Please enable JavaScript.

Coggle requires JavaScript to display documents.

IL NUOVO PARADIGMA POST PANDEMIA - Coggle Diagram

- - - - La risposta fiscale e monetaria
        
        Dal punto di vista fiscale si è proceduto con stabilizzatori automatici quali la cassaintegrazione straordinaria
        
        Dal punto di vista monetario si è rispolverato il QE, stampando moneta in cambio di titoli non tanto per le banche (al sicuro dopo regolamentaz post 2008) ma i fondi di investimento sotto pressione causa richiesta di liquidità dei cittadini
        
        Sia FED sia BCE sono passate da 4 TRLN a 7 TRLN di bilancio
        
        A differenza della crisi finanziaria, stavolta la BCE segue a ruota la FED
        
        Una risposta monetaria tempestiva
        
        Infatti guardando i dati del grafico Purchasing Manager Index vediamo che lo shock del Lockdown viene riassorbito in circa un paio di anni, mentre ce n'erano voluti 9 per chiudere il gap tra il 2009 e il 2017/18
        
        Se politica fiscale monetaria riescono a essere coordinate e chiare EU si comporta come un paese unito e quindi sostiene meglio i periodi di crisi
        
        Cosa ha fatto nel concreto la BCE durante la pandemia?
        
        Dopo aver terminato il QE, Lagarde aveva deciso di ricominciarlo verso fine 2019 per andamento economia europea con poca liquidità sul mercato
        
        Con la Pandemia si ripristina APP a 107 MLD al mese
        
        FED ha frizione "corta" con meno intermediazione bancaria, --> fluttuazioni di bilancio + marcate, mentre BCE ha intermediazione bancaria più grossa
        
        Nel 2022 BCE ha potuto deviare dal capital key per aiutare maggiormente paesi + colpiti da pandemia
        
        Una risposta fiscale stimolante
        
        Pesi spendono anche + del 10% PIL in risposta a pandemia
        
        Spese sanitarie, supporto al reddito, prestiti alle imprese
        
        Le garanzie statali sui prestiti alle imprese creano azzardo morale: dunque prestiti garantiti solo al 75% con massimali (anche se grandi imprese vanno direttamente da SACE in ITA)
        
        Prestiti garantiti al 100% solo per micro-attività fino a 30.000€
        
        Micro prestiti 18 MLD su 356, tasso di default 10% quindi circa 50/60 MLN di € anno
        
        Differenze tra i paesi
        
        ITA 45 MLD di capitalizzazione imprese, 18 MLD di ristori
        
        GER 102 e 100, SPA 13 e 0, FRA 20 e 60
        
        Non si rischia problema di debito?
        
        Non si può permettere di far emergere chiaro vincitore da pandemia x rischio squilibri
        
        Inizialmente si pensa di fare PEPP flessibile in modo che BCE possa comprare più da quei paesi che ne avevano + bisogno
        
        Però poi si realizza che tecnicamente ok ma istituzional. no perchè si scarico su organismo monetario tema di asimmetria fiscale
        
        Si crea dibattito dunque, su questo e anche su conservazione value chain: GER -30% consumo elettrico anche senza Lockdown perchè non arrivano + beni intermedi
        
        Verso il NEXT GEN EU
        
        Inizialmente Merkel restia a debito comune
        
        Confindustria TED si convince quando risente mancanza beni intermedi
        
        CC TED sentenzia nel 2020 che QE di Draghi ok perchè aderisce a Capital Key --> Implicitamente quindi dice NO a APP sbilanciato
        
        Gli strumenti intermedi
        
        Mentre si dibatte su NGEU, UE mette in campio tre strumenti:
        
        1 - SURE (Scheme for Unemploy Relief) prestiti bilat x aumentare capacità di cassa integraz. 100 MLD
        2 - + Garanzie BEI: Si riprende lo schema First loss absortion del Piano Juncker e si aggiungono 25 MLD in più come garanzia
        3 - MES: a disposizione per credito di supporto pandemico, ma non usato e messo da parte causa stigma
        
        1 more item...