bezprostředně po devalvaci měny se obchodní bilance často zhoršuje. Důvodem je, že ceny dováženého zboží se zvýší, zatímco objemy dovozů a vývozů zůstávají relativně nezměněny kvůli smluvním závazkům a časovým zpožděním ve změně chování spotřebitelů a výrobců. Po určité době se obchodní bilance začne zlepšovat. Důvodem je, že vývoz se stane levnějším a atraktivnějším pro zahraniční kupce, což zvýší objem vývozů. Zároveň se sníží objem dovozů, protože dovážené zboží je pro domácí spotřebitelé dražší. Tento efekt vede k postupnému zlepšení obchodní bilance, čímž křivka na grafu stoupá a vytváří tvar "J"