Please enable JavaScript.

Coggle requires JavaScript to display documents.

HISTÓRIA ECONÔMICA BRASILEIRA - Coggle Diagram

- - - - Política monetária do Império - ortodoxa, busca se aliar ao padrão-ouro. Em 1846, fixa-se a paridade legal do mil-réis em 27 pence de libra por mil-réis.
        
        Por que a insistência no padrão-ouro :question:
        
        modelo da época, questão de honra, um dos pilares das sociedades do século XIX.
        
        Império - busca manter a paridade estabelecida, problemas :question:
        
        inconsistente, há necessidade de expansão da oferta de moeda, repetidas crises de liquidez - sistema bancário muito limitado. Pró-cíclico - quando está bom, fica melhor. quando está ruim, fica pior.
    - - :bulb: discussão aos moldes da época
        padrão-ouro. Anterior a crise de 1929. Câmbio fixo. Moeda fiduciária ainda não :red_cross: era ~~a realidade~~
        Ainda não :no_entry: ~~era possível~~ se pensar em manter o câmbio flexível e resolver a discussão
        
        PAPELISTAS
        
        há necessidade de liquidez, diante do aumento da demanda (fim da escravidão + chegada de imigrantes).
        "Aumentar a oferta dado o aumento da demanda não :no_entry: gerará ~~inflação~~"
        
        propõe a expansão da oferta monetária :left_right_arrow:
        
        :heavy_check_mark: exemplos de papelistas - Rui Barbosa, barão de Mauá e Viera Souto
        
        METALISTAS
        
        papel moeda deve ser conversível em ouro, para não desequilibrar a economia, não poderia haver "ágio sobre o ouro/excesso de papel"
        
        diante da "superabundância de moeda", propunham a contração da oferta monetária (superávits fiscais, incineração do papel-moeda) :arrow_down_small:
        
        :heavy_check_mark: exemplo de metalista - Visconde de Ouro Preto
  - - - :large_blue_diamond: Janela de oportunidade
        
        entrada de capitais com a expansão do café :coffee:
        
        entrada de imigrantes + fim da escravidão = aumento da demanda :man::skin-tone-6: :man::skin-tone-3:
        
        fornecimento de crédito para indústria :timer_clock:
        
        valorização da taxa de câmbio :arrow_upper_right:
      - medidas :paperclip:
        "Pacote econômico: Salto para modernidade"
        
        lei bancária - :money_with_wings: moeda lastreada em títulos da dívida pública. emissões bancárias na proporção 1:1.
        
        câmbio flutuante sem compromisso com a paridade de 1846. 3 regiões bancárias: Norte, Sul e Centro; BEUB: Conselheiro Mayrink - responsável por emitir metade do valor total autorizado (450 mil contos)
        
        ampliação da autorização de emissões durante 1890 - nova região bancária e banco emissor: São Paulo. Dezembro de 1890 - fusão do BEUB e BN - BREUB (autorizado a emitir até 500 mil contos)
        
        lei societária :man_in_business_suit_levitating::skin-tone-4: - diminuiu entraves à abertura de empresas S/A
        
        1888: 90 companhias
        1891: 450 companhias
      - resultados :checkered_flag:
        
        "uma vitória do espírito do capitalismo desacompanhado da ética protestante
        José Murilo de Carvalho
        
        fracassou :no_entry:
        
        Bolha - preço de ativos e ações inflam de maneira descolada da realidade
        
        Inflação - aumento da demanda sem acompanhamento da oferta - moeda em circulação virou especulação, não :no_entry: houve ~~aumento significativo da produção~~
        
        endividamento público - lastro em títulos
        
        muitos indivíduos embolsavam os créditos ao invés de abrir empresas e ainda vendiam ações na bolsa :red_flag:
        
        cenário exterior :globe_with_meridians:
        
        dificuldades da :flag-ar: repercutindo seriamente no banco Baring Brothers de Londres - emissão fracassada de títulos para empresa argentina de saneamento
        
        diminuiu bruscamente a entrada de capitais no :flag-br:, causando efeitos negativos sobre câmbio. Também contribui para crise interna de 1891
        
        Janeiro de 1891 - demissão de Rui Barbosa, assunção do cargo Alencar Araripe e Barão de Lucena
  - - - ortodoxo e símbolo da hegemonia cafeeira
    - - LEI DO SANEAMENTO BANCÁRIO 1896
        
        possibilitará o Founding Loan
        
        encampação das emissões, bancos transferem emissões para o governo
  - - - Founding Loan :money_with_wings:
        
        Campos Sales e Bernardino de Campos vão à Londres negociar e construir acordos com credores
        
        governo brasileiro e Casa Rothschild acordam uma reestruturação da dívida pública brasileira em um contexto de severo programa de ajuste fiscal
        
        empréstimo à juros 5%
        
        13 anos de carência (amortização) (1911)
        
        pagamento em 50 anos (até 1961)
        
        juros suspensos por 3 anos (1901)
        
        caso o :flag-br: não pagasse :question:
        credores teriam como garantia
        
        ferrovias brasileiras
        
        e receitas aduaneiras do RJ
      - Joaquim Murtinho e o darwinismo econômico
        
        nome que promoverá a política de "Campos Selos". Ministro da Fazenda que substitui Bernardino de Campos. Levou às últimas consequências as ideias metalistas
        
        deixa morrer indústrias mais fracas
        
        reduz produção de café para garantir preço
        
        fecha bancos
        
        reduz circulação de moedas
        
        defende padrão-ouro
        
        imposto de consumo e do selo (10%)
        
        redução de despesas
  - - - 1905 Banco da República do Brasil é reestruturado com funções de banco central e é transformado em Banco do Brasil.
      - :red_flag: valorização excessiva da taxa de câmbio representava uma ameaça à cafeicultura
        
        :bulb: valorização de 30% na taxa de câmbio em face ao aumento das receitas de importação e influxo de capital estrangeiro
        
        ortodoxia monetária (quer a valorização do mil-réis)
        :red_cross:
        interesse dos exportadores de café (querem desvalorização)
      - produção excessiva de :coffee: ( de 5 mi em 1891 para ----> 16 mi em 1902)
      - PIB crescendo 4% a.a
      - exportação da borracha
      - compra do Acre
    - - superprodução de :coffee: :heavy_plus_sign: súbita apreciação câmbial :fast_forward: motivação e urgência para criação do Convênio de Taubaté
      - No que consistia o plano :question:
        
        uma política de aquisição financiada e retenção de estoques de excedentes de café, visando a sustentação de preços :money_mouth_face:
        
        aquisições, de início, mediante empréstimos no exterior, pelo estado de SP (paradiplomacia), o serviço era cobrado em ouro sobre cada saca de café exportado.
        
        :warning: A partir de 1907, o apoio federal à valorização do se materializa - política de interesse nacional - governo federal concede garantia ao empréstimo paulista.
  - - - contexto :bookmark:
        
        cria-se uma modalidade criativa de "adesão" ao padrão-ouro para impedir que a grande entrada de capital valorize em demasia o mil-réis.
        
        como funcionava :question:
        
        compra divisas a uma taxa fixa, emitindo notas de sua própria emissão, absorvendo o "excesso" de divisas que apreciava o mil-réis.
        
        :bulb: Caixa de Conversão + Convênio de Taubaté
        
        :red_flag: soluções que tendem a agravar o problema da superprodução no médio prazo - pró-cíclico
        
        de 1906 até às vésperas da 1GM - :flag-br: experimentou a abundância cambial e de crédito - possibilitou até mesmo a importação de equipamentos para indústria incipiente. Até 1912, a Caixa de Conversão obteve sucesso :beer_mugs:
      - 1912, o ano que iniciam as dificuldades
        
        1912 - :flag-us: movem ação antitruste contra o :flag-br: e embarga 950 mil sacas estocadas em NY.
        
        1913 - Comitê da Dívida de Londres vende estoques de café, derrubando seu preço. :coffee:
        
        1913 - preço da borracha também em queda
        
        1914 - Pará declara default em empréstimo francês, afeta o país em nível nacional
        
        1914 - :explode: 1GM - Pax Britanica desaba
        
        :bulb: Tudo isso ocorrendo em um momento em que se tem um resgate ao projeto florianista de salvacionismo e contestação da ortodoxia monetária;
        (Hermes da Fonseca - 1910-1914)
        
        :skull_and_crossbones: Fechamento da Caixa de Conversão :skull_and_crossbones:
        
        decretado feriado bancário
        
        moratória temporária
        
        novo founding loan
        
        Em 1914, agosto :flag-br: abandona padrão-ouro com fechamento da Caixa de Conversão.
        Outubro, governo renova moratória de suas obrigações externas e contrai nova dívida - outro funding loan - 15 mi
        
        :bulb: criada a Caixa de Estabilização (similar a Caixa de Conversão) - Washington Luís
  - - - concentração de exportação (café e borracha - 75%)
    - - mas em razão do tamanho do país e a falta de infraestrutura e preço dos transportes, não se alcançava economias de escala - :flag-br: ainda teria um longo caminho para ser considerado industrial
  - - - os setores mais dinâmicos do :flag-br: foram seriamente prejudicados - pex.: :flag-de: era uma das compradoras de café antes.
    - - capacidade instalada permitiu o aumento da produção para atender consumo interno e de mercados não atendidos pelos países beligerantes temporariamente.
        
        :bulb: pequeno vislumbre do processo de industrialização via substituição de importações
        
        "fome de algodão" - nem os piores tecidos eram rejeitados, :flag-br: exporta para vizinhos e África do Sul. Também exporta semi-industrializados - carne e açúcar
      - :warning: mas seu efeito sobre o crescimento da economia seria relativamente limitado, visto que representava menos de 17% do PIB.
        
        PIB cresce em média entre 1915-1918 - 2,7% a.a
    - - :pencil2: geada violenta reduz safra prevista - amplia o preço café
  - - - políica monetária contracionista
      - impacto regressivo: queda na produção industrial
      - apreciação cambial (40%)
      - redução da inflação
      - recuperação da posição externa: aumento do preço do café, recuperação dos influxos de comércio e investimentos internacionais
  - - - como funcionava :question:
        
        emissão de notas conversíveis contra o depósito em ouro
        
        Conversibilidade plena de todas as notas em circulação
        
        Criação de nova moeda: Cruzeiro
      - Sucesso inicial :smiley:
        
        Consolidação da valorização do café, grande entrada de capitais externo (superávit na BP ~ rápida expansão monetária), forte expansão econômica
        
        A partir do 2º semestre de 1928, grandes dificuldades :cry:
        
        Grande aumento das importações, redução do fluxo de capital para a periferia (boom do mercado acionário dos EUA)
        
        1929: Colapso do esquema de sustentação financeira do café
        1927: Safra recorde. 1929: Supersafra
        
        Deterioração das condições de crédito em Londres
        
        11/10/1929 esgotamento dos recursos do Instituto e início do colapso de preços, queda dos preços (1/3). governo insiste no padrão ouro (contração monetária severa)
        
        recessão profunda e fim do regime :checkered_flag:
        
        1 more item...
- - - - contexto externo :globe_with_meridians: : Crise de 1929
      - estrangulamento externo agudo
        
        forte queda nos preços de exportação, porém não :no_entry: compensado pelo aumento do quantum.
        :coffee: demanda inelástica (+ 70% das exportações totais do :flag-br: era café)
        
        interrupção :no_entry: do ~~influxo de capitais estrangeiros~~, desde 1926
      - quais as medidas iniciais tomadas :!?:
        
        Liberalismo retórico primitivo e abolição do monopólio cambial. Gestão de Whitaker insistiu na ênfase ao "esperar para ver".
        
        resultado :page_facing_up:
        
        moratórias sucessivas do pagamento da dívida externa
        
        composição da dívida: 65% em libras e 30% em dólares. Em 1931, há desvalorização de 55% do mil-réis, o que elevou o serviço da dívida
        
        reserva internacionais reduzidas a quase 0
        
        :bulb: reservas internacionais
        1929 = 31 mi de libras
        1930 = 14 mi de libras
        1931 = praticamente zero
      - mudanças de rota :left_right_arrow:
        
        contexto interno e externo :globe_with_meridians:: Oswaldo Aranha assume a chefia do Ministério da Fazenda e britânicos abandonam o padrão-ouro em 1931.
        
        Novo chefe: entendimento de que endividamento externo não :red_cross: era a ~~solução~~
        
        quais as medidas tomadas :question:
        
        regime de taxa cambial única
        
        política monetária: abandono do padrão-ouro, fim da pressão contracionista sobre a oferta monetária
        
        controle de importações operado pelo Banco do Brasil
        
        Política fiscal - aumento da importância dos impostos de renda e consumo, devido o aumento do mercado interno.
        
        3º Funding Loan para pagamento do serviço da dívida externa
        
        responsabilidade pela política cafeeira passou para um órgão federal no final de 1931: Departamento Nacional do Café
        
        Política fiscal pré-keynesiana - :fire: compra e queima dos estoques de café.
        
        :warning: interpretação de Celso Furtado
        
        governo provisório promoveu um Keynesianismo avant la lettre
        
        PIB :flag-br:
        1929/31 - queda 5,3% :chart_with_downwards_trend:
        1933/1934 - aumento 9% :chart_with_upwards_trend:
        
        evidências posteriores não :red_cross: ~~refutam~~ a tese de Furtado, apenas atenuam.
        
        teses revisionistas (Pelaez e Dean) se apegam às declarações do governo e não as políticas de fato aplicadas. O discurso podia ser às vezes ortodoxos, mas a prática era heterodoxa
        
        aumento da participação do governo na economia
        
        Em 1934, cria-se o Conselho Federal de Comércio Exterior (1º órgão de planejamento governamental)
      - A política de controle de importações :heavy_plus_sign: a forte desvalorização cambial explicam o aumento do saldo da balança comercial e asseguram a reorientação da demanda para os produtos domésticos, que teve papel decisivo na retomada do nível de atividade após 1932
        
        :eyes: Taxa de crescimento por setores
        Prod. Agrícola (1920-29 4,0) (1933-39 1,6)
        Prod. Industrial (1920-29 2,8) (1933-39 11,2)
        
        participação das importações na oferta interna
        1928 45%
        1939 20%
      - Teoria sobre industrialização antes de 1930
        
        síntese de duas teorias
        
        Na fase de expansão do setor exportador, quando havia divisas e capital disponível para investir, importava-se máquinas e equipamentos industriais e a capacidade produtiva era ampliada, gerando capacidade ociosa.
        
        Na fase de crise do setor exportador, quando havia restrição de divisas e câmbio desvalorizado (encarecendo a importação), a produção industrial (capacidade ociosa) se elevava para atender o mercado interno
        
        :bulb: o aumento da indústria têxtil também puxou o aumento da produção de algodão no país.
        
        Complexo cafeeiro paulista e sua relação com a indústria
        
        Cafeicultura paulista é distinta de toda produção econômica no :flag-br: até então, por quê :question:
        
        tudo que vem antes da cafeicultura paulista faz parte do complexo rural
        
        autossuficiência :red_cross: integração
        
        SP inicia a decomposição do complexo rural, ao passo que, não era monocultor, nem latifundiário, a partir de 1870 e após o abolicionismo, institui novo regime de trabalho - o colonato - mão de obra livre imigrante
        
        Outras produções começam a ser terceirizadas, não produzidas mais na fazenda, cria-se mercado de bens-salário o que permitiu a ampliação da divisão social do trabalho
        
        complexo cafeeiro engendra fora da fazenda atividades complementares, como bancos, estradas de ferro, fábricas têxteis, atividades estimuladas, em grande medida, pelos excedentes acumulados pelos próprios fazendeiros de café.
        
        ou seja
        Com isso, a partir do complexo cafeeiro paulista, cria-se um mercado consumidor, amplia a economia, o dinheiro circula
        que possibilitará a próxima fase, o projeto de industrialização
    - - Dificuldades no BP - tendência dos países periféricos ao desequilíbrio
        
        Liberalização inicial devido à folga de divisas
        
        Entre 1936-37, as reservas acumularam-se, com resultado da ampliação de exportações e manutenção da constância das importações.
        
        Esta folga de divisas levou a um relaxamento dos controles de importação e a liberação das remessas de lucros
        
        resultado: :no_entry: escassez de divisas em 1937. No mesmo ano, volta do controle cambial e desvalorização cambial.
        
        :bulb: fato que corrobora com a teoria de que países periféricos têm tendência ao desequilíbrio do BP :!!:
      - Políticas expansionistas
        
        Política fiscal, monetária e creditícia - crescimento de 6,5 % a.a. (2% agricultura e 11% indústria)
      - "Esquema Aranha" :spider:
        
        Oswaldo propõe, em 1933, a classificação das dívidas externa federal, estadual e municipal em 8 categorias, de acordo com a qualidade de suas garantias. Vigência de 4 anos. Empréstimos mais bem classificados recebiam o serviço integral, aqueles em seguida recebiam parte da amortização e juros contratuais e os menos bem classificados recebiam nada de amortizações e pouco juros.
      - Contrastes marcantes entre as políticas externas dos principais parceiros comerciais do :flag-br:
        
        :flag-us:
        
        Em 1934, congresso americano aprova a Reciprocal Trade Agreements Act - EUA poderia pressionar parceiros comerciais com os quais tinham déficit para negociar reduções tarifárias
        
        Em 1935, :flag-br: negociou tratado comercial que implicou na redução seletiva de tarifas (bens de consumo industrializados, em especial os duráveis).
        No entanto, não :red_cross: houve ~~liberalização expressiva~~ no :flag-br:, pois as tarifas já tinham sido aumentadas anteriormente
        
        Anteriormente a Act citada, os :flag-us: tinham aprovado a tarifa Smoot-Hawley (1930) - fracassou e diminuiu o comércio mundial. Dessa forma, a partir da Reciprocal Trade Agreements Act os :flag-us: (Roosevelt) comprometeram-se com o multilateralismo, com a redução recíproca de tarifas
        
        :flag-us: impedidos :no_entry: de usar o ~~poder de barganha~~ com os países com os quais tinham déficits comerciais - positivo para o :flag-br: : o protegeu de pressões bilaterais por parte de Washington
        
        :flag-gb:
        
        Conferência de Ottawa (1932) - preferência comercial para com as economias integrantes do império. O :flag-br: não :no_entry: foi ~~tão prejudicado~~, já não era tão dependente do mercado britânico
        
        Já a :flag-ar: (grande parceira dos :flag-gb:) perdeu graus de liberdade na condução de sua política econômica nos anos 1930 (poder de barganha britânico).
        
        :flag-de:
        
        tem-se uma substituição drástica de produtos britânicos por produtos alemães no :flag-br:
        
        aumento da exportação de café e algodão e deslocamento de importações tradicionalmente britânicas ( carvão, material elétrico, folha de-Flanders...)
        
        Comércio compensado
        
        eventuais saldos comerciais bilaterais resultariam na acumulação de depósitos inconversíveis a serem compensados em saldos futuros.
        
        Participação alemã no comércio brasileiro entre 1928-38
        de 12% para 25%
        em detrimento dos EUA (27% para 23%), GB (22% para 10%) e FRA (6% para 3%)
      - Participação da produção doméstica na oferta interna - 1939
        
        bens de consumo não-duráveis: mais de 90%
        
        bens de consumo duráveis: 2,5%
        
        bens de capital: 4,9%
    - - contexto de guerra :explode:
        
        primeiros anos: problemas para o desenvolvimento industrial pela dificuldade de importar insumos e equipamentos
        
        1942 - ponto de inflexão
        
        aceleração do crescimento industrial
        
        acúmulo de reservas
        
        aumento da entrada de capitais americanos
        
        políticas fiscal, monetária e creditícia expansionistas - M1 cresceu 270% entre 1939-45
      - Política monetária
        
        1938/39 - moderadamente contracionista
        1940 - expansionista
        1942 - reforma monetária - levou o aumento da liquidez e expansão do crédito, com crescimento inflacionário
        1942 - o déficit público passa a ser financiados com emissão primária, antes financiados com títulos da dívida pública
      - Setor externo
        
        1939 - pressão dos :flag-us:, novo regime cambial libera 70% das reservas ao mercado livre
        
        comércio de compensação foi se tornando perigo - reservas em marcos alemães ~ possibilidade de guerra
        
        dificuldades no BP até 1941
        
        A partir de 1941, recuperação e ampliação das exportações - suprimindo economia de guerra e vendendo produtos industriais para países latino-americanos (não mais supridos pela Europa e pelos EUA).
      - Estado Empresário
        
        Estado passa da área normativa para a provisão de bens e serviços
        
        Companhia Nacional de Álcalis
        
        Companhia Siderúrgica Nacional (CSN)
        
        Companhia da Vale do Rio Doce
        
        Fábrica Nacional de Motores
      - aproximação do final da guerra
        
        menor "generosidade" dos :flag-us:
        
        recusa reajustar o preço do café
        
        Hostilidade ao PSI
        
        países periféricos precisamos que se mantenham periféricos :stuck_out_tongue:
        Surgimento do Modelo H-O corrobora com o discurso neoliberal
      - 1941, a Justiça do Trabalho começa a atuar - ganha consistência o bem-estar varguista. Em 1943, aprovada a CLT
- - - - Hegemonia dos :flag-us:. Início da Guerra Fria. Reconstrução da Europa e Japão. Instituições de Bretton Woods. Escassez de dólares
    - - Processo de redemocratização. Processo de industrialização em curso. Crescente intervencionismo estatal. Sucessivas crises no BP.
  - - - ruptura e continuidade com governo Vargas. Defesa de projeto liberal, contudo mudança de rota :left_right_arrow: aplicação de políticas intervencionistas
    - - promoção do liberalismo econômico (ruptura com o passado intervencionista)
      - confiança na evolução favorável do setor externo (exportações aumentaram durante a guerra)
      - principal problema: inflação - causada pelos déficits fiscais
        
        1945 - 11%
        1946 - 22%
      - ideias :bulb:
        
        política fiscal e monetária restritivas
        
        Câmbio único, livre e valorizado
        
        Livre mobilidade de capitais (parar o controle de remessa de lucros)
        
        Plano SALTE
    - - :bulb: Mil-réis substituído pelo Cruzeiro na reforma monetária de 1942
      - beneficiou os industriais e prejudicou exportadores
    - - EXPECTATIVA
        expectativa de contar com os :flag-us: pela colaboração no esforço de guerra. Esperava-se que com a política liberal de câmbio os investimentos estrangeiros seriam atraídos e os preços do :coffee: elevados
        
        :red_cross:
        
        REALIDADE
        capitais externos entraram em volume bem menor do que se esperava. Plano Marshall jamais chegou a América Latina. Déficits comerciais com moedas conversíveis e superávit com área inconversível.
    - - Em julho de 1947, controles cambiais e de importação são adotados (mantido o câmbio sobrevalorizado)
        
        obrigatoriedade dos bancos que operavam no mercado cambial de vender 30% das divisas ao BB à taxa oficial
        
        sistema de licenças à importação reverte o déficit com área conversível já em 1949
        
        PORÉM, inflação doméstica mais alta dos que os EUA (câmbio real), levou à apreciação cambial e perda de competitividade das indústrias brasileiras para Europa e EUA
        
        contração das exportações industriais entre 1947 e 1950. :!!:
      - Prioridade - combate à inflação (até 1949)
        Saída de Correa Castro - entra Guilherme da Silveira no Ministério da Fazenda (antes, era presidente do BB)
      - política econômica passa a ser expansionista
        
        Constituição de 1946: autonomia aos Estados e Municípios - aumenta gastos públicos
        1949 e 1950 - déficit público
      - houve crescimento industrial como consequência não intencional dos controles cambiais adotados para resolver os problemas do BP (9% a.a de crescimento)
    - - Um plano econômico lançado por Dutra. Objetivo: estimular e melhorar setores Saúde ALimentação Transporte e Energia por todo o :flag-br: para melhorar as condições de vida da população brasileira.
        
        Encaminhado ao Congresso em 1948, para vigorar entre 1949 a 1953, porém aprovado apenas em 1950.
        
        FRACASSOU :no_entry:
        
        ausência de recursos
        
        inexequibilidade da maioria dos projetos
        
        falta de interesse do setor privado nos projetos
        
        MAS, DEIXOU UM PEQUENO LEGADO :ballot_box_with_check:
        
        Hospital dos Servidores Públicos (RJ), Hospital do Subúrbio (Salvador)
        
        Rodovia Rio-Bahia Rodovia Presidente Dutra (Rio-São Paulo)
        
        Complexo Hidrelétrico Paulo Afonso, às margens do Rio São Francisco
  - - - DUAS ETAPAS
        comparação com Campos Salles (austeridade) e Rodrigues Alves (obras públicas)
        
        1º saneamento financeiro e estabilização
        
        2º fase dos grande empreendimentos
    - - Ministro da Fazenda :red_cross: Presidente do BB (espécie banco central da época) - conflito recorrente na história econômica do :flag-br:
        
        visando o saneamento financeiro - Lafer promove uma política monetária contracionista
        contudo, Ricardo Jafet (BB) insiste em uma política creditícia expansionista - neutraliza o efeito
        
        inflação não :red_cross: ~~cedeu~~, segue estável no patamar de 12%
      - crise cambial em 1952
        
        afrouxamento do regime de licenças à importação nos 7 primeiros meses (perspectivas favoráveis de divisas) e manutenção do câmbio fixo sobrevalorizado :fast_forward: rápida elevação das importações (principalmente bens de capital 55%) + queda de 20% das exportações em 1952 :fast_forward: elevado déficit comercial e esgotamento de reservas conversíveis, acúmulo de atrasados cambiais
      - projeto fracassa :no_entry:
        
        crise no BP (1951 e 1952)
        
        baixo nível de influxo estrangeiro
        
        Eisenhower é eleito e extingue a CMBEU
    - - Vargas substitui Lafer por Aranha em 1953
        
        financiamento do déficit público sem emissão de moeda
        
        mudança na política cambial: INSTRUÇÃO 70 DA SUMOC - taxas múltiplas de câmbio em outubro de 1953
      - Superintendência da Moeda e do Crédito - SUMOC, 1945
        
        objetivava normatizar políticas monetária, creditícia e cambial para preparar o país para a criação de um banco central
        
        INSTRUÇÃO 70
        
        inaugurou um sistema de taxas múltiplas, para impulsionar exportações brasileiras no mercado internacional e limitar importações, mas não :warning: ~~demasiadamente~~
        
        CONSEQUÊNCIAS :fast_forward:
        
        Incentivo à industrialização
        
        alocação mais racional das divisas em função dos interesses do setor industrial
        
        mesmo efeito de uma tarifa de importação com alíquotas diferenciadas
        
        redistribuição de renda em favor da indústria: governo comprava divisas das exportações agrícolas (café) a preços mais baixos para transferir para a indústria importar bens de capital e insumos
        
        ganho de receita para o setor público
        1956: 15,2% das receitas totais
        1957: 30% das receitas totais
    - - criação da Petrobrás, 1953
      - criação do BNDE, 1952
      - incentivo a industrialização (Instrução 70 SUMOC)
      - sofrível desempenho econômico
      - reajuste do salário mínimo
      - aceleração da inflação
      - crise no mercado mundial de café
      - agravamento da crise política
  - - - Eugênio Gudin - liberal ortodoxo
      - implementou um dos programas de estabilização mais ortodoxos da história econômica contemporânea - muitas falências :fast_forward: pressão para sua saída.
      - INSTRUÇÃO 113 SUMOC
        
        remove obstáculos à entrada de capital estrangeiro
        
        importante para o Plano de Metas :!!:
    - - propôs projeto de unificação cambial e desvalorização da moeda, Café filho envia para Câmara (o que significa sepultamento da proposta). Whitaker renuncia.
- - - - Em 1956, JK cria o Conselho de Desenvolvimento, encarregado de elaborar o plano. No final do ano, lançado como Plano de Metas
      - No que se baseava o plano :question:
        
        nos diagnósticos elaborados pela CMBEU (Vargas II) e CEPAL-BNDE (1953)
      - qual o horizonte de planejamento :question:
        
        5 anos - 50 anos em 5
      - quais as áreas contempladas :question:
        
        energia, transporte, alimentação, indústria de base e educação. Além da construção de Brasília (:warning: não :red_cross: estava ~~orçada~~ no plano).
      - quais os objetivos :question:
        
        construção dos estágios superiores da pirâmide industrial - integração industrial e aceleração da substituição das importações de bens intermediários e de capital
        
        constituição de uma infraestrutura básica para sustentar a industrialização - energia e transporte (eliminar pontos de estrangulamento e redução da dependência externa).
        
        :bulb: alguns conceitos importantes
        
        ponto de estrangulamento - áreas de demanda insatisfeita em função das características desequilibradas do desenvolvimento econômico
        
        ponto de germinação - áreas que geram demanda derivada
        
        ponto de estrangulamento externo - área com grande peso na pauta de importação
        
        planos secundários: agricultura, distribuição de renda pessoal e regional, políticas sociais: educação e saúde
    - - tratamento especial para o capital estrangeiro
      - financiamento dos gastos públicos e privados via expansão dos meios de pagamento e do crédito
        
        o que provocou forte pressão inflacionária
      - ampliação da participação do setor público na formação bruta de capital
      - Estímulos à iniciativa privada
        
        lei do similar nacional - reserva de mercado à produção nacional
        
        câmbio preferencial para a importação de bens de capital para setores especiais (pex.: automobilístico e naval)
        
        crédito com carência e juros subsidiados do BNDE e do Banco do Brasil
  - - - tarifas de importação ad valorem - 0 a 150%
  - - - formação do tripé:
        
        Capital nacional: bens de consumo não-duráveis
        
        Empresas Estatais: insumos básicos e infraestrutura
        
        Multinacionais: bens de consumo duráveis
  - - - Como o BB exercia funções de banco central e comercial qualquer crédito contra ele tornava-se base monetária. :fast_forward: inflação
      - quais as dificuldades do governo na utilização dos instrumentos básicos de política monetária :question:
        
        operações de mercado aberto praticamente inexistentes :no_entry: - não havia montante suficiente de letras do Tesouro em circulação
        
        autoridades relutavam em utilizar o depósito compulsório - pois esse meio seria lento e de grande impacto
        
        redesconto - também pouco utilizado
    - - :eyes: efêmero momento de tentativa de estabilização monetária - Lucas Lopes assume o Ministério da Fazenda e propõe Programa de Estabilização Monetária. :ortodoxia em pleono 50 anos em 5 :question: desgaste junto à classe política e a opinião pública :fast_forward: :no_entry: ~~Lucas Lopes~~ :check: Sebastião Paes de Almeida.
        No BNDE :no_entry: ~~Roberto Campos~~ :check: Lúcio Meira
  - - - inflação crescente: déficits públicos financiados com emissão monetária
      - padrão de financiamento da economia
        
        inexistência de um mercado de capitais de médio e longo prazo
        
        sistema financeiro pouco desenvolvido
        
        sistema tributário pouco eficiente
        
        lei da usura (limite de 12% para a taxa de juros - tornava-o negativo)
      - rápido endividamento externo
      - sobre-investimento - expansão da oferta de bens de capital, insumos básicos e bens de consumo duráveis à frente da demanda. Escassez de crédito ao consumidor
      - crise no setor externo
        
        novo ciclo de deterioração dos termos de troca
        
        déficit na balança de renda primária
        
        curto período de maturação dos empréstimos externo
- - - - A renda da economia doméstica recebe o impulso externo e cresce mais que este impulso = efeito multiplicador keynesiano - eleva coeficiente de importação
        
        tendência do desequilíbrio externo: como o crescimento da renda interna é maior que o crescimento das exportações, a demanda por importações passa a crescer mais do que as exportações
        
        Dificuldades de se adequar ao padrão ouro: a oferta de moeda varia conforme o déficit e o superávit no BP, intensificando o efeito das crises cíclicas mundiais. Frequentemente, o país tinha que sair do padrão, desvalorizando a moeda doméstica, o que gerava inflação pelo aumento de preço dos produtos importados.
        
        A desvalorização cambial favorecia os exportadores, que recebiam mais receita na moeda doméstica, mas gerava inflação e aumento do custo de vida para a sociedade = SOCIALIZAÇÃO DE PERDAS
        
        efeitos das desvalorizações:
        
        transferência de renda do setor de subsistência para o setor exportador
        
        dentro do setor exportador: transferência de renda dos trabalhadores rurais para os proprietários
        
        transferência de renda das populações urbanas assalariadas para o setor exportador