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ONLINE TRADING Guida alle opzioni per principianti - Coggle Diagram
ONLINE TRADING
Guida alle opzioni per principianti
1) PERCHÉ I TRADER PROFESSIONISTI USANO LE OPZIONI
VERSATILITÀ: possono sfruttare qualsiasi situazione di mercato
LIBERTÀ: ti permettono di creare la tua strategia personale
INTERAGIBILITÀ: possono essere utilizzati insieme ad altri strumenti derivati
LEVA FINANZIARIA: possono sfruttare la leva finanziaria
2) LE OPZIONI FONDAMENTALI
DEFINIZIONI
OPZIONE: contratto stipulato tra 2 parti (compratore e venditore) che in cambio di un premio in denaro (versato dal compratore al venditore) si accordano sul diritto di acquistare o vendere il sottostante entro una certa data
SOTTOSTANTE: un qualsiasi titolo, indice, valuta, materia prima che sia alla base dell'opzione
PREMIO: somma di denaro versata per sottoscrivere il contratto, non recuperabile il
PREZZO DI ESERCIZIO (STRIKE PRICE): prezzo al quale avverrà lo scambio, definito alla sottoscrizione del contratto
SCADENZA: data entro e non oltre la quale il sottoscrivente potrà esercitare il diritto
LA MATRICE DELLE OPZIONI
LONG CALL
contratto di opzione in cui il trader assume una posizione di compratore, quindi è long, di un'azione di tipo Call
massima vincita: ~
massima perdita: premio pagato al venditore
visione del mercato: rialzista
breakeven: strike price + premio
va usata su sottostanti che tendono a muoversi molto o che sono in fase di trend, quando la visione che abbiamo del mercato è rialzista
LONG PUT
contratto di opzione in cui il trader assume sempre una posizione di compratore, quindi è long, di un'azione di tipo Put
massima vincita: ~
massima perdita: premio pagato al venditore
visione del mercato: ribassista
breakeven: strike price - premio
va usata su sottostanti che tendono a muoversi molto o che sono in fase di trend, quando la visione che abbiamo del mercato è di tipo ribassista
SHORT CALL
contratto di opzione in cui il trader assume una posizione di venditore (riceve il premio), quindi è short, di un'azione di tipo Call
massima vincita: premio ricevuto
massima perdita: ~
visione del mercato: non rialzista
breakeven: strike price + premio
va usata su sottostanti che tendono a muoversi generalmente poco, quando la visione che abbiamo del mercato è di tipo ribassista
come ulteriore sicurezza puoi scegliere lo strike price poco più in su di una resistenza
SHORT PUT
contratto di opzione in cui il trader assume una posizione di venditore (riceve il premio), quindi è short, di un'azione di tipo Put
massima vincita: premio ricevuto
massima perdita: ~
visione del mercato: non ribassista
breakeven: strike price - premio
va usata su sottostanti che tendono a muoversi generalmente poco, quando la visione che abbiamo del mercato è di tipo rialzista
come ulteriore sicurezza puoi scegliere lo strike price poco più in basso di un supporto
3) LE GRECHE
ci danno in ogni momento una fotografia del nostro portafoglio
le principali sono 4 e ognuna di esse è legata ad un parametro la cui variazione ci farà guadagnare o perdere soldi
DELTA (Δ)
: valore del sottostante
il delta è il cambiamento atteso nel valore di una opzione al variare di 1$ del valore del sottostante
Opzione Call, prezzo opzione 5$, Delta 0,75
sottostante aumentato di 1$ = prezzo opzione 5,75$
sottostante diminuito di 1$ = prezzo opzione 4,25$
Opzione Put, prezzo opzione 3$, Delta -0,25
sottostante aumentato di 1$ = prezzo opzione 2,75$
sottostante diminuito di 1$ = prezzo opzione 3,25$
il Delta di una Put avrà sempre un valore negativo compreso tra -1 e 0, mentre il Delta di una Call avrà sempre un valore compreso tra 0 e 1
questo significa che le Put aumentano di valore quando il sottostante diminuisce e perdono di valore quando il sottostante aumenta; viceversa le Call aumentano di valore quando il sottostante aumenta e perdono di valore quando il sottostante diminuisce
un Delta positivo indica che il prezzo dell’opzione si muove con il prezzo del sottostante, un Delta negativo indica che il prezzo dell’opzione si muove al contrario del prezzo del sottostante
rischio direzionale
opzioni con Delta alto hanno più “rischio direzionale”, proprio perché il valore di queste opzioni tenderà a variare maggiormente nel tempo
più il Delta di un’opzione tende a zero, minore sarà la sensibilità dell’opzione ai movimenti del sottostante, viceversa più il Delta si avvicina ad 1 (o a -1 se l’opzione è di tipo Put), più l’opzione cambierà valore al variare del presso del sottostante
leva che c’è tra opzioni ed azioni (1:100): più il Delta si avvicina a 1, più la nostra posizione sarà equivalente a quella di possedere 100 azioni del sottostante
strike price di un'opzione rispetto al prezzo attuale del sottostante
AT THE MONEY (ATM)
: strike price è pari al prezzo attuale dell'opzione
Call Delta: circa +0,5
Put Delta: circa -0,5
IN THE MONEY (ITM)
: la posizione dello strike price e dei relativi contratti di opzione genera un profitto per il compratore
Esempio: se SPY è attualmente a 370$, le opzioni Call con strike < 370$ saranno ITM, le opzioni Put con strike price > 370$ saranno ITM
Call Delta: da +0,5 a +1,0
Put Delta: da -0,5 a -1,0
OUT OF THE MONEY (OTM
): la posizione dello strike price e dei relativi contratti di opzione genera un profitto per il venditore
Esempio: se SPY è attualmente a 370$, le opzioni Call con strike > 370$ saranno OTM, le opzioni Put con strike price < 370$ saranno OTM
Call Delta: da 0 a +0,5
Put Delta: da 0 a -0,5
calcolare la probabilità di profitto di una opzione
Caso 1: strike price uguale al prezzo attuale del sottostante con Delta 0,5 = 50% di probabilità che il giorno della scadenza la nostra opzione call sia in profitto
Caso 2: strike price in ITM con Delta 0,9 = 90% di probabilità che il giorno della scadenza la nostra opzione call sia in profitto
Caso 3: strike price in OTM con Delta 0,3 = 30% di probabilità che il giorno della scadenza la nostra opzione call sia in profitto
Caso 4: opzione short con Delta 0,65 = 35% di probabilità di generare un profitto
Caso 5: opzione short con Delta 0,90 = 10% di probabilità di generare un profitto
THETA (θ)
: tempo
il Theta di una opzione è il valore dell'opzione che diminuisce al trascorrere di un giorno
man mano che il tempo passa e si avvicina il giorno della scadenza l'opzione perde valore (il valore che perde è espresso dal Theta)
valore estrinseco e valore compongono il prezzo di ogni opzione
valore intrinseco: differenza tra strike price e prezzo attuale del sottostante (è il valore vero dell'opzione)
immaginiamo una call con strike di 100$, se il sottostante e a 102$, allora quella opzione avrà un valore di 2$
valore estrinseco: valore potenziale che l'opzione ha di generare un profitto fino al giorno della scadenza
se prendiamo l'esempio precedente ed immaginiamo che manchino 15 giorni alla scadenza, il valore totale dell'opzione sarebbe circa di 3,10$ di cui 2$ sono il valore intrinseco e i restanti 1,10$ sono il valore estrinseco
il giorno della scadenza l'opzione avrà solo valore intrinseco, mentre avrà un valore estrinseco pari a zero (questo perché il giorno della scadenza il sottostante non ha più tempo per muoversi ulteriormente e quindi generare profitto)
le opzioni ITM hanno valore intrinseco ed estrinseco
le opzioni OTM hanno solo valore estrinseco e il giorno della scadenza valgono 0
lo scopo di ogni venditore è quello di far scadere l'opzione senza alcun valore, in modo da tenere tutto il premio che ha ricevuto in fase di apertura del contatto
esempi di funzionamento del theta
prezzo dell'opzione: 10,00$
Theta: -0,25
Prezzo dell'opzione dopo 1 giorno: 9,75$
Prezzo dell'opzione dopo 10 giorni: 7,50$
prezzo dell'opzione: 2,00$
Theta: -0,05
prezzo dell'opzione dopo 1 giorno: 1,95$
prezzo dell'opzione dopo 10 giorni: 1,50$
perché il prezzo delle opzioni diminuisce ogni giorno?
le opzioni che hanno una scadenza molto lontana hanno una componente estrinseca (time value) moto grande perché hanno a disposizione molto tempo per muoversi e generare potenziali profitti
al contrario una opzione che scade tra un minuto ha una componente estrinseca praticamente nulla perché il sottostante non ha quasi più tempo per muoversi e generare profitti
il tempo, quando si parla di opzioni, deve essere inteso come "possibilità di generare profitti"
se il sottostante è attualmente a 100$, non comprerei mai una opzione call con scadenza tra 2 ore e strike price di 105$ perché il sottostante non ha tempo per fare il movimento necessario per generare un profitto
probabilmente comprerei la stessa opzione con scadenza tra 6 mesi perché basta che in 6 mesi l'opzione superi 105$ per avere un profitto
per questo motivo le opzioni con scadenza più lunga costano di più, hanno più probabilità di andare in gain, rispetto a quelle con scadenza più prossima, hanno più valore potenziale
non tutte le opzioni perdono valore alla stessa velocità
la velocità con cui un'opzione perde valore non è costante, ma accelera con l'avvicinarsi della scadenza
il Theta è una greca molto importante in particolare per chi è short: lo scopo finale di un venditore è di far arrivare l'opzione senza alcun valore e il passare del tempo aiuta allo scopo
ad esempio, il Theta di -0,25 di un'opzione significa che, dato tutto il resto costante, quella opzione il giorno seguente perderà 25$ del suo valore, ovvero che il venditore potrà riacquistarla (chiudere la posizione) pagando 25$ in meno rispetto al giorno in cui l'ha venduta
il Theta è per convenzione sempre negativo perché riferito a un'opzione long, tuttavia se esso è associato a un'opzione short è indicato con il segno +, per fare capire al trader che la sua posizione trae beneficio dal passare del tempo
VEGA (υ)
: volatilità
GAMMA (Г)
: velocità di movimento del sottostante