Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
การประเมินมูลค่าและกลยุทธ์การลงทุนในหุ้นสามัญ - Coggle Diagram
การประเมินมูลค่าและกลยุทธ์การลงทุนในหุ้นสามัญ
1.เพื่อประเมินการตัดสินใจในการลงทุน
(เปรียบเทียบราคาแท้จริงหรือราคาเหมาะสม กับราคาตลาด)
เช่น ราคาป้ายอยู่ที่ 1,000 บาทแต่ตลาดขายอยู่ที่ 800 บาท
**ราคาตลาด < ราคาที่แท้จริง เราจะซื้อเพราะถูก
เรียกว่า Underprice หรือ Undervalue หรือ ตลาด > ราคาแท้จริง เรียกว่า Overvalue
2.Corporate Action
ผลกระทบต่อบริษัทที่มีผลต่อหุ้นสามัญ
2.1 การเพิ่มทุน (Capital Increase)
PP ขายหุ้นให้กับวงจำกัด ระดมทุนระยะสั้น
(เพื่อให้เข้าถึงกลุ่มเป้าหมาย)
RO ขายกับผู้ถือหุ้นเดิม
(เพิ่มฐาน มีสภาพคล่อง และหุ้นหมุนเวียนตลาดเพิ่มขึ้น)
PO เสนอขายหุ้นให้กับประชาชน
(เพื่อเพิ่มฐานหรือขยายฐานให้เหมาะสม)
**ต้องมีหนังสือชี้ชวน Filling
ESOP ขายให้พนักงาน หรือกรรมการ
ผลกระทบราคา
เพิ่มทุน ผู้ถือหุ้น(มากขึ้น) กำไร(เพิ่มขึ้น) แต่กำไรต่อหุ้น(ลดลง) เพราะว่าตัวหารหรือผู้ถือหุ้นมากขึ้น เรียกว่า Dilution Effect
2.2 การเพิ่มทุนโดยการเสนอขาย Warrant
(Warrant แสดงสิทธิในการซื้อหุ้นสามัญ)
ทยอยเพิ่มทุน ชะลอการเกิด Dilution Effect
ผลกระทบราคา
จะเกิด Dilution เมื่อมีการใช้สิทธิ
2.3 การเพิ่มทุนโดยการเสนอขาย Warrant โอนสิทธิ หรือ TSR
*ขายกับผู้ถือหุ้นเดิม ไม่ต้องขออนุญาตจาก กลต.
ผลกระทบราคา
จะเกิด Dilution เมื่อมีการใช้สิทธิ
2.4 การสะสมทุนพนักงาน EJIP
พนักงาน กรรมการ ต้องการลงทุนแบบสม่ำเสมอ หรือ DCA
-จูงใจให้พนักงานมีส่วนร่วมในกิจการ
ผลกระทบราคา (ไม่มี)
3.การลดทุนชำระแล้ว
ปกติแล้วหากมีขาดทุนสะสมก็จะไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ จึงต้องมีการลดหนี้สะสมเพื่อจ่ายเงินปันผล
-ลดมูลค่าที่ตราไว้
-ลดจำนวนหุ้น
ผลกระทบราคา (ไม่มี)
การเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้
1.การแตกหุ้น หุ้น(เยอะ) ราคา(ลดลง) สภาพคล่อง(สูง)
2.การรวมหุ้น หุ้น(น้อย) ราคา(เพิ่ม) สภาพคล่อง(ลดลง) **การรวมขึ้น ไม่ให้ผู้ถือเยอะ ป้องกันราคาผันผวน
หุ้นปันผล ทางเลือกใหม่ที่ออกให้กับผู้ถือแทนเงินสด
-บริษัทสามารถเก็บเงินสดไว้ขยายกิจการ
-เพิ่มทุนหมุนเวียนมากขึ้น สภาพคล่องเยอะ เพื่อระดมทุนในอนาคต
การซื้อหุ้นคืน
1.ราคาหุ้น < ที่ควรจะเป็น
2.บริษัทมีเงินเยอะ ไม่รู้จะไปทำอะไรเลยไปซื้อหุ้นคืน
ทำโดย 2 วิธี 1.ซื้อผ่านกระดาน 2.ซื้อผ่านผู้ถือหุ้นโดยตรง ผลกระทบราคา (ไม่มี)
ช่วยเพิ่มอุปสงค์ของหุ้นบริษัท ราคาจะเพิ่มขึ้น
การขายหุ้นซื้อคืน ต้องทำหลังจากซื้อคืนเสร็จแล้ว 6 เดือนและต้องขายให้หมดภายใน 3 ปีถ้าขายไม่หมดก็ต้องเอาออก ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง
ผลกระทบราคา (ไม่มี)
4.การประเมินมูลค่าหุ้นสามัญ
การนำกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นมาคิดลดเป็นมูลค่าปัจจุบัน
การประเมินมูลค่าโดยกระแสเงินสดอิสระจากกิจการ
ต้นทุนเงินทุนของกิจการ
เพื่อใช้เปรียบเทียบในบริษัทที่แตกต่างในด้านเงินทุน
การประเมินมูลค่าโดยคิดลดจากผู้ถือหุ้น
คำนวณผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น
การประเมินมูลค่าโดยคิดลดจากเงินปันผล (DDM)
กิจการจ่ายปันผลสม่ำเสมอ
ไม่ได้คำนึงถึงส่วนอื่นที่กิจการไปลงทุนต่อ
มูลค่าทางบัญชี =สินทรัพย์-หนีสิน
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (PBV) =สินทรัพย์-หนี้สิน/จำนวนหุ้น
มูลค่าสินทรัพย์ =หนี้สิน+ทุน
NAV =มูลค่าสินทรัพย์ตามราคาตลาด-หนี้สิน
ราคาหุ้น =เงินปันผล/ผลตอบแทน
ราคาหุ้น(ปันผลไม่เท่ากัน) =เงินปันผล(1+โต)/เติบ-โต
ราคาหุ้นหลังเพิ่มทุน =หุ้นเก่า(ราคาตลาด)-หุ้นใหม่(ราคาใหม่)/หุ้นเก่า+หุ้นใหม่
*
ตราสารทุน สิ่งที่โจทย์ให้คิด =ราคาที่แท้จริง หรือราคาที่เหมาะสม
(จำภาพกราฟ)