Liquidité bancaire: Capacité pour les établissements de crédits à disposer des fonds nécessaire aux encaissements qu'elle aurait effectué. C'est la somme des Avoir auprès de la BC

C'est essentiel pour les banques puisqu'elles font face à des fuites interbancaire (fuites hors du système de dépôt) et ses fuites constituent les 4 facteurs de la liquidité bancaire

L'obligation pour les banques d'avoir de Reserves obligatoires representant 1% de leur dépôt impose aux banques de se constituer des avoir en monnaie centrale

Trésor public: comptes domiciliés à la Banque Centrale, lors du paiement des impôts. Les agents demandent aux banques de transfèrer leur montant d'impôt vers leurs comptes trésor (convertir leur dépôt à vue en monnaie Banque Centrale)

Demande de conversion monnaie nationale en devises: crée des fuites (tout ce qui fait varier le besoin en Banque Centrale)

Ses 4 facteurs affectent le besoin de liquidité des banques ex: Les reserves obligatoires augmentent, on a besoin de plus de monnaie Banque Centrale

1) Besoin en liquide des agents économiques: banques doivent fournir des pièces et billets mais elles ne peuvent pas les produire. Elles doivent avoir de monnaie Banque Centrale. Lorsqu'on demande monnaie fiduciaire; acheter des dévises ou versements au TC pour les agents donc plus elle fait des crédits, plus monnaie banque centrale

2) Reserves obligatoires: La BC impose aux banques d'avoir environ 1% de dépôts de leur clients en équivalent en monnaie Banque Centrale et cela assure que les banques vont toujours pouvoir servir leurs clients en liquidité: outil politique monétaire

3) Compensation bancaire: les crédits accordés par une banque peuvent servir à financer un bien acheté à un client d'une autre banque et donc se traduire en dépôts sur les comptes d'une autre banque

Elles doivent aller sur le marché interbancaire et l'autre banque soit Banque Centrale

Monnaie fiduciaire: pièces et billets et la monnaie scripturale: Ecritures sur les comptes de la banque

Multiplicateur: injection de liquidité par la Banque Centrale ou des reserves de liquidité. Cela permet aux banques de développer leur propre activité de crédit. La variation de Monnaie Banque Centrale influence la création monétaire des banques et donc la variation de M.

Diviseur, initiative de création: Les banques accordent des crédits et qui ultérieurement vont satisfaire leur besoin de liquidité: Monnaie Banque Centrale chez la Banque Centrale

L'agrégat monétaire intermédiaire M2 comprend l'agrégat M1 ainsi que les dépôts à terme d'une durée inférieure ou égale à 2 ans et les dépôts avec préavis inférieur ou égal à 3 mois. En France il s'agit des livrets bleus (crédit mutuel), livrets de développement durable et solidaire

Ainsi, les pensions

Economie de troc: Le troc désigne l’échange de marchandises contre les marchandises. Cette modalité d’échange ne fonctionne qu’à certaines conditions et se caractérise par des coûts élevés.

Non, dans une économie de bien il n'y a qu'un seul prix relatif, le prix de l'un exprimant en fonction du prix de l'autre

Actuellement, 90% de la monnaie en circulation est de la monnaie scriputale

(Besoin en billet) conversions « monnaie de banque » contre « billets »: Il peut y avoir une fuite hors de leur système de dépôt et donc pour répondre à cela les banques ne peuvent pas créer des billets. Elles ont un besoin et donc elles ont besoin de monnaie Banque Centrale. Si les agents veulent plus de billets, il faut plus de monnaie Banque Centrale

Marché interbancaire: prêt en monnaie aux banques. Il y a une limite car dans la compensation bancaire si les banques n'ont pas assez de liquidité elles doivent aller sur le marché interbancaire et l'autre banque sera gagnante car elle gagnera un taux d'intérêt

Elles vont pouvoir voir la Banque Centrale: Elle va leur prêter de la MBC (il y a un taux d'intérêt pour rembourser l'emprunt)

Fonction de la monnaie: Moyen de paiement, réserves de valeur et unité de comptes (unité de mesure qui permet de donner une valeur aux biens et services et comparer les prix)

La monnaie est un intermédiaire d'échange car elle est universelle, un moyen de paiement et la monnaie est une réserve (pouvoir d'achat transferable dans le temps: elle permet d'épargner de pouvoir d'achat)

Vitesse de circulation: Correspond au nombre de fois où une unité monétaire est en moyenne contrepartie des moyens de paiement

Les titres d'OPCVM monétaire (organismes de placement collectif en valeur mobilière). C'est un organisme collectant des fonds auprès des agents économiques et opérant des placements diversifiés sous forme de titres donc on distingue les SICAV (sociétés d'investissement à capital variable) et les FCP (Fonds communs de placement)

Les titres de créance négociables d'une durée inférieure ou égale à 2 ans émis par les institutions financières monétaires: Obligations d'Etat (Bons du Trésor), Obligation d'entreprise et le BTM

Les instruments du marché monétaire qui correspondent à des titres émis à court terme (certificat de dépôt)

Principe fonctionnel: Les agrégats sont construits de telle sorte que le degré de liquidité est plus croissante (M1 est le plus liquide)

Principe institutionnel: On considère un critère de durée donc durée minimale de detention de 2 ans et tous les dépôts supérieurs à 3 mois

Principe d'emboitement: agrégat le plus étroit à l'agrégat le plus large

Motif de spéculation: Arbitrage entre monnaie et titre. Une relation inverse entre le coût du titre et celui du taux d'intérêt. LS dépend négativement du taux d'intérêt donc LS(i)

Motif de précaution: Monnaie pour faire face aux incertitudes LP et elle dépend positivement du revenu. LP(y)

Motif de transaction: Agents veulent avoir la disponibilité nécessaire pour avoir de transactions. LT= Demande de monnaie pour motif de transaction.LT(y)= fonction croissante du revenu

La fonction de demande keynesienne: Md(Yi)= LT(y) + LP(y) + LS(i)

Un des concepts importants pour Keynes c'est la préférence pour la liquidité: Faire face à l'incertitude. Les acteurs: detiennent l'épargne sous forme de monnaie disponible

Si le taux d'intérêt est élevé: Les agents s'attendent à une baisse du taux d'intérêt et donc une hausse des coûts. Ils peuvent espérer un gain en capital

La demande de monnaie par motif de spéculation faible= tout le monde veut de titres (partie verticale de la courbe)

Si pour les taux faibles la demande de monnaie est horizontale: augmentation de l'offre de monnaie n'a plus aucune influence sur le taux d'intérêt qui ne diminue plus même si l'offre de monnaie augmente. Tout le monde s'attend à une hausse du taux d'intérêt et donc une baisse des coûts (potentielle perte en capital)

Achats de titres augmentent donc le coût des titres augmente et donc le taux d'intérêt diminue: les entreprises peuvent emprunter de l'argent pour des nouveaux projets (relance de l'investissement)

MV (M=masse monétaire) (V= vitesse de circulation de la monnaie)= PT (P=Niveau général des prix) (T=volume des transactions)

V est stable: Elle dépend des facteurs institutionnels et comportamentaux

T est exogène: le montant des transactions dépend des déterminants réels: offre du moyen de paiement

Fischer définit les équations des échanges= flux total de la monnaie en circulation

L'équation des échanges est en réalité une identité= dans tout échange le flux réel= flux de paiement

Monnaie est neutre: pas d'éffet réel mais seulement d'effets nominales sur les valeurs

L'approche par la demande d'encaisse considère la monnaie en circulation: Augmentation de monnaie en circulation pour stimuler l'activité entraine, augmentation des encaisses réelles des agents

A court terme on peut pas s'adapter à cette nouvelle demande: les prix vont augmenter: effet de réduire la valeur réelle des encaisses

Friedman est monétariste et il explique que les agents font leur anticipation de revenu permanent de manière adaptative

Quand M augmente, les agents peuvent se tromper dans leur anticipation et prendre des décision basées sur l'inflation passé

A court terme la monnaie n'est pas neutre: il peut y avoir un effet sur les variables réelles

Si pour les taux faibles, la demande de monnaie devient horizontale. Augmentation de la demande par le taux d'intérêt: Trappe à la liquidité; la préférence pour la liquidité devient maximale

Ce système a pour but de mettre en relation l'offre et la demande de financement càd mettre les agents à besoin de financement avec les agents à capacité de financement

Moyen de financement: Financement interne (autofinancement) et le financement externe (La banque collecte des dépôts pour faire des crédits car les agents à capacité et à besoin de financement ne se recontrent pas directement)

Pour la finance indirecte, il y a un intérmediaire: Il collecte des dépôts des agents à capacité de financement pour les donner aux agents à besoin de financement

L'émission des titres coûte moins cher à l'entreprise que le crédit. La banque fait payer un service (i, frais de dossier). En émettant de titres, l'entreprise a une multitude de créanciers anonymes

Les titres sont négociables et échangeables, ce qui permet une plus grande liberté qu'un credit bancaire. En augmentant les actions on augmente les fonds propres.

On retrouve les ressources des banques dans le passif, les dépôts sont peu couteux par les banques mais l'émission des titres, obligations obligent à rémunerer les créances avec un taux d'intérêt

Les principaux détenteurs de dette sont les non résidents. On peut expliquer ça car les titres français sont les plus sûrs et les plus liquides dans lesquels investir

Ex: Les banques peuvent les utiliser comme colatérales auprès de la Banque Centrale pour l'obtention de Monnaie Banque Centrale

Cette augmentation s'explique par le déficit français chronique qui augmente les besoins d'emprunt mais aussi et surtout par le crise covid. Cette crise a participé au creusement de la dette publique car l'Etat a dû augmenter ses dépenses de manière exceptionnelle

Les pays les plus sûrs comme Allemagne et France ont connu un sens différents: ses pays ont apparus comme plus sûrs (moins risqués) et donc les investisseurs veulent massivement acquérir des titres

Pendant la crise il y a une hausse de l'incertitude et une hausse de l'inflation (augmentation des taux d'interêts directeurs pour baisser l'inflation)

On peut identifier les mêmes canaux que pendant la crise de 2008: depuis 2022 cela change car les taux d'intérêts obligatoires augmentent pour limiter l'inflation (BC a dû augmenter les taux d'intérêt)

Dans cette période de hausse de coûts et plus globalement d'incetitude sur l'investissement futur les investisseurs attendent une augmentation plus forte en contrepartie

Pour la finance directe, un agent économique à besoin de financement obtient des ressources sans l'intermédiaire d'un acteur financier (banques ou IFS), en s'adressant directement à un agent économique à capacité de financement.

Le refinancement se fait également à travers des marchés de capitaux c'est ce qu'on appelle la finance directe