O sistema de substituição de importações, nascido na 1a guerra por necessidade, passará a ser estimulado e virará política de Estado após a crise de 29 - Estado desvaloriza a moeda, compra o café e dá ao cafeicultor uma moeda frágil, insuficiente para bancar as importações. Com isso, ele passará a demandar produtos nacionais e investir na indústria nacional (menor parte). Ao mesmo tempo, o Estado revende o café em dólar/libra, obtendo recursos para investir na industrialização
O mil réis ficou tão desvalorizado que, em dado momento, o custo para imprimir papel-moeda era maior que o valor da própria moeda. Daí vem o cruzeiro em 1941.