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optimización del binomio valor-riesgo, image, image - Coggle Diagram
optimización del
binomio valor-riesgo
RAROC
estándar para medir la
rentabilidad sobre el capital ajustado al riesgo
siendo conceptualmente similar a un ROE ajustado al riesgo
Basado en resultados económicos,
más que contables
• Teniendo en cuenta el consumo de capital
• Sirve como base homogénea de comparación de operaciones y negocios
• Permite establecer una rentabilidad mínima común (el ‘hurdle rate’)
El Coste de Capital representa el coste de oportunidad del
Capital Económico
Para que una operación añada valor necesita cubrir su coste de oportunidad
Suele ser un porcentaje promedio indiferenciado para toda la entidad
Normalmente denominado ‘Hurdle Rate’ (Tasa Objetivo de rentabilidad-riesgo)
medida que permite evaluar la rentabilidad de una operación o negocio teniendo en cuenta el riesgo asociado a esa operación.
Supongamos que una compañía de seguros está considerando expandir su negocio al ofrecer un nuevo tipo de póliza de seguros de automóvil. La compañía estima que al ofrecer estas pólizas, podría generar un beneficio económico esperado de $5,000,000 al año en primas y otras fuentes de ingresos relacionadas con estas pólizas. Sin embargo, la empresa reconoce que existen riesgos asociados a esta expansión, como reclamaciones por accidentes de tráfico que podrían resultar en pagos de beneficios.
Para cubrir estos riesgos, la compañía decide asignar un capital de $20,000,000 a esta nueva línea de negocio. El capital asignado representa la cantidad de capital que la empresa está dispuesta a reservar para respaldar la exposición al riesgo de esta operación.
El RAROC para esta expansión del negocio de seguros de automóviles es del 25%. Esto significa que, por cada unidad de capital asignado ($1 de capital), la empresa espera obtener un beneficio económico de $0.25. En otras palabras, la empresa busca obtener un rendimiento del 25% sobre el capital asignado para compensar el riesgo asociado a esta nueva línea de negocio.
se reducirá a medida que se destine una mayor cantidad de capital para cubrir los riesgos futuros o posibles obligaciones futuras.
Medida del rendimiento del capital utilizado.
RAROC = (beneficio económico / capital contable) *100
Beneficio Económico = Beneficio Contable - Pérdida Esperada
Pérdida Esperada = Pd
EaD
LGD
a pérdida esperada se calcula como el producto de la Probabilidad de Incumplimiento (Pd), la Exposición en Caso de Incumplimiento (EaD), y la Pérdida Dada la Defecto (LGD).
Beneficio económico=(Ingresos Totales)- (Costes Totales) - (Pérdida esperada) + (Beneficio de Capital))
Capital Contable (Capital Asignado): El capital contable es la cantidad de capital asignada o reservada para respaldar las operaciones y cubrir los riesgos
= RAR (Risk Adjusted Return on Capital) = R – EL (Estimated Loss)
Rentabilidad Ajustada al Riesgo
se está calculando la rentabilidad ajustada al riesgo restando la pérdida estimada (Estimated Loss) del rendimiento o ganancia (R) de una inversión o negocio.
RORAC = (beneficio contable / capital económico) * 100
Capital económico=fondos necesarios para hacer frente a pérdidas inesperadas a un plazo y con una probabilidad determinadas
= SCR (Solvency Capital Requirement)
SCR = Es la pérdida inesperada – pérdida esperada.
RARORAC = (beneficio económico / capital económico) *100 =RAR/SCR = (R –EL) / SCR
Tradicional ROE o RoC=(beneficio contable / capital contable) *100
medidas de rentabilidad basadas únicamente en información contable que
se utilizan en el ámbito de las entidades bancarias
rentabilidad sobre los activos ROA
La rentabilidad sobre los activos es una medida que viene dada por el cociente entre el
resultado y el valor –ambos contables- de los activos financieros1
ROA = R/A
R resultado contable de los activos financieros, el cual es la diferencia entre los ingresos totales que la entidad aseguradora obtiene de los mismos y los costes totales en los que incurre para su adquisición y mantenimiento. Este resultado puede obtenerse considerando y sin considerar el efecto de los impuestos. A es el valor contable de los activos financieros, el cual coincidirá con el valor nominal si los activos financieros forman parte de la cartera de inversión, mientras que si forman parte de la cartera de negociación puede ser el precio de emisión o el de compra
la rentabilidad sobre las acciones ROE
dada por el
cociente entre el resultado contable (R) de los activos financieros y el valor de las acciones (E) de la entidad
ROE = R/E
ventaja de que, una vez que se dispone de la informacióncontable necesaria para su cálculo
Dichas medidas de rentabilidad no incluyen una medida de riesgo
Los resultados que proporcionan están sesgados, tanto si acaecen los riesgos financieros como si no.
Puede rentabilidad mas alta o mas baja, no real
la entidad aseguradora es neutral al riesgo.
misma rentabilidad pero riesgo distinto
crear incentivos incorrectos
.
no dote provisiones y ni asigne capital en una cuantía suficiente
, y que no tome las medidas de reducción y transferencia de estos riesgos que sean oportunas.
entidad bancariaBankers Trust con la finalidad de medir el riesgo de una cartera de activos financieros y elvalor de las acciones necesario para que la exposición de los acreedores al riesgo de insolvencia
es el cociente
entre el resultado ajustado al riesgo y el valor de las acciones:
RAROCBanker Trust = RAR / C = (R − EL) / C = (R - Ke*VaR) / C
.
RAR es el resultado ajustado al riesgo de la entidad bancaria, que no es otra cosa que su resultado contable ajustado por los
riesgos financieros a los que queda expuesta en el desarrollo de su actividad, los cuales se miden por medio de la pérdida esperada
asociada a dichos riesgos (representada por EL): RAR = R − EL = R - Ke*VaR
siendo VaR = Valor en riesgo =SCR y Ke el coste del capital.
C es el valor de las acciones –capital- necesario para que la probabilidad de insolvencia de la entidad sea la prefijada por sus gestores.
RARORAC DESARROLLO
.
