Capítulo 1: La confianza y sus multiplicadores
Confianza
Mercados inmobiliarios
El multiplicador de confianza
Boom de la vivienda (USA)
Diccionario
Richard Kahn
Un noruego:
Significa «seguridad» o «creencia absoluta».
Era mucho dinero para Trondheim
Se compró una casa en Trondheim por la que pagó más de $1 millón.
Trondheim
Población situada en el límite habitado de la costa noruega
Ostenta el título de ciudad más septentrional del mundo.
Excesivamente elevados precios inmobiliarios en Escandinavia.
Keynes (1936)
Multiplicador: el eje de su teoría económica.
Multiplicador: una especie de sistema de retroalimentación
Economía en recesión
Es necesario «restaurar la confianza».
J. P. Morgan
1902
Franklin Roosevelt
1933
Caída del mercado de valores de 1902
Creó un fondo de banqueros para invertir en él.
1907
Utilizó la misma estrategia.
Gran Depresión: «Lo único que debemos temer es al mismo miedo.»
República Norteamericana:
Economistas
Acontecimientos:
Ejemplo
Nueva Orleans: Hay buen equilibrio (reconstrucción) = existe confianza.
Equilibrio negativo (falta de reconstrucción) = no habrá confianza.
Perspectiva
Confianza: pronóstico (relacionado con el hecho de si los demás construyen)
Procede del latín, fido, que significa «confío».
Crisis crediticia
Es una crisis de confianza actual
crédito
Deriva del latín credo, que significa «creo».
Pronóstico con confianza (futuro de color de rosa) y sin confianza (negro).
Punto de vista
Confianza es racional: la gente utiliza la información que dispone para efectuar pronósticos racionales y tomar decisiones racionales.
Palabra "fe"
Significa que se sobrepasa lo racional.
Personas realmente confiadas o con auténtica fe
No procesan la información racional que disponen, aunque la hayan procesado racionalmente.
Actúan de conformidad con lo que creen que es cierto (irracional)
Rechazan o descartan cierta información.
Crisis de los tulipanes
siglo XVII (Holanda)
Patria de la gente más prudente del mundo.
Macroeconomía
Confianza: una conducta sobrepasa un acercamiento racional en la toma de decisiones.
Economía está llena de ciclos de confianza a los que sigue una recesión.
Buenas épocas: gente tiene confianza y toma sus decisiones con espontaneidad.
Confían: salen de compras. Desconfían: se recluyen y venden
Elevados precios de la vivienda en Trondheim
Eran parte de una burbuja inmobiliaria mundial
Akerlof: había sido demasiado confiado.
Keynes
Cuando la gente decide invertir, debe basarse en la confianza aunque la teoría económica estándar describa el proceso formal para tomar decisiones racionales.
La mayoría de las decisiones que tomamos (nuestra vida), las tomamos porque "nos parecen bien".
John F. Jack Welch
Decisiones se toman «directamente con las tripas»
Confianza
El 1ero y más crucial de nuestros espíritus animales
John R. Hicks
Publicó una interpretación cuantitativa sobre Keynes
Destacó un multiplicador rígido (sencillo) y la interacción de sus efectos con los tipos de interés.
Multiplicador keynesiano
Cualquier incentivo inicial del gobierno (programa gubernamental para incrementar el gasto) pone dinero a disposición de la gente con la finalidad de que lo gaste.
1era Fase
Propensión marginal al consumo (PMC): fracción (c/$) que gasta el gobierno y se convierte en renta para unos, que gastan una parte.
Es el incentivo inicial (del gobierno).
2da Fase
Incremento inicial del gasto alimenta un 2° fase del gasto que efectúa la gente, no el gobierno.
3era Fase
Estos gastan una fracción del PMC (dólares PMC al cuadrado).
Alimenta la renta de otros con una cantidad igual al importe en dólares del PMC.
Suma de Fases (> Inc. Inic.): $1 + $PMC + SPMC^2 + $PMC^3 + SPMC^4 ... = 1/(1 - PMC)
Teoría del multiplicador
Gran Depresión
Una disminución ligera del gasto podía tener unos efectos muy magnificados.
Descenso reducido del gasto de los consumidores actuaría como un incentivo (gasto) negativo del gobierno.
Por cada dólar que disminuyera el consumo de la gente, habría otra fase de recorte de gastos y luego otra.
Milton Gilbert (1940)
Desarrolló las cuentas sobre la renta y el producto interior y les asignó un marco conforme a la teoría keynesiana-hicksiana.
Institución Brooking
1934: Publicó las primeras estimaciones sobre consumo interior.
Proyecto Link
Reune los modelos econométricos (que conceden un papel mínimo a los espíritus animales).
Multiplicadores
De confianza
Representa el cambio de renta que se obtiene del cambio de una unidad de confianza, indistintamente de cómo haya sido concebido o medido.
De consumo, inversión y gasto del gobierno
Representan el cambio de renta que se produce cuando existe un cambio de un dólar en el consumo, la inversión o los gastos gubernamentales
Cambios de confianza
Producirán cambios de la renta y la confianza en la fase siguiente, y posteriores.
Índice Michigan del Sentimiento del Consumidor
Mide la «confianza»
Medición de la confianza = un método útil para pronosticar el gasto futuro.
«Confianza» medida alimenta el futuro PIB
Olivier Slanchard
Recesión de Kuwait (1990-1991 USA): Por el papel que representó el incremento del precio del petróleo después de la invasión de Kuwait por Saddam Hussein.
Índice de la confianza indica que ocurrió precisamente esto (por ola de pesimismo).
Nivel bajo de confianza
Congelación de los mercados de crédito
Las entidades de crédito no confían en que conseguirán cobrar.
Objetivos (gobierno)
Políticas monetarias y fiscales que, unidas, bastaran para recuperar el pleno empleo.
Restricción del crédito
Producida por el bajo nivel de confianza
El flujo de crédito debería tener como objetivo el nivel que debería predominar normalmente con el pleno empleo.
Se caracterizan por tener 2 (o más) puntos de equilibrio (dual).
Los altibajos financieros se han atribuido a pérdidas de confianza.
Wendy Camila Hidalgo Mayo
