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Behavioral Finance - Coggle Diagram
Behavioral Finance
Asesoramiento conductual en la Inversión
El comportamiento de los inversores no siempre es racional. Es más, a menudo la psicología es capaz de explicar mejor las decisiones financieras que las matemáticas o la economía.
Conocer los sesgos que intervienen en estas decisiones ayuda a evitar errores que pueden tener un impacto considerable en la salud financiera.
Sesgos específicos del inversor
Sesgos que afectan a quien tiene alta tolerancia al riesgo son
Exceso de Confianza
Definición:
Sobreestimar la propia habilidad para predecir, valorar activos, tomar decisiones
Consecuencias:
Infravaloración de los riesgos. Límites a la diversificación. Mayor número de transacciones.
Ejemplo:
Un principiante afortunado en sus primeras transacciones se siente incentivado a presumir de su habilidad y a seguir negociando.
Autocontrol
Definición:
Los inversores prefieren consumir hoy antes que ahorrar para mañana. Infravaloran los objetivos de largo plazo por falta de disciplina.
Consecuencias:
Ponderar excesivamente en la cartera acciones con dividendos o cupones altos, para cubrir necesidades de corto plazo. Desequilibrio en la elección de activos.
Ejemplo:
Sólo el 28% de los españoles ahorra de manera habitual para su jubilación
Ilusión de control
Definición:
Tendencia de un inversor a creer que puede controlar, o al menos influir, en los resultados de los mercados financieros cuando, de hecho, no es posible.
Consecuencias:
Asumir un nivel de riesgo superior al adecuado, basado en nuestro análisis. Mantener carteras poco o mal diversificadas y con mayor volumen de operaciones.
Ejemplo:
Un inversor que piensa que tiene control sobre la empresa en la que trabaja, focalizará su cartera en los títulos de esa compañía.
Conservación
Definición:
Aferrarse a creencias o predicciones previas y no reconocer la nueva información.
Consecuencias:
Reequilibrio más lento de las carteras, especialmente cuando más difícil de procesar sea la nueva información.
Ejemplo:
Considerar que "No es para tanto" una corrección negativa de las expectativas de beneficios de la empresa.
Confirmación
Definición:
Tener en cuenta sólo la nueva información positiva (la que reafirma ideas previas), obviando la negativa. Se relaciona con la disonancia cognitiva.
Consecuencias:
Reequilibrio lento de carteras. Mantenimiento de títulos perdedores. Operar con un tamaño de las transacciones demasiado elevado.
Ejemplo:
Un inversor con una cartera con una alta concentración de títulos de la empresa donde trabaja da excesiva importancia a los comentarios de pasillo como "Parece que este año vamos a crecer".
Representatividad
Definición:
Basarse excesivamente en estereotipos. Pensar que las características de la muestra pueden ser las de la población.
Consecuencias:
Sobrerreacción a la nueva información que se adapte a las clasificaciones. Extrapolar erróneamente buenos resultados recientes. Carteras con mucha rotación.
Ejemplo:
Confundir las características positivas de una empresa (por ejemplo, bienes de alta calidad) como un indicador de buena inversión o de sus fundamentales.
Auto-atribución
Definición:
El inversor considera que las ganancias se deben más a su habilidad que a la suerte, mientras que en el caso de las pérdidas son la suerte u otros factores externos los culpables.
Consecuencias:
Menor diversificación y mantenimiento de demasiadas posiciones dudosas respecto al nivel de riesgo.
Ejemplo:
Uno de los dichos más populares en Wall Street es "Do not confuse brains with bull markets" (No hay que confundir la habilidad inversora con un mercado alcista).
Sesgos que impactan cuanto menor es la toleración al riesgo
Status-Quo
Definición:
Preferencia por mantenerse dentro de la zona de confort y no enfrentarse al cambio.
Consecuencias:
No considerar posibilidades de cambios en la cartera que supongan mejores alternativas de inversión.
Ejemplo:
"To do nothing is within the power of all men" (No hacer nada está dentro de las atribuciones de cualquier hombre). - Samuel Johnson
Dotación
Definición:
Se valora más lo que ya se posee. Lo que se ha heredado o ya se ha comprado es lo correcto.
Consecuencias:
Mantener carteras con riesgos inapropiados. Afecta negativamente a la diversificación.
Ejemplo:
Negarse a desprenderse de acciones que se han heredado aunque no se ajusten al perfil de riesgo.
Anclaje
Definición:
Los inversores hacen descansar sus creencias en una determinada información, a veces irrelevante, posiblemente porque es la primera que tuvieron disponible y no la han actualizado posteriormente.
Consecuencias:
No variar excesivamente el precio objetivo de un activo respecto al primer precio disponible. Mantener activos que han perdido valor porque el precio objetivo no fue fijado de acuerdo con sus fundamentales.
Ejemplo:
Los inversores pueden anclarse en un máximo reciente del título. "El precio ha llegado hasta 10 euros, no podemos vender ahora que cotiza a 5."
Contabilidad mental
Definición:
Los inversores tratan su dinero de manera diferente dependiendo de su origen y del objetivo que se plantean, en lugar de velar por la rentabilidad total. Se establecen distintas categorías mentales.
Consecuencias:
Carteras muy poco diversificadas, que ignoran las correlaciones entre los activos seleccionados para cubrir cada objetivo en las diferentes cuentas que forman la cartera.
Ejemplo:
El dinero inesperado por un premio de lotería puede invertirse en activos más arriesgados porque "puedes permitirte el lujo de perderlo."
Aversión a la pérdida
Afinidad/Familiaridad
Definición:
Tomar decisiones basadas en que un determinado activo o servicio refleja los valores del decisor.
Consecuencias:
Se apuesta por activos que resultan más familiares o que resultan más conocidos.
Ejemplo:
Tendencia a invertir excesivamente en activos nacionales y que sepan pronunciar correctamente. - Goetzmann & Kumar (2008) o Riff y Yagil (2016)
Aversión al remordimiento
Definición:
Temor a las consecuencias negativas de errores u omisiones. Relacionado con el "efecto disposición".
Consecuencias:
Excesivo conservadurismo en la cartera, lo que lleva a obtener una menor rentabilidad en el largo plazo.
Ejemplo:
Mantener en cartera activos que están dando pérdidas porque "Si no vendo, no pierdo".
Sesgos que afectan a la limitada atención
Disonancia cognitiva
Definición:
Evitar la incomodidad que se produce cuando se tienen ideas, creencias y/o emociones contradictorias.
Consecuencias:
Visión incompleta del mercado. Se mantienen e incluso se incrementan posiciones que deberían haber sido liquidadas por no reconocer el error de haberlas comprado.
Ejemplo:
Seguir invirtiendo en un determinado fondo de inversión aunque no genere las rentabilidades adecuadas.
Retrospectiva
Definición:
Tendencia a recordar selectivamente sólo nuestras visiones correctas del pasado, y a pensar que los acontecimientos que ya han ocurrido eran predecibles.
Consecuencias:
Inferir incorrectamente como los acontecimientos actuales pueden influir en los futuros. Fomento del sesgo de sobreconfianza.
Ejemplo:
Opinar que la magnitud de la crisis financiera de 2008 era claramente esperable.
Encuadre
Definición:
Medir de forma diferente una pérdida y una ganancia según cómo se nos presente y las circunstancias existentes.
Consecuencias:
Medición incorrecta del riesgo, que puede desembocar en mala diversificación e inapropiada selección de activos.
Ejemplo:
Si la lista de fondos de inversión disponibles contiene mayoritariamente fondos de renta variable, la proporción final de acciones en la cartera es mayor.
Historia Reciente
Definición:
Extrapolar situaciones o hacer predicciones en base a muestras demasiado pequeñas y demasiado basadas en la historia más reciente.
Consecuencias:
Tendencia a estrategia de momentum. Este sesgo suele catalizar los errores porque obvia los valores fundamentales. Perjudica la selección de activos a favor de los que están "de moda".
Ejemplo:
Elegir determinado fondo de inversión únicamente porque ha sido de los que más han ganado en el año.
la mayoría de los sesgos estudiados en BF se explican con tres elementos:
EXCESO DE CONFIANZA del Inversor
Los individuos sobreestiman sus méritos personales para ser más persuasivos ante los demás.
Si el exceso de confianza persiste por resultados positivos, se actualizarán otros sesgos asumiendo que son buenos decisores.
auto-atribución
conservación
retrospectiva
disonancia cognitiva
Es el sesgo más distintivo en Behavioral Finance.
El exceso de confianza además produce un incremento en la negociación más agresiva, pero también en “la menos cómoda”
Tienden a invertir más de lo esperado en títulos individuales en vez de en fondos y, a su vez, tienden a invertir más de lo esperado en fondos de gestión activa (buscan batir al índice medio) en lugar de fondos indexados (replicar al
Relación con el sesgo de confirmación
Los inversores ignoran la información que contradice a la que disponían anteriormente y distorsionan los precios de acuerdo con esa primera información. Los inversores no aprenden de sus errores pasados o aprenden muy lentamente, y atribuyen sus malos resultados al azar y no a una mala selección o a una mala gestión de sus carteras. Es más, debido a estos sesgos, los inversores se muestran proclives a repetir sus errores.
Ejemplos:
Enron en el año 2000/Parmalat en Italia o de Swissair en Suiza
Ilusión de control
también contribuye a la sobre confianza
En particular, a lo largo de los últimos años, se ha observado que los inversores on line creen que tienen más control sobre sus inversiones del que realmente tienen, lo que le incentiva a un exceso de negociación que puede conducir a menores rentabilidades, entre otras causas, por los mayores costes de transacción.
El efecto de disposición.
El efecto disposición describe la propensión de los inversores a vender con demasiada rapidez activos que se han apreciado en valor manteniendo por demasiado tiempo activos con pérdidas, en relación con un punto de referencia (por ejemplo, el precio de compra del activo).
SENTIMIENTO AGREGADO, un factor clave en las decisiones inversoras
Efecto rebaño
la propensión a invertir donde alguien ya ha invertido puede llevar a muchas personas a elegir un producto sobre otro, tal vez solo por la razón de que no quieren estar solos en sus elecciones.
se manifiesta tanto en las burbujas financieras como en los colapsos repentinos del mercado.
Análisis del sentimiento
¿Corazonada, intuición?
Es un estado de opinión, y la suma de miles de estados de opinión construyen los indicadores de sentimiento para sugerir un estado de ánimo bajista o alcista.
el análisis de sentimiento es particularmente subjetivo
utiliza varios factores, incluidos informes económicos, historial de precios, factores estacionales y eventos económicos importantes
Cómo se mide?
VIX volatility index para SP 500
También conocido como el "índice del miedo", es una medida de la expectativa del mercado sobre la volatilidad futura de los precios de las opciones del S&P 500 en los próximos 30 días.
No es fácilmente cuantificado. La literatura ha utilizado distintas alternativas, como encuestas a inversores y/o consumidores, medidas del humor del inversor, etc.
Las nuevas tecnologías permiten, asimismo, testar el sentimiento a través de las redes sociales.
(Siganos et al.) Una mayor divergencia conduce a opiniones más divergentes sobre el valor de un activo y que la divergencia de sentimiento está positivamente relacionada con el volumen de negociación y la volatilidad de los precios de las acciones.
Otros autores (Nofer y Hinz) sugieren que el sentimiento y su contagio a través de twitter puede ser útil para diseñar estrategias de inversión y obtener rentabilidades hasta un 36% superiores en la cartera.
Juega en la creación de burbujas y eventos inesperados tipo "cisne negro"
un suceso sorpresivo, de gran impacto socioeconómico y que, una vez pasado el hecho, se racionaliza por retrospección.
Dados que los inversores no suelen estar protegidos, estos acontecimientos ocasionan un pánico irracional cuando se producen.
Ejemplos recientes son: Brexit, Impacto Torres Gemelas, Escandalo Wolswagen, covid 19…
Comportamiento imitador o efecto herding:
prefieren obviar su propia información e imitar las decisiones de otros a los que consideran mejor informados, esto sucede en grandes momentos de incertidumbre o cuando ese sentiment es bajista.
AVERSIÓN A LA PÉRDIDA en el entorno inversor:
“El ultimo euro que lo gane otro”
En entornos bajistas, vendemos con facilidad y además asumimos más riesgo, sin embargo, en un entorno de ganancias, los agentes evitan el riesgo, el miedo a perder es mayor, porque nos duele más perder algo que ganarlo.
Relacionado con
cuentas mentales
Los inversores piensan en su cartera como una colección de valores separados y no como un todo, con lo cual las decisiones se toman individualmente en lugar de considerar todo el patrimonio neto en su conjunto
Técnicas de mitigación de los sesgos: asesorando para la máxima rentabilidad
Técnicas centradas en la provisión de
formación
para tomar una decisión.
Facilitar al inversor reglas y principios adecuados para la toma de decisiones.
Formación específica que capacite para adoptar decisiones que se realicen de inmediato y de forma reiterada.
Adquisición de formación financiera desde edades tempranas y a lo largo de toda la vida.
Adquisición de formación sobre sesgos cognitivos, el momento en que se dan con mayor incidencia, los más comunes y la manera de que puedan ser evitados.
Conocimiento de uno mismo, combinado con observación y entrenamiento constante.
Técnicas centradas en la conformación y enmarcado del
contexto
en el que se toma una decisión.
Cambiar algo en el contexto
que incite a las personas a procesar la información de manera más apropiada
Estaría a cargo de entidades, agencia e instituciones bancarias y bolsa de valores
Textos interactivos, detalles adicionales, FAQ’s.
Cuestionarios claros, exhaustivos, evitando lenguaje confuso e impreciso y muy técnico.
Información imparcial, no sesgada en un sentido.
Mecanismos para evitar sobreestimación de conocimientos, incidiendo en comprensión general de los riesgos.
Presentación óptima especialmente en procesos digitales que incite a reflexionar y no a reaccionar intuitivamente.
Uso de nugdes
Nudges basados en la visibilidad de los incentivos o el riesgo de sufrir pérdidas: Fintonic, Money wise
Informar de manera clara y transparente por medio de correspondencia
Simplificar estructuras complejas de decisión.
Opciones predeterminadas
Reducción del esfuerzo
Simplificación de mensajes
EAST
Adaptarlo a los sesgos
que generalmente presentan las personas
Técnicas cognitivas destinadas a
interpretar de manera distinta
los elementos que intervienen en la toma de una decisión.
Generar alternativas
Análisis de problemas desde múltiples perspectivas.
Bucar alternativas y sopesar los pros y contras de diferentes opciones
Asesoría professional como “tercero imparcial”.
Atemperar el optimismo o pensar lo contrario. Análisis premortem
Técnica prospectiva retrospectiva o situarse en el futuro y pensar que tu decisión fue un fracaso.
Mitigar el falso recuerdo en el que los individuos piensan que sabían la solución antes de que ésta ocurriera.
Estandarizar el proceso de decisión:
Las 5W: En qué se quiere invertir, por qué se quiere invertir, cómo se quiere invertir, cuánto se desea invertir, cuándo se desea realizar la inversión y por cuánto tiempo.
Listas de comprobación:
enumeración de puntos a verificar en forma de preguntas que se relacionan con el producto de inversión y que ayudarán a dilucidar si se debe comprar o no y no deben ser estáticas.
Identificar las condiciones adecuadas para el proceso de toma de decisiones
Un individuo estará preparado para tomar decisiones cuando su sistema 2 sea capaz de realizar dichas funciones.
Los factores que determinan si una persona está preparada o no para adoptar una decisión van desde el cronotipo del sujeto hasta su nivel de fatiga, distracción, enfado, hambre o sueño.
Técnicas de debiasing
Tácticas para eliminación de los efectos de los sesgos en la toma de decisiones de inversión.
Sesgo de Anclaje
Conocer este sesgo y cómo nos puede afectar
Entender, fijar y recordar el objetivo de nuestra inversión
Comprender que cómo se nos presenten las decisiones podría afectar la nuestra
Sesgo de Confirmación
Conocer que según el tipo de inversión y situación inversora,
podría requerir conocimientos que actualmente no tenemos
Buscar confirmación de opciones es una forma segura de "pensar en grupo"
Sesgo de Recencia
Lo que ayer era una verdad o realidad hoy no es la misma
Ningún patrón se repite eternamente
Sesgo de Manada
Correr junto a la manada podrá evitar una situación embarazosa en solitario, pero
no nos prevé de que estemos equivocados
Para cuando todo el mundo se dirige a una dirección en particular, por lo general es hora de correr hacia el lado contrario
Aversión a la Ambigüedad
Poner
foco en nuestros proyectos
es clave para el éxito
Los resultados deben impulsar sus acciones, sin miedo a lo desconocido
Miopía Aversión a la Pérdida
Las pérdidas financieras a menudo están "bloqueadas" por el pánico a vender
Manténgase enfocado en los objetivos a largo plazo para impulsar el éxito
estas estrategias pueden desarrollarse por el propio inversor, por las entidades o por los reguladores.
Perfilación del Inversor
Segmentación Inversor
Para detfinir las estrategias y la tolerancia al riesgo se clasificaba al inversor en Conservador, moderado y agresivo.
Sin embargo, los elementos que afectan a las inversiones son innumerables y detrás de toda cifra hay una persona y una emoción. Estas clasificaciones tradicionales necesitan contar con el comportamiento.
El Behavioral Investor Types (BITs)
son modelos para varios tipos de inversor, que incorpora elementos conductuales.
PP- Passive Preserver – El preservador
Da mucha importancia a la seguridad financiera y tiene un enfoque conservador de la inversión.
Consecuencia
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Se conforma con el status quo, cree más en preservar su patrimonio que en arriesgarse para obtener ganancias potenciales.
Sus decisiones están más relacionadas con lo que siente que con lo que piensa
Los Preservadores, que practican comportamientos de ahorro a través de la contabilidad mental (es decir, ahorrar para la jubilación, universidad y otros) pueden acumular riqueza a largo plazo siempre que inviertan cuidadosamente de forma equilibrada en estas diversas cuentas mentales.
Pros
No se entregan a la negociación excesiva ni a los cambios frecuentes de cartera, actividades que han demostrado ser perjudiciales para la acumulación de riqueza a largo plazo.
Tiene una gran aversión al riesgo, lo que puede afectarle en caso de fuertes caídas del mercado.
FF- Friendly Follower- El seguidor
suele seguir los consejos de sus iguales (amigos, compañeros, familiares)
Como consecuencia, es posible que se plantee invertir en estos activos en el momento equivocado
Sus decisiones se rigen por sesgos cognitivos más que emocionales
Le gusta dejarse llevar por las últimas tendencias de inversión por miedo a perderse algo bueno y, en consecuencia, puede sobrestimar su capacidad para afrontar riesgos y pérdidas.
Pros
Como la inversión no es prioridad, no se entrega a una negociación excesiva. Una actividad de rotación de cartera baja puede ser beneficiosa para reducir la volatilidad asociada a su cartera, y tener mejores rendimientos compuestos a largo plazo.
Qué hacer?
Informarse sobre las ventajas de la diversificación de la cartera y atenerse a un plan a largo plazo es lo mejor que pueden hacer los inversores seguidores.
II Independent Individualist – El individualista
Características
participa activamente en el proceso de inversión e investiga por su cuenta para tener ideas originales sobre las inversiones
Es realista y comprende claramente la naturaleza arriesgada de determinados activos, por lo que está más dispuesto que otras personas a tolerar el riesgo en su cartera.
Los independientes son pensadores críticos, analíticos y de carácter fuerte, con ideas a menudo poco convencionales sobre la inversión.
es un pensador y un hacedor, no un seguidor o un soñador.
Contras
puede actuar con demasiada rapidez sin aprender todo lo posible sobre las inversiones antes de realizarlas.
pueden ser propensos al sesgo de confirmación al investigar, es decir, pueden buscar información que corrobore su pensamiento en lugar de encontrar información que pueda contradecir sus hipótesis.
Es posible que se aferren a sus ideas autogeneradas en lugar de estar abiertos a nuevas ideas que puedan demostrar que están equivocados.
Qué hacer?
Los independientes deberían mantener conversaciones educativas periódicas con un asesor financiero:
AA Active Accumulator – El acumulador
Características
Son personas interesadas en la acumulación de riqueza, muy comprometidas
Tienen gran fuerza de voluntad y decididas a seguir adelante con las opciones de inversión con confianza.
Con mentalidad empresarial, sabe lo que se necesita para tener éxito, y no tiene miedo de tomarse el tiempo para entender las cosas con claridad.
Es consciente de que la creación de riqueza exige aceptar riesgos y de que no todas las decisiones van a salir necesariamente bien,
Confía en sus capacidades para alcanzar sus objetivos
Contras
Percibe las oportunidades en función de cómo resuenan con sus valores y afiliaciones personales.
El exceso de confianza puede conducir a una mayor asunción de riesgos, hábitos de gasto y una actividad comercial excesiva que puede no ser prudente.
Disfruta de la emoción que supone hacer una buena inversión, pero a menudo esto puede llevarle a perseguir inversiones de mayor riesgo evitando los principios básicos de asignación y diversificación de activos.
Rol del asesor
Este rol está mutando: El asesor entiende los objetivos financieros del cliente y sus características, en especial, psicológicas. Estos son considerados cuando se crea el plan de inversión.
la cultura y la geografía moldean igualmente nuestro comportamiento inversor siendo un elemento a tener también en cuenta en la perfilación del inversor
estudio mundial sobre las diferencias culturales comportamiento (2010)- Mei Wang, Marc Oliver Rieger y Thorsten Hens
Países de habla nórdica y alemana
son más pacientes
Países africanos
Menos pacientes
países anglosajones
más tolerantes a las pérdidas
Europa del Este
mayor aversión a la pérdida
El modelo Behavioral Alpha
da cobertura a los 4 tipos de inversores ya analizados en este capítulo, pero que da un paso más allá, permitiendo evaluar y comparar a los gestores de carteras en función de su capacidad de inversión demostrada, y no de sus resultados pasados recientes.
Visión global de Behavioral Finance
“Una inversión con un 80% de posibilidades de éxito parece más atractiva que una con un 20% de posibilidades de fracaso. Curiosamente, a la gente le cuesta reconocer que son iguales”
Qué es?
Las finanzas conductuales introducen 2 aspectos humanos en los nuevos modelos financieros
Emociones
Limitaciones cognitivas
El estudio de la influencia de la psicología en el comportamiento financiero de los agentes y su subsecuente efecto en los mercados.
Las finanzas conductuales ayudan a explicar el cómo y por qué los mercados pueden no ser eficiente
De las finanzas conductuales se destaca también el que los desarrollos no sólo estén dirigidos a descubrir mejores formas de ganar dinero en los mercados financieros, sino también a disminuir la fragilidad de los inversores y a evitar la especulación y las consecuencias que ésta tiene para las economías en general
Clasificación de las finanzas del comportamiento
Micro finanzas del comportamiento
Explican el proceso de toma de decisiones de los individuos.
Macro finanzas del comportamiento
Describen cómo y por qué los mercados se desvían de lo que las finanzas tradicionales llaman mercados eficientes.
2 preguntas que trata de responder las finanzas conductuales
¿Cuáles son los más importantes y sistemáticos sesgos del comportamiento que caracterizan a los agentes económicos?
Decisiones Heurísticas, sesgos cognitivos:
el agente representativo del mercado hace uso de atajos y reglas simples en la toma de decisiones, porque éste no resuelve el problema de hacer máxima la utilidad principalmente reflejando deliberación y optimización de costos.
Factores emocionales y viscerales
los cuales interfieren en las decisiones.
Elección desde un marco
Los agentes tienden a la decisión marco de los problemas, más estrictamente que a la maximización de la utilidad. Por ejemplo, los agentes normalmente tienen un horizonte temporal más corto que su vida en sus decisiones.
Proceso Estocástico y preferencias que dependen del contexto
Un conjunto de preferencias bien definidas y determinadas, así como la función de utilidad hecha máxima, no existen del todo. Mejor, sería el planteamiento, si se contemplaran las preferencias como dependientes del contexto y de procesos estocásticos.
Modelos de referencia dependiente
Las preferencias de los agentes para el consumo y otras variables (incluyendo el riesgo), no parecen estar definidos en términos generales y abstractos, como en el enfoque estándar, sino que depende de puntos de referencia.
¿Son éstos pertinentes para explicar el comportamiento global de mercado, es decir, que afectan los precios y la competitividad de los mercados?
Respecto al marco o contexto
En las finanzas igualmente se puede decir que el contexto importa y que las decisiones dependen del marco propuesto en cada situación
La situación económica, social y política es determinante. Los inversores no tomarán las mismas decisiones en épocas de bonanza que durante una crisis económica.
Las finanzas conductuales explicarían los comportamientos del mercado ante acontecimientos y noticias impactantes en distintos sectores.
Por ejemplo, el informe publicado hace unos años de la OMS acerca de los productos cárnicos procesados. Esto podría afectar a la industria alimenticia de múltiples países, particularmente aquellos productores destacados de estos productos. Al afectar a los hábitos de consumo de los habitantes, que se mostrarían reticentes a adquirir estos productos, los inversores podrían terminar desviando sus fondos a otros sectores.
En un caso parecido, la noticia de los informes manipulados de la marca Volkswagen, no ha afectado únicamente a dicha empresa si no al sector en conjunto y muchas otras organizaciones. Son las llamadas distorsiones del mercado. En este caso, se trataría de cuestiones de branding y filosofía de empresa. Algunos inversores optarán por otras empresas al no querer ver vinculados sus fondos con una reputación en entredicho.
Ahorro Save More Tomorrow
Es un esquema de ahorro sencillo, implementando por el nobel de economía Richard Thaler y el profesor Benartzi donde las personas se comprometen a destinar por adelantado parte de sus futuros aumentos salariales para los ahorros de jubilación.
Características
Debido al descuento hiperbólico, a la gente le resultará más atractivo ahorrar más tarde que ahora. Por lo tanto,
se acude a los empleados lo antes posible
antes de que comience el programa.
El aumento
de las cotizaciones
se producirá
cuando reciba el
siguiente aumento de sueldo
. De este modo, las personas no experimentarán una pérdida salarial, sino una disminución de sus ganancias futuras. Al evitar la sensación de pérdida, resulta más fácil que las personas acepten aumentos en la cotización a la pensión.
La contribución aumentará gradualmente en puntos porcentuales con cada subida salarial, hasta alcanzar un máximo preestablecido. De este modo, las personas permanecerán en el programa hasta que decidan activamente abandonar el mismo. En otras palabras,
la opción por defecto es mantenerse en el programa
, una vez que se ha elegido.
La gente puede darse de baja en cualquier momento. Si la gente no está contenta con el programa, siempre tiene la opción de abandonarlo, es decir, se mantiene la libertad de elección, que es una condición necesaria (pero no suficiente) para que SMarT pueda considerarse un nudge.
La economía conductual y sus investigaciones han arrojado que se requiere de ciertos incentivos o pequeños “empujones” para dar ese primer paso hacia un ahorro sostenible en el tiempo.
El problema no está en el futuro, porque en el futuro siempre vamos a ahorrar más, el problema es ahora, en este preciso momento que terminamos gastando todo.
Cómo implementar el método SMART
Comprometernos a tomar acción para iniciar un ahorro que sea a largo plazo (5 o más años) y ajustarlo para iniciarlo en un futuro cercano.
Que ese ahorro sea un descuento de forma "automática" es decir, que lo hagamos antes de tener el dinero en nuestras manos
Ir aumentando ese ahorro de manera proporcional a la que se van dando nuestros aumentos de ingresos
Continuar en el plan de ahorro y no desfallecer hasta que se cumpla el horizonte de tiempo que inicialmente se estableció
Mitigación de sesgos
Aversión a la pérdida
La sincronización de los aumentos en la tasa de ahorro y las subidas de salario de este programa SMarT puede ser efectiva también para mitigar el efecto del sesgo de aversión a las pérdidas
Un aumento en la tasa de ahorro sobre un salario constante puede ser percibido por el individuo como una pérdida que generará un rechazo, sin embargo, si el aumento en dicha tasa coincide con el incremento salarial, el asalariado observará en su cuenta corriente un ingreso superior al del mes anterior.
Status Quo
Optar por un enrolamiento automático para los planes de pensiones complementarios al sistema público
Sesgos cognitivos y emocionales
Clasificación según Michael M. Pompian
Sesgos Cognitivos
Se derivan básicamente de errores en el procesamiento de información o fallos de la memoria
Sesgos emocionales
Derivados de algunos sentimientos, creencias o actitudes que suelen aparecer de forma espontánea
Racionalidad limitada
Herbert Simon
la racionalidad perfecta es inalcanzable para el ser humano debido a las limitaciones cognitivas que posee
Aunque el homo economicus dejase de considerarse una representación fidedigna del comportamiento humano, esto no significaría que no se puedan desarrollar modelos económicos que ayuden a predecir el comportamiento de los individuos ya que, los errores muchas veces se producen de forma sistemática.
Sesgos no racionales
que pueden afectar a la toma de decisiones en el ámbito financiero y económico
Descuento hiperbólico y procrastinación
El descuento hiperbólico consiste en el fenómeno que tiene lugar cuando los individuos descuentan a una tasa mayor los sucesos más próximos que aquellos que van a ocurrir en un tiempo futuro más lejano
este sesgo nos lleva a que haya una preferencia por consumir hoy en lugar de ahorrar para mañana
Sesgo de statu-quo e inercia
El sesgo de statu-quo hace referencia a la preferencia de los individuos por mantenerse en la situación actual, evitando los riesgos que puede conllevar una decisión activa.
Algunos autores, como por ejemplo Kahneman et al. (1991), consideran que el sesgo de statu-quo es el efecto del sesgo de aversión a las pérdidas
Aversión a las pérdidas
Los individuos intentamos evitar el sufrimiento ligado a una pérdida, ya que el dolor asociado a una pérdida es superior a la satisfacción provocada por una ganancia equivalente.
Este sesgo se manifiesta en que los individuos no queremos reducir el dinero que tenemos disponible, para poder invertirlo en productos cuyos resultados son relativamente inciertos a futuro
En el caso de productos de ahorro a largo plazo esta tendencia se acentúa aún más y gana en importancia, haciendo que nos duela destinar dinero a ahorrar, pues en realidad lo sentimos hoy como una pérdida.
ilusión monetaria
El sesgo de aversión a las pérdidas puede afectar a las decisiones a largo plazo de forma combinada, con la tendencia a pensar sobre asuntos económicos y/o financieros en términos nominales, sin tener en cuenta el valor real del dinero al descontar el efecto de la inflación.
