Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
Monetární politika - Coggle Diagram
Monetární politika
cíle
zprostředkující
Operace na volném trhu, intervence na devizových trzích, PMR, měnové kurzy.
konečné
cenová stabilita, udržitelný ekonomický růst, plná zaměstnanost, vnější rovnováha
je v oblastí ekonomické politika, která usiluje o dosažení ekonomicko-politických cílů působením na monetární veličiny, jako jsou zejména nabídka peněz a výše úrokové míry. Ústřední místo v monetární politice zaujímá CB. Hodlá-li CB dosáhnout hlavních cílů své politiky, musí zvolit některé ze svých nástrojů, které působením ovlivní zprostředkující cíle. Teprve jejich změna se projeví v konečných cílech - hlavním cílem je stabilní cenová hladina
ovlivňuje množství peněz a úrokovou míru skrze působení na monetární bázi ta by se dala považovat za jádro nabídky peněz v eko, MB=C+R
dělí se:
-
-
operace na volném trhu spočívá v prodejích a nákupech státních obligací CB s cílem ovlivnit úrokovou míru.
monetární restrikce - CB chce omezit nabídku peněz - prodává obligace sníží peněžní bázi - dojde ke zvýšení úrokové míry sníží se agr. poptávka
monetární expanze - nakupuje obligace - zvyšuje peněžní bázi - dojde ke snížení úrokové míry - zvýší se agr. poptávka
nástroje
Přímé
stanovení limitů úrokových sazeb nebo stanovení úvěrových stropů. Jsou selektivní a v tržních podmínkách jsou používány málo.
Nepřímé
působí plošně na všechny subjekty peněžního trhu patří mezi ně - operace na volném trhu, intervence na devizových trzích, míra minimálních povinných rezerv.
diskontní politika
V praxi ČNB provádí operace na volném trhu formou dvoutýdenních repo operací. KB mohou ukládat přebytečné prostředky u CB oproti zástavě cenných papírů (lhůta vkladů je dvoutýdenní) Stanovená dvoutýdenní repo sazba je maximální sazbou
změny v míře PMR
mezi nepřímými nástroji mon.pol. byly tradičně uváděny změny míry pov. min. rezerv. V případě inflačních tlaků ohrožujících stabilitu P prováděly mon. restrikci cestou zvýšení PMR. Naopak při existenci deflační meery v ekonomice prováděly mon. expanzi snížením PMR.
past likvidity
Situace, kdy se úroková míra stává zcela necitlivou na výši nabídky peněz, nazýváme past likvidity - Je-li úroková míra příliš nízká, jsou nízké náklady držby peněz. Ekonomické subjekty budou očekávat vzrůst úrokové míry. Nákup dluhopisů a uložení vkladů odkládají domácnosti a firmy až dokud nevzroste úroková míra. Další zvyšování nabídky peněz proto nepovede ke snižování úrokové míry, nýbrž jen k růstu peněžních zůstatků domácností a firem. Úroková elasticita poptávky po penězích je v takové situaci nekonečnou a další přírůstky nabídky peněz iniciované centrální bankou budou absorbovány - tzn. stanou se součástí držených
teorie neutrality peněz
předpokládá, že změny v množství peněz ovlivňují pouze nominální proměnné, nikoli však reálné proměnné, jako jsou úroveň reálného produktu a míra nezaměstnanosti. Monetaristická ekonomie zdůrazňuje silný a přímý vliv nabídky peněz na cenovou hladinu a inflaci. Vůči reálné ekonomice jsou však peníze neutrální, neboť změna v nabídce peněz vede pouze k proporcionální změně cenové úrovně a nominálních veličin.
dilema CB
Hlavní cíle mohou být konfliktní v tom smyslu, že dosažení jednoho cíle znemožní dosažení cíle jiného. V rozporu je například úsilí o stabilitu nabídky peněz a o stabilitu úrokové míry. CB se musí dle konkrétní situace rozhodnout, který cíl upřednostní - musí řešit dilema CB