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Modelo Mundell Fleming, Política Económica con sistema de tipo de cambio…
Modelo Mundell Fleming
Incorporación del Sector Externo en el Modelo IS-LM
Supuesto
Economía pequeña y con perfecta movilidad de capitales
Pequeña: no tiene influencia sobre la tasa de interés internacional, por lo que i=i*
Perfecta movilidad de capitales: Tiene influencia sobre la Balanza de Pagos (X o M) y en el Mercado de Divisas (Tipo de cambio nominal)
Curva IS: Y=(A0-b*r-e)/1-c
Equilibrio IS-LM con Economía Abierta donde la tasa de interés local es igual a la tasa de interés internacional y la BP=0
Curva LM: M/P=ky-hi+e
Política Económica con sistema de tipo de cambio Flexible
Política Fiscal
Se supone que el Estado aplica una política fiscal expansiva de
incremento del Gasto Público
La curva IS se desplaza hacia la derecha y, por lo tanto, se alcanza un equilibrio donde la
tasa de interés local es superior a la tasa de interés internacional
Por lo tanto, hay una
entrada de capitales
del exterior en busca de los mayores rendimientos internos
Genera una
mayor Oferta de divisas
en el mercado cambiaria que produce una baja del tipo de cambio (apreciación de la moneda nacional)
Se encarecen las exportaciones y se abaratan las importaciones
haciendo que la Demanda Agregada disminuya en el Mercado de Bienes y, también, la renta de equilibrio
Curva IS se desplaza hacia la izquierda hacia su nivel original
Efectos Finales: ΔY=0; i=i*; BP=0; Política Fiscal inefectiva
Política Monetaria
Se supone que el Banco Central aplica una política monetaria expansiva que
incrementa la oferta de saldos nominales
y, en consecuencia, la oferta de saldos reales
La curva LM se desplaza hacia la derecha y, por lo tanto, la
tasa de interés local es inferior a la tasa de interés internacional
Por lo tanto, se produce una
salida de capitales
del país en busca de mayores rendimientos externos
En consecuencia,
aumenta la Demanda de divisas
para poder comprar activos en otros país, lo que genera un aumento del tipo de cambio nominal (depreciación de la moneda nacional)
Se encarecen las importaciones y se abaratan las exportaciones
haciendo que la Demanda Agregada aumente en el Mercado de Bienes, (al aumentar XN) y, por ende, la renta de equilibrio
La curva IS se desplaza hacia la derecha
Efectos finales: ΔY>0; i=i*; BP=0; Política Monetaria efectiva
Política comercial
El Estado aplica una política comercial expansiva de
subsidios a las exportaciones
y, por lo tanto, aumentan las Exportaciones Netas
La curva IS se desplaza hacia la derecha y, por lo tanto la
tasa de interés local es superior a la tasa de interés internacional
Por lo tanto, se produce una
entrada de capitales
del exterior en busca de mayores rendimientos internos
En consecuencia,
aumenta la Oferta de divisas
para poder comprar los activos financieros internos, lo que genera una baja del tipo de cambio nominal (apreciación de la moneda nacional)
Se abaratan las importaciones y se encarecen las exportaciones
haciendo que la Demanda Agregada disminuya en el Mercado de bienes y, por ende, la renta de equilibrio
La curva IS se desplaza hacia la izquierda
Efectos finales: ΔY=0; i=i*; BP=0; Política Comercial es inefectiva
Política Económica con sistema de tipo de cambio Fijo
Política Fiscal
El Estado aplica una política fiscal expansiva de
incremento del Gasto Público
La curva IS se desplaza hacia la derecha y, por lo tanto, la
tasa de interés local es superior a la tasa de internacional
Por lo tanto, se produce una
entrada de capitales
exteriores en busca de mayores rendimientos internos
En consecuencia, aumenta la
Oferta de divisas
en el mercado cambiario porque los inversores requieren moneda nacional para comprar los activos financieros, lo que genera una baja del tipo de cambio nominal (apreciación de la moneda)
El
Banco Central interviene comprando divisas
para mantener el tipo de cambio en su nivel inicial; evitar la apreciación.
Al comprar divisas, emite moneda local. Por lo tanto,
aumenta la oferta de saldos nominal
y en consecuencia, la oferta de saldos reales
La curva LM se desplaza hacia la derecha
Efectos finales: ΔY>0; i=i*; BP=0; Política Fiscal es efectiva
Política Monetaria
El Banco Central aplica una política monetaria expansiva de incremento de la oferta de saldos nominales generando un
aumento de la oferta de saldos reales
La curva LM se desplaza hacia la derecha y, por lo tanto, la
tasa de interés local es inferior a la tasa de interés internacional
En consecuencia, se produce una
salida de capitales
del país en busca de mayores rendimientos externos
Por ende,
aumenta la Demanda de divisas
en el mercado cambiario porque los inversores nacionales requieren de moneda extranjera para comprar sus activos financieros, lo que genera un aumento del tipo de cambio nominal (depreciación de la moneda local)
El
Banco Central interviene ofreciendo divisas
para mantener el tipo de cambio en su nivel inicial; evitar la depreciación
Al ofrecer divisas, recoge pesos del sistema. Por lo tanto,
contrae la oferta de saldos nominales
y, en consecuencia, la oferta de saldos reales
La curva LM se desplaza hacia la izquierda
Efectos finales: ΔY=0; i=i*; BP=0; Política Monetaria es inefectiva
Política comercial
El Estado aplica una política comercial expansiva de
aumento de los subsidios a las exportaciones
La curva IS se desplaza hacia la derecha y, por lo tanto, la
tasa de interés local es superior a la tasa de interés internacional
En consecuencia, se produce una
entrada de capitales
extranjeros en busca de mayores rendimientosinternos
Por ende,
aumenta la Oferta de Divisas
en el mercado cambiario porque los inversores extranjeros necesitan demandar la moneda local para comprar los activos financieros locales, lo que genera una baja del tipo de cambio nominal (apreciación de la moneda local)
El Banco Central interviene comprando divisas
para mantener el tipo de cambio en su nivel inicial; evitar una revaluación
Sin embargo, al comprar divisas está emitiendo moneda local. Por lo que
expande la oferta de saldos nominal
y, en consecuencia, la oferta de saldos reales
La curva LM se desplaza hacia la derecha
Efectos finales: ΔY>0; i=i*; BP=0; Política Comercial es efectiva