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2021/5/13
財訊633期
(資料:FRED,BEA,財經m平方,Factset),估值提升初升段行情>>盈利增長主升段行情 …
2021/5/13
財訊633期
(資料:FRED,BEA,財經m平方,Factset),估值提升初升段行情>>盈利增長主升段行情
美第一季GDP符合預期,確立年內強增長
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全由個人消費支出(6.4%)及固定資本(1.77%,其中非住宅需求1.29%,故更多來自實體企業投資)貢獻
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民間投資-0.87%,主要受庫存陡降(2.64%)
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4月非農就業26.6萬人,遠低於預期(97.8萬人),失業率小幅上升6.1%
ADP4月非農就業大增74.2萬人,和非農出現背離
過去經驗ADP後續調幅較小,非農調幅較大,故後續非農可能向ADP靠攏
初領失業金人數,4月數值顯著改善,最後一周較前一個月改善3成
採購經理人指數未有異常, 服務業及製造業就業指數分別為58.8(較3月增加1.6)及55.1,都在極高水準
廣義失業率(較上月-0.3%)<狹義失業率
時薪年增率0.3%(受高基期影響),每小時30.17元,歷史新高
去年5月基期逐步降低,就業市場保持火熱下,時薪年增率預計回升至2~3%
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3月新屋銷售,創2006年來新高
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同步創新高,近10年罕見,且很大程度受供給不足壓抑
進出口總值分別創新高,汽車庫存/銷售比'整體商業庫存銷售比及新屋庫存月數處於歷史新低
5月美國紅皮書同店零售銷售指數(逐周)14.2%,去年失去全數彌補,再創新高
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結論
景氣循環標的(能源,金融, 原料),股價基期墊高, 通膨及盈利增長動能逐漸進入高原期
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盈利表現佳,股價和大盤持平(房地產, 通訊類股, 非必需品消費, 醫療類股),受惠強勁實體經濟表現>>盈利前景續強,優異定價能力,較不受通膨影響
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盈利佳,短線受通膨影響,股價落後大盤(科技, 價值型如公用事業及必需品消費),今年Q2~3通膨將觸高點,明年Q2後開始緩和
科技股生產力循環最強(產業增長動能), 價值型股票已逐步調漲終端售價,需求彈性小,俟原物料漲勢放緩,毛利可望改善
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