Distribución de las utilidades retenidas:Dividendos y recompra de acciones
La política de dividendos incluye la decisión de pagar dividendos o retener las utilidades para reinvertirlas en la empresa.
Política de dividendos y valor de las acciones
La política de optimo de dividendos de una empresa alcanza el equilibrio entre los dividendos actuales y el crecimiento futuro que maximiza que maximiza el precio de la acción.
Política optima de dividendos
Teoría de irrelevantes de los dividendos
Teoría de relevancia de dividendos
Política que establece el equilibrio entre los dividendos actuales y el crecimiento futuro, a la vez que maximiza el precio de las acciones de la empresa.
Teoría que considera que la política de dividendos de una empresa no tiene ningún efecto en su valor o en su costo de capital.
El valor de una empresa es afectado por su política de dividendos: solo la política de dividendos maximiza el valor de la empresa.
Los pagos de dividendos
en la práctica
Política de dividendos residuales
Dividendos estables y predecibles
Razón de pago de dividendos
constante
Dividendos regulares bajos,
más extras
Un caso de aplicación de los
diferentes tipos de pagos de dividendos
Procedimientos de pago
Planes de reinversión
de dividendos (DRIP)
Factores que influyen en
la política de dividendos
1. Restricciones sobre los pagos de dividendos.La cantidad de dividendos que puede pagar una empresa podría ser limitada, debido...
b) El hecho de que los pagos dividendos no pueden exceder el concepto "utilidad retenidas" del balance general (esto se conoce como impedimento de regla capital o deterioro de la regla de capital, diseñado para proteger a los acreedores.
2. Oportunidades de inversión.Por lo general, las empresas que tiene grandes cantidades de proyectos aceptables dentro del presupuesto de capital tiene razones bajas de pago de dividendos, y viceversa.
3. Otras fuentes de capital.Cuando una empresa necesita financiar un nivel especifico de inversiones, y los costos de flotación son altos, el costo de capital accionario externo (nuevo) r(e), estará muy por enzima del costo del capital accionario interno, r, lo que hará que sea mejor establecer una razón de pago en dividendos baja, y financiar por medio de utilidades retenidas.
4. Dilución de la propiedad. Si la gerencia le interesa mantener el control, podría mostrar renuencia a vender acciones nueva;Ademas, si la empresa podría retener as utilidades que de otra manera financiarían los proyectos considerados en el presupuesto de capital.
5. Efectos de la política de dividendos en r(s). Los efectos de la política de dividendos sobre del capital de accionistas, r(s), podrían considerarse en términos de cuatro factores: a) el deseo de accionistas de utilidades actuales frente al de utilidades futuras. b) La condición percibida de riesgo de los dividendos frente a las guanacias de capital. d) el contenido de la información de los dividendos (señalización).
c)Disponibilidad de efectivo, porque los dividendos en efectos se pueden pagar solo con efectivo.
a) Restricciones de contrato de deuda, que con frecuencia estipulan que no se puede pagar ningún dividendo, a menos que ciertas medidas financieras superen los mínimo expresados.
d) las restricciones impuestas por la autoridad fiscal(en Estados Unidos, el Internal Revenue Service, IRS) sobre las utilidades retenidas, acumuladas de manera inapropiada.
Recompra de acciones
Distribución de las utilidades por parte de una empresa entre sus accionistas mediante la recompra de sus acciones en los mercados financieros.
- Distribuir fondos excedentes entre los accionistas. En ocasiones, las empresas usan las recompras de acciones para distribuir los fondos que exceden las necesidades s de financiamiento del presupuesto de capital en un año específico, en especial cuando el precio de la acción se considera bajo (subvaluado)
2.Ajustar la estructura de capital de la empresa. Cuando una empresa tiene más capital de accionistas del que sugiere su estructura de capital objetivo.
- Adquirir las acciones necesarias para las opciones de acciones o remuneración de empleados. Si una empresa sabe que muchas de sus opciones de acciones que han sido “pagadas” a los empleados como bonos o incentivos se ejercerán pronto.
- Protegerse contra un intento de toma de control.