PARA CALCULAR Ke (Costo del Patrimonio)
Fórmula: Ke = D/P + g
D: dividendo esperado, P: precio acción, g: tasa de crecimiento.
Supone crecimiento constante de los dividendos.
Aplicable si la empresa paga dividendos regulares.