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QUADRO CONCETTUALE: valutazione di imprese e beni d'impresa, IVS =…

- - - - PREMI e SCONTI
        = rettifiche (+, -) da applicare alla stima ottenuta con la 1° o la 2° metodica di valutazione al fine di accostarla al valore di mercato oppure alla stima ottenuta con la 3° metodica in caso di assenza di comparabilità
        
        rettifica di multipli di borsa x valutare partecipazioni di controllo
        e quote di non quotate
        
        premio di maggioranza
        
        sconto di liquidità
- - - - VALORE DI MERCATO
        = prezzo al quale l'attività può essere negoziata alla data di riferimento, escludendo circostanze speciali, dopo un certo periodo di commercializzazione fra soggetti:
        
        indipendenti e motivati
        
        che operano in modo informato e prudente
        
        non sopporti a pressioni (a vendere/acquistare)
        
        = migliore prezzo ragionevolmente realizzabile/ottenibile dalle parti
      - VALORE D'INVESTIMENTO
        = benefici offerti da un'attività, all'attuale o futuro, detentore con fini operativi o d'investimento
        
        connesso con le caratteristiche dell'attività
        
        connesso alle caratteristiche del detentore
      - VALORE NEGOZIALE EQUITATIVO
        = prezzo al quale l'attività può essere negoziata alla data di riferimento bilanciando in modo equo gli interessi fra i soggetti:
        
        specificatamente identificati
        
        concretamente interessati
        
        correttamente informati
        
        = fair price, diverso dal valore di mercato perché considera i benefici delle parti
      - VALORE DI SMOBILIZZO
        = prezzo realizzabile in condizioni non ordinarie di chiusura del ciclo d'investimento (necessità di vendere)
        
        Tipico quando:
        
        non è rispettata la conclusione naturale dell'investimento
        
        si accelerano i tempi, risentendo delle condizioni di liquidità del mercato
        
        viene modificata la fisionomia dell'oggetto per favorirne la cessione
        
        1) valore cauzionale (definito ex ante)
        2) valore di liquidazione, forzata (sogg) o ordinaria (ogg)
      - VALORE CONVENZIONALE
        = prezzi e/o benefici economici e/o formule valutative stabiliti per contratto, per regolamento, per principi contabili o per legge
        
        1) valori di bilancio ottenuti dall'applicazione di principi:
        fair value IFRS, valore recuperabile, costo di sostituzione
        2) valori ottenuti dall'applicazione di criteri di legge: valutazioni durante le operazioni straordinarie, impairment test
        3) valori ottenuti dall'applicazione di norme tributarie
      - VALORE INTRINSECO o FONDAMENTALE
        = valore economico del capitale
        = benefici economici offerti dall’attività a un soggetto:
        
        razionale
        
        operante sul mercato senza vincoli e con trasparenza informativa
        
        Usato in caso di valutazioni di:
        
        aziende
        
        partecipazioni azionarie
        
        singole azioni
        
        strumenti finanziari
        
        beni immateriali
        
        frutto dell’analisi fondamentale perché oltre a basarsi su indicatori di mercato (tasso di attualizzazione) per la quantificazione degli input, richiede la stima di:
        
        benefici economici (flussi di risultati e consistenza patrimoniale nel caso delle aziende)
        
        rischi a essi associato
      - DIPENDE dalla PROSPETTIVA di VALUTAZIONE
        
        degli operatori partecipanti al mercato
        = potenziali acquirenti/venditori dell'attività in grado di garantirne max e migliore uso
        
        di uno specifico soggetto
        = chi controlla l'attività, l'interessato a effettuare un investimento connesso all'attività, l'obbligato di una passività
        
        1) valore sinergico = valore aggiuntivo generabile dalla combinazione di più attività
        
        2) valore speciale = valore aggiuntivo rispetto alle sinergie universali che un'attività può generare per un dato soggetto