Les régressions à deux panels prennent la forme fonctionnelle suivante : effets fixes pays et année (CFE et YFE). PDit = ∝it + β1CNLit + β2spreadit + β3efficiencyit + β4liquidityit + β5sizeit + β6 CARit + β7IRVit + β8gGDPit + β9 FDIit + CFEt + YFEi + εit (4) CIRit = ∝it + β1CNLit + β2spreadit + β3eff iciencyit + β4liquiditéit + β5sizeit + β6 CARit + β7IRVit + β8gGDPit + β9 FDIit + CFEt + YFEi + εit (5)