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郁-財報狗教你挖好股賺20% - Coggle Diagram

- - - - 股票長期一定會反應公司的獲利
      - 任何一家公司的股價一定和EPS高度相關
      - 掌握財報後就要了解公司所在產業的競爭力
    - - 財報分析
        
        價值評估
        
        公司股價是否便宜
        
        一家公司就算獲利穩定又安全，買在高點還是有可能會被套牢
        
        獲利性分析
        
        公司是否穩定賺錢
        
        股價跟公司獲利長期相關
        
        成長性分析
        
        公司是否具備短期成長動能
        
        安全性分析
        
        公司體質是否安全
      - 產業分析
        
        財報可能做假，需要產業分析加以佐證
        
        獲利性分析
        
        企業穩定獲利的原因
        
        真的有長期競爭優勢嗎？
        
        競爭優勢可能突然消失
        
        為何能穩定獲利
        
        安全性分析
        
        公司為何安全性高
        
        公司為何能維持健康的財報數據
        
        未來可能惡化？
        
        價值評估
        
        公司估值被低估了？
        
        出現便宜股價的原因？
        
        公司出現短暫的利空
        
        公司產業出現本質性變化
        
        成長性分析
        
        公司短期成長動能為何
        
        短期成長持續多久
      - 個股實戰教學
  - - - 營收高不代表賺越多錢
        
        觀察利潤比率
        
        營業利益率
        
        顯示公司的本業經營狀況
        
        營業利益=銷貨收入—銷貨成本＝毛利—營業費用＝營業利益
        
        ＝本業的獲利
        
        ＝營業利益/營收
        
        營業費用分類
        
        銷售費用
        
        為了拓展營收所花的錢，包括業務獎金、市場調查費、廣稿費等。
        
        管理費用
        
        日常管理開銷，如管理階層、雞排攤店長的薪水、獎金
        
        研發費用
        
        為了開發新產品的花費，主要有研發設備、研發人員的薪水
        
        評估腦力密集產業獲利品質，先從營業利益率開始
        
        營業成本
        
        影響較深
        
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        營業費用
        
        影響較深
        
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        結論
        
        看財報時不僅要觀察毛利率，也要觀察營業利益率，避免毛利率攀升，營業利益率下降才是
        
        淨利率
        
        全年稅後淨利 / 全年營收
        
        公司的獲利狀況
        
        淨利＝營收-成本＝毛利-營業費用＝營業利益-業外收入-業外支出-税
        
        業外例子
        
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        淨利率的數值越高代表公司獲利能力越強
        
        毛利率
        
        毛利率 = 全年毛利 / 全年營收
        
        看出公司產品競爭力
        
        壓低售價搶蘋果訂單，導致毛利太低，做一個賠一個(也可能是量率太低？)
        
        誰有較高的毛利率，誰就有較高的產品競爭優勢
        
        降低成本提高毛利率，最好能具持續性
        
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        原物料價格波動
        
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        營業成本
        
        與產品有直接相關性
        
        料(原物料)、工(人工)、費(水電、瓦斯)
        
        業外帶來的淨利飆升，需判斷是否為曇花一現
        
        判斷
        
        一次性
        
        例子
        
        匯兌損益
        
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        短期投資損益
        
        處分資產損益(變賣資產)
        
        保險理賠
        
        長期性
        
        採權益法認列之投資損益
        
        和被投資的公司的獲利有關
        
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        例子
        
        淨利率>營業利益率=公司獲利很多來自業外收益
        
        長期投資標的，淨利不宜低於10％
        
        低於10%代表公司獲利能力差，容易陷入虧損並造成股票下跌
        
        注意
        
        當某公司營收創新高，要注意淨利是否有同樣出色
    - - 想要增加獲利，就要承擔相應的風險
        
        風險
        
        貨賣不出去
        
        會造成公司存貨跌價損失
        
        碗粿製作過多也要承擔丟棄的風險
        
        帳收不回來
        
        公司會力會縮水，甚至造成虧損
      - 賺取利潤的過程：商業循環
        
        進貨
        
        製造
        
        銷貨
        
        收款
      - 重點
        
        存貨循環(存貨周轉天數)
        
        存貨進到公司，經過製造並銷售的過程，所花費的時間稱為：存貨周轉天數
        
        拿到原料後到賣出的時間
        
        反映公司的經營效率
        
        越長代表出現存貨跌價損失的機會越大
        
        存貨週轉率公式：全年營業成本/平均存貨*100%=1年內可以賣幾次平均存貨量
        
        存貨週轉天數＝365/存貨週轉率：需要幾天賣完平均存貨量
        
        公式原理
        
        存貨周轉率＝全年營業成本÷平均存貨金額
        
        平均存貨則是：平均存貨 = （期初存貨+ 期末存貨）/ 2
        
        應收帳款循環(應收帳款週轉天數)
        
        產品銷售給顧客到收款的過程，稱為：應收帳款週轉天數
        
        賣給顧客到收錢的過程
        
        存貨週轉天數和應受帳款週轉天數相加為，營運週轉天數
        
        產品生命週期越短，存貨週轉天數也應越短
        
        總結
        
        存貨週轉天數要跟同產業做比較
        ，每個產業的存貨週轉天數都不同
        
        電子產業產品日新月異，越短越好
        
        原物料如鋼鐵、小麥，基本不變
        
        搭配營收走勢觀察，透露產業供需狀況
        
        迷思
        
        存貨週轉天數越低越好？
        
        突然有大訂單，無法應對？
        
        存貨週轉天數對公司是好是壞？
        
        4種狀況
        
        產品供不應求
        
        顯示狀態
        
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        注意變化
        
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        例子
        
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        營收持續成長，公司應該要加產量滿足需求，但產能如果不足，就會造成存貨週轉天數下滑，較有可能展開長期多頭的走勢
        
        產品供過於求
        
        顯示狀態
        
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        注意變化
        
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        公司營收若持續下降，代表產品需求下降，公司會以減產因應，若公司出現存貨週轉天數上升，可能會讓存貨價值降低
        
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        公司處於擴張期
        
        顯示狀態
        
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        注意變化
        
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        例子：宏達電2010手機需強勁，營收大幅成長，存貨過多，導致營收衰退時，股價也跟著下降
        
        公司處於收縮期
        
        顯示狀態
        
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        注意變化
        
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        碗粿如果發現銷售不佳出現下滑，制作量也會下降，營收也下降
        
        應收帳款週轉天數，反映公司帳務管理能力
        
        如果收款時間過長，收不回帳款的風險越大
        
        公司與客戶的相對規模
        
        應收帳款週轉天數計算方式
        
        應收帳款週轉率
        
        年營收/平均應收帳款*100%=一年內可以回收幾次應收帳款
        
        應收帳款週轉天數