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VALORACIÓN DE EMPRESAS - Coggle Diagram
VALORACIÓN DE EMPRESAS
- Análisis de Estados Financieros
Base de los ejercicios de valoración que facilita la comprensión de la estructura financiera, rentabilidad y eficiencia operativa de la empresa.
Ratios Financieros Relevantes:
- Rentabilidad: ROA, ROE, Margen Neto.
- Liquidez: Razón Corriente, Prueba Acida.
- Endeudamiento: Deuda Total, Deuda/Patrimonio.
- Eficiencia: Rotación de Activos, Periodo medio de cobro/pago
Contenidos Clave:
- Lectura crítica del Balance General, Estado de Resultados y Estado de Flujo de Efectivo.
- Análisis Horizontal y Vertical.
- Identificación de tendencias y riesgos financieros.
- Ajustes contables necesarios para reflejar el valor real. (Act. sobrevalorados o subvalorados, Pas. Ocultos).
- Presupuesto y Proyección
de Flujos de Efectivo
Es fundamental para los métodos de valoración basados en ingresos, utilizados para estimar el potencial de caja futura de la empresa.
Contenidos Clave:
- Fundamentos del presupuesto operativo y financiero.
- Elaboración de escenarios: pesimista, base y optimista.
- Consideraciones clave: crecimiento sostenible, reinversión, estructura de capital.
Métodos de Proyección:
- Top-down: Basado en el mercado.
- Bottom-up: basado en cada unidad operativa.
Determinación (Free Cash Flow)
- FCF para la firma (FCFF).
- FCF para el accionista (FCFE).
- Valor Presente y Valor Intangible
El valor de una empresa se basa en el valor actual de sus flujos futuros, pero a su vez en elementos intangibles no reflejados en los EE.FF.
Contenidos Clave:
- Concepto de Valor Presente Neto (VPN), valoración empresarial.
- Cálculo de flujos descontados: tasas de descuento (WACC, costo de capital propio).
- Goodwill: surgimiento en adquisiciones, métodos de cálculo y deterioro de valor.
- Importancia del valor intangible en empresas tecnológicas o los servicios
Identificación y valoración de Act. intangibles:
Marca, Patentes, Software, relaciones con clientes, Know-how
- Valor basado en el gerenciamiento
El valor de la Empresa no solo se mide por sus activos o flujos, sino que a su vez en la calidad de su liderazgo y efectividad de su estrategia.
Contenidos Clave:
- Evaluación cualitativa del equipo directivo: Experiencia, Visión, toma de decisiones.
- Influencia de la planificación estratégica en la valoración.
- Estilos de liderazgo y gobernanza como generadores de valor.
- Riesgos de dependencia excesiva en un líder clave (riesgo de persona clave)
Creación de valor - Valor Económico Agregado (EVA): EVA = NOPAT - (Capital Empleado * Costo de capital).
- Valor de la Firma en el Mercado
El mercado ofrece respuesta inmediata sobre cuanto están dispuestos a pagar los inversores por una empresa.
(no siempre refleja valor Intrinseco)
Análisis de múltiplos de valoración:
- P/E (Price to Earnings)
- EV/EBITDA.
- EV/VENTAS.
- P/B (Price to Book).
Contenidos Clave:
- Comparación con empresas similares (peer group).
- Eficiencia del mercado e implicaciones para la valoración.
- Reacción del mercado a eventos corporativos: adquisiciones, cambios gerenciales, resultados trimestrales.
Determinación del valor mediante capitalización bursátil: Precio de la acción * Número de acciones en circulación.
- Valor Patrimonial Contable
Representa la suma del patrimonio registrado en los libros contables
(valor residual para los accionistas después de restar los pasivos a los activos)
Contenidos Clave:
- Cálculo del valor contable: Activos - Pasivos.
- Utilidad para fines legales y fiscales.
- Útil como punto de partida para otras metodologías de valoración
Limitaciones:
- No refleja valor de mercado.
- Basado en costos históricos.
- Ignora tangibles no reconocidos contablemente.
- Valor Patrimonial Contable
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- Valor Patrimonial del Mercado
Refleja lo que el mercado considera que valen los recursos propios de la empresa, tomando de base le precio de cotización.
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Indicadores clave:
- Price to Book Ratio (P/B):
- Market to BOOK Ratio.
Influencias: Percepción de riesgo, expectativas de crecimiento, estabilidad del entorno.
Comparación con valor contable:
- P/B > 1: mercado espera crecimiento futuro o valora activos intangibles.
- P/B < 1: mercado percibe riesgos o bajo rendimiento.