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CAPÍTULO 7: ANÁLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO: UN PROYECTO
Interpretación del valor de una tasa de rendimiento
Es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero obtenido en préstamo
o la tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una inversión
Cálculos de la tasa de rendimiento por medio de una ecuación de VP o VA
El valor de la TR se calcula en forma diferente en comparación con el VP o el VA para una serie de flujos de efectivo
TR puede considerarse una medición relativa, y el VP y el VA, medidas absolutas.
La tasa de rendimiento es la tasa de interés que hace que el valor presente o el valor anual de una serie de flujo de efectivo sea exactamente igual a cero
Consideraciones especiales cuando se usa el método TR
• Reinversión con la tasa i
•Procedimiento especial para evaluar múltiples alternativas
• Múltiples valores de i
Valores múltiples de la tasa de rendimiento
Prueba 1: Regla de los signos
Establece que el número total de raíces reales siempre es menor o igual al número de cambios de signos en la serie.
Prueba 2: Signo del flujo de efectivo acumulado
Establece que sólo un cambio de signo en una serie de flujos de efectivo acumulados que comienza negativamente indica que hay una raíz positiva en la relación polinomial.
Técnicas para eliminar tasas de rendimiento múltiples
• La tasa de inversión ii es aquella con que se invierten los fondos excedentes en alguna fuente externa al proyecto
• La tasa de préstamo ib es aquella con la que se obtienen prestados de alguna fuente externa los fondos requeridos por el proyecto
El rendimiento sobre el capital invertido (RSCI) es una medida de la eficiencia con que un proyecto utiliza los fondos invertidos en él
Tasa de rendimiento de una inversión en bonos
I=(valor nominal)(tasa de cupón del bono)/(número de periodos del pago por año)
La tasa de rendimiento de una serie de flujos de efectivo se determina al igualar a cero la ecuación del VP o del VA y resolver para el valor de i
