ALM de Solvencia II:
Ajuste por volatilidad (Volatility Adjustment), art. 57
ROSSEAR
Ajuste por casamiento de flujos (Matching Adjustment),
art. 55
Condiciones para aplicar el "ajuste por casamiento."
punto 1
se establecen las condiciones se pueden aplicar un "ajuste por casamiento" a la estructura temporal de tipos de interés sin riesgo para calcular la mejor estimación de una cartera de obligaciones
debe asignar una cartera de activos ((bonos, obligaciones y activos) con flujos de caja similares, para cubrir la cartera de obligaciones y mantenerse durante toda la vida
) La cartera de activos asignada no puede utilizarse para cubrir pérdidas derivadas de otras actividades.
Los flujos de caja de activos asignada deben coincidir con el de las obligaciones en la misma moneda.
En los contratos que se utilizan para formar la cartera de obligaciones no se deben tener en cuenta las primas futuras.
Los únicos riesgos relacionados con la cartera de obligaciones son los riesgos de longevidad, gastos, revisión y mortalidad.
Si el riesgo de mortalidad está incluido en la cartera de obligaciones, la mejor estimación de dicha cartera no puede aumentar en más del 5% debido a dicho riesgo
: Los flujos de caja de la cartera de activos asignada deben ser fijos y no pueden ser modificados por los emisores de los activos ni por terceros.
Las obligaciones de seguro o reaseguro de un contrato no pueden dividirse en varias partes cuando forman la cartera de obligaciones a efectos de este punto.
Condiciones para aplicar el "ajuste por casamiento."
punto 2
no puede cambiar de enfoque sin obtener la aprobación de la autoridad de supervisión.
ya no cumple con los requisitos necesarios para aplicar este enfoque, debe informar de inmediato a la autoridad de supervisión y tomar las medidas necesarias para cumplir nuevamente con esos requisitos.
no puede cumplir con los requisitos en un plazo de dos meses a partir del incumplimiento, deberá dejar de aplicar el "ajuste por casamiento" a todas sus obligaciones de seguro o reaseguro y no podrá volver a utilizar este enfoque durante 24 meses.
punto 3
no se aplica a las obligaciones de seguro si la estructura temporal de tipos de interés ya incluye un "ajuste por volatilidad" o una medida temporal sobre los tipos de interés sin riesgo
Ajuste por casamiento de flujos (Matching Adjustment),
art 56
al cálculo del "ajuste por casamiento de flujos" para diferentes monedas y establece los principios que deben seguirse para realizar este cálculo.
se calcula como la diferencia entre dos tipos efectivos anuales
Uno se calcula aplicando un tipo de descuento a los flujos de caja de la cartera de obligaciones de seguro o reaseguro
se calcula aplicando un tipo de descuento a los mismos flujos de caja, pero teniendo en cuenta la estructura temporal básica de tipos de interés sin riesgo.
El "ajuste por casamiento de flujos" no incluye el diferencial fundamental que refleja los riesgos retenidos por la empresa de seguros o reaseguros.
Si los activos tienen una calificación crediticia inferior a BBB (u otra equivalente), el diferencial fundamental de crédito se incrementará para asegurar que no exceda los ajustes por casamiento de flujos de activos de la misma duración y clase con una calificación crediticia de BBB o superior.
Las evaluaciones de crédito externas se utilizan en el cálculo del "ajuste por casamiento de flujos" de acuerdo con los reglamentos comunitarios.
Cuando los contratos de seguro o reaseguro incluyen primas futuras, se deben incluir todos los flujos probables de prestaciones y gastos derivados de estos contratos, pero no las primas en sí.
se calcula el "diferencial fundamental" que se usa en el "ajuste por casamiento de flujos" para evaluar el riesgo crediticio en diferentes tipos de activos.
El "diferencial fundamental" se compone de dos elementos:
El "diferencial de crédito" relacionado con la probabilidad de impago de los activos.
El "diferencial de crédito" relacionado con la pérdida esperada que resultaría de una rebaja en la calificación crediticia de los activos
Para las exposiciones a las Administraciones y los bancos centrales de los Estados miembros, el "diferencial fundamental" no puede ser inferior al 30% de la media a largo plazo del diferencial en relación con el tipo de interés sin riesgo
Para activos distintos de las exposiciones a las Administraciones y los bancos centrales de los Estados miembros, el "diferencial fundamental" no puede ser inferior al 35% de la media a largo plazo del diferencial en relación con el tipo de interés sin riesgo
El "diferencial fundamental" para cada duración, calidad crediticia y clase de activo relevante será publicado por la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA) para cada divisa relevante
Entidades Aseguradoras y Reaseguradoras pueden aplicar ajuste por volatilidad
Base del ajuste por volatilidad
El importe del "ajuste por volatilidad" para los tipos de interés sin riesgo es igual al 65% del "diferencial para la moneda" corregido según el riesgo.
Para cada moneda se calcula un ajuste por volatilidad
Este ajuste por volatilidad se basa en la diferencia entre los tipos de interés que podrían obtenerse de una cartera de activos de referencia denominados en esa moneda y los tipos de interés considerados como "sin riesgo" para esa misma moneda
se compara el rendimiento esperado de los activos con los tipos de interés seguros que se utilizan como referencia.
(EIOPA) publica el ajuste por volatilidad para la estructura temporal de tipos de interés sin riesgo en los diferentes mercados nacionales.
este ajuste se calcula tomando un porcentaje del diferencial en los tipos de interés que se utiliza en el cálculo
El "diferencial para la moneda" corregido según el riesgo se obtiene restando una parte del diferencial mencionado en el punto anterior. Esta parte se atribuye a una evaluación realista de las pérdidas esperadas, los riesgos de crédito imprevistos u otros riesgos asociados a los activos utilizados en el cálculo.
El "ajuste por volatilidad" solo se aplica a los tipos de interés sin riesgo de la estructura temporal que no se se hayan obtenido mediante extrapolación, para futuros mas lejanos
establece las reglas específicas para calcular y aplicar el "ajuste por volatilidad" en relación con las monedas y países
El "ajuste por volatilidad" para los tipos de interés sin riesgo, como se describe en el punto 3, se incrementará para cada país relevante. Antes de aplicar el factor del 65%, se calcula tomando en consideración el "diferencial para el país" corregido según el riesgo. Este incremento se aplica solo si el resultado de restar el "diferencial para el país" corregido según el riesgo menos el doble del "diferencial para la moneda" corregido según el riesgo es positivo. Además, el "diferencial para el país" corregido según el riesgo debe superar los 100 puntos básicos.
El "diferencial para el país" corregido según el riesgo se calcula de manera similar al "diferencial para la moneda" corregido según el riesgo, pero se basa en una cartera de referencia representativa de los activos en los que han invertido las empresas de seguros y reaseguros para cubrir la mejor estimación de las obligaciones de seguros y reaseguros de productos vendidos en el mercado asegurador de ese país y denominados en su moneda.
El ajuste por volatilidad no se aplicará cuando la estructura temporal de tipos de interés sin riesgo para calcular la mejor estimación de las obligaciones de seguro incluya un "ajuste por casamiento de flujos"
Se especifica que el "capital de solvencia obligatorio" no cubrirá el riesgo de pérdida de fondos propios básicos que se derive de los cambios en el ajuste por volatilidad.
El tipo efectivo anual, calculado como el tipo de descuento único que, aplicado a los
flujos de caja de la cartera de obligaciones de seguro
El tipo efectivo anual, calculado como el tipo de descuento único, que aplicado a los flujos de caja de la cartera de obligaciones de seguro y utilizando para ello la estructura temporal de tipos de interés sin riesgo.