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CAPITOLO 6 pt. 1 - Coggle Diagram
CAPITOLO 6 pt. 1
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La relazione tra tasso di interesse nominale e tasso di interesse reale ha con sé alcune implicazioni fondamentali:
- quando l'inflazione attesa è nulla, il tasso nominale e il tasso reale si equivalgono
- dato che l'inflazione è quasi sempre positiva, il tasso reale è generalmente inferiore al tasso nominale
- fissato il tasso nominale, maggiore è l'inflazione attesa e minore il tasso reale
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Inizialmente abbiamo ipotizzato che ci fosse solo un tipo di titoli, ma in realtà esistono molti tipi diversi che differiscono tra loro sotto molti aspetti:
- differiscono in termini di scadenza, cioè nell'arco temporale su cui garantiscono pagamenti
- differiscono in termini di rischiosità
1) infatti alcuni titoli sono i privi di rischio, in cui la probabilità che il debitore non paghi il debito è trascurabile
2) altri titoli invece sono rischiosi, infatti vi è una probabilità non trascurabile che il debitore non sia in grado o non voglia ripagare il suo debito
Per assumersi questo rischio coloro che comprano titoli richiedono un premio per il rischio, ma questo premio da cosa dipende?
- il primo fattore è la probabilità di fallimento del debitore, infatti maggiore questa probabilità è maggiore sarà il tasso di interesse che richiederanno gli investitori
- il secondo fattore è il grado di avversione al rischio degli obbligazionisti, infatti se il rendimento atteso sul titolo rischioso fosse uguale a quello sul titolo privo di rischio, il rischio stesso renderebbe gli obbligazionisti riluttanti a tenere il titolo rischioso, quindi per convincerli il premio per il rischio dovrebbe aumentare ulteriormente
Gran parte dei prestiti avviene attraverso il finanziamento indiretto cioè attraverso intermediari finanziari (banche) che ricevono fondi dai risparmiatori e li prestano ad altri.
Gli intermediari finanziari svolgono quindi una funzione molto importante è, in tempi normali, tutto procede senza intoppi; anche se a volte questo meccanismo dell'intermediazione finanziaria potrebbe bloccarsi