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METOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DEL WACC Y SU APLICABILIDAD EN LA VOLACIÓN DE…
METOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DEL WACC Y SU APLICABILIDAD EN LA VOLACIÓN DE INVERSIONES DE CAPITAL, EN MPRESAS NO COTIZANTES EN BOLSA
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APLICACIÓN A LA EMPRESA
1. Cálculo del Costo del Patrimonio (Ke)
Se uso el modelo CAPM adaptado con:
-Tasa libre de riesgo (Bonos del tesoro de EE.UU)
-Prima por riesgo de mercado.
-Beta apalancada del sector (Calculada con datos de Damodarán)
-Riesgo país
Se convierte el resultado a moneda local aplicando devaluación proyectada e inflación.
2. Cálculo del Costo de la Deuda (Kd)
Se basó en los gastos financieros y deuda promedio,
considerando renegociaciones recientes de deuda.
3. Determinación de la Estructura de Capital
Inicialmente con valores en libros, luego se realizó un proceso
iterativo para encontrar la estructura óptima con:
-Flujo de caja libre proyectado.
-Niveles de deuda y dividendos establecidos.
-Cálculo de valor de la empresa con tasa de crecimiento perpetuo.
-Repetición de cálculos hasta estabilizar el valor de la empresa.
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5. Caso con proyecto nuevo (diversificación)
-Se repite el proceso ajustando los flujos y
apalancamiento del nuevo proyecto.
-Se obtiene un nuevo WACC ajustado: 8.80%
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CONCLUSIONES
- El WACC debe ajustarse a cada proyecto:
No se debe usar el mismo WACC para todos los proyectos si estos cambian la estructura financiera de la empresa. Cada inversión debe analizarse con su propia estructura de capital para no distorsionar los resultados.
- El WACC representa el costo promedio ponderado que la empresa debe pagar por el uso de capital propio y ajeno. Un WACC alto implica que los proyectos deben generar mayores retornos para ser rentables, mientras que un WACC bajo permite aceptar proyectos con menores retornos esperados
- El WACC es una herramienta clave para valorar empresas, ya que permite estimar su valor presente al reflejar el costo del financiamiento.
- Encontrar la estructura óptima de capital ayuda a reducir el costo del capital y aumentar el valor empresarial, pero debe adaptarse a las restricciones del entorno financiero real.
- Es importante que las empresas mantengan una estructura financiera sólida y que actualicen sus estimaciones periódicamente para tomar decisiones de inversión acertadas.
