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INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES 2 - Coggle Diagram
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES 2
Instrumentos de Renta Fija
Bonos :warning:
Bono Cupón Cero: Pago unico al vencimiento
No paga intereses (cupón $0).
Se emite con descuento sobre su valor nominal.
La ganancia del inversor es la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal al vencimiento.
Ejemplos: Lebac, Lete.
Usos: Financiar capital de trabajo o problemas transitorios de liquidez.
Amortiza al Vencimiento
Su valor residual siempre es del 100% (igual al Valor Nominal) hasta el vencimiento.
Por lo tanto, siempre cotizan bajo la par.
Bono Bullet: Sistema de Amortizccion Americano
Paga intereses periódicos, pero amortiza el capital íntegramente al vencimiento.
También llamado "amortización bala" o "bullet payment".
Equivalente al Sistema Americano de Amortización.
Ejemplos: Bono Centenario (AC17), BONAR.
Bono Programado:Sistema de Amortizacion Aleman
Combina amortización de capital y pago de intereses en forma regular.
El inversor recupera la inversión en menor tiempo.
Similar al Sistema Alemán de Amortización.
Ejemplos: Bono TR13, Bono PR15.
ON:Las Obligaciones Negociables (ON) representan un contrato de empréstito entre una empresa y un inversor. Son emitidas por empresas privadas (sociedades por acciones, de responsabilidad limitada, cooperativas, asociaciones civiles, etc.) y están reguladas por la Ley 23.576 y sus modificaciones.
ON simples
Representan una relación de préstamo entre el emisor y el inversor.
El emisor se compromete a devolver el capital más los intereses pactados.
Pueden mantenerse hasta el vencimiento ("inversión a finish") para recibir cupones de amortización y renta, o negociarse en el mercado secundario para obtener ganancias de capital ("trading").
ON convertibles
Además de ser un instrumento de deuda, otorgan al inversor la opción de convertir las ON en acciones de la empresa emisora, según una relación de conversión definida en el prospecto.
Los accionistas actuales tienen derecho de suscripción preferente.
La conversión cancela la deuda y convierte al inversor en accionista.
ON segun la Garantia
Garantía Simple o Común:
El patrimonio del emisor respalda la ON.
El inversor es un acreedor común sin preferencia sobre otros acreedores.
Garantía Especial:
Bienes específicos (como inmuebles) quedan afectados como garantía.
Garantía Prendaria:
Uno o más bienes muebles son afectados como garantía.
Garantía Flotante:
Recae sobre todos los bienes muebles e inmuebles, presentes y futuros del emisor.
Fideicomiso de Garantía:
Los activos o flujos de fondos se ceden a un fideicomiso, protegiendo la garantía en caso de quiebra del emisor.
También se conocen como ON Fiduciarias.
Fianza o Aval:
Un tercero (por ejemplo, una SGR) garantiza el pago de la ON.
ON Pyme :warning:
Emitidas por pequeñas y medianas empresas bajo un régimen simplificado de oferta pública.
Solo pueden ser adquiridas por inversores calificados, a menos que estén garantizadas en un 75% por una SGR o institución financiera.
El monto máximo de emisión es de $100 millones (según CNV).
Régimen Legal: :warning:
La Ley 23.576 otorga beneficios impositivos (exención de IVA, sellos, etc.) si:
Las ON están bajo régimen de Oferta Pública autorizada por la CNV.
Los fondos se destinan a
nversiones en activos físicos o bienes de capital en el país.
Adquisición de fondos de comercio.
Integración de capital de trabajo o refinanciación de pasivos.
Aportes de capital en sociedades controladas o vinculadas.
Valores de Corto Plazo: :warning: Instrumentos de deuda con plazo máximo de 365 días.
Quiénes los emiten: Empresas (sociedades por acciones, cooperativas, etc.) bajo un régimen simplificado.
Quiénes los compran: Solo Inversores Calificados.
Características: Generalmente son bonos cupón cero, pero pueden parecerse a Obligaciones Negociables.
Normativa clave:
Artículo 56: Las empresas pueden emitir VCP para inversores calificados.
Artículo 61: Solo inversores calificados pueden comprar o negociar VCP. Si no se cumple, el emisor es responsable.
Indicadores Tecnicos
Valor Nominal (VN):
Valor facial del título, monto inicial de deuda reconocido por el emisor.
Monto en Circulación (Outstanding):
Monto en Circulación (Outstanding):
Monto total de deuda no amortizada.
Se calcula: Monto en Circulación = Monto de Emisión - Amortizaciones + Nuevas Emisiones.
Indica el nivel de liquidez del título.
Vencimiento
Fecha en que se cancela toda la deuda (capital + intereses).
Se expresa en días (corto plazo) o años (mediano/largo plazo).
Valor Residual (VR):
Porción del título no cancelada.
Se calcula: VR = Valor Nominal - Amortización Acumulada.
Sobre el VR se calculan los intereses.
Intereses Corridos (IC): :warning:
Intereses devengados pero no pagados desde el último cupón.
En la fecha de pago, el IC alcanza su máximo valor (equivalente al cupón).
Valor Técnico (VT):cuanto deberia valer el bono
Valor teórico del bono sin considerar condiciones de mercado.
Se calcula: VT = Valor Residual + Intereses Corridos.
Usado para valuación contable o rescate anticipado del título.
Paridad Técnica La :warning: paridad técnica: muestra si un bono está sobrevalorado, subvalorado o en equilibrio.
Relación entre la cotización del bono (precio de mercado) y su Valor Técnico (VT).
Se expresa en porcentaje (%).
Refleja cómo valora el mercado al bono en comparación con su valor teórico.
Paridad > 100%:
El bono cotiza sobre la par (con premio).
Significa que el mercado valora más el bono que su valor técnico.
Implica que la rentabilidad es inferior a la tasa del cupón (al pagar más, el rendimiento es menor).
Paridad < 100%:
El bono cotiza bajo la par (con descuento).
Indica que el mercado no valora mucho el bono.
La rentabilidad que exige el mercado es superior a la tasa del cupón.
Paridad = 100%:
El bono cotiza a la par.
El precio de mercado coincide con su valor técnico.
Excepción
Bonos Cupón Cero: :warning:
No tienen intereses explícitos.
Su valor residual siempre es del 100% (igual al Valor Nominal) hasta el vencimiento.
Por lo tanto, siempre cotizan bajo la par.
CONVERGENCIA - El bono puede estar sobre o bajo la par, pero a medida que pasa el tiempo irá convergiendo al valor par. - Eso no significa que la TIR disminuya, pero invariablemente la diferencia de capital tiende a cero al
vencimiento. - La convergencia no es lineal, depende de factores de Mercado.
Cotizaciones de Bonos (Precio Limpio vs. Precio Sucio)
Precio limpio: Refleja solo el valor residual del bono, sin intereses corridos.
Precio sucio: Incluye los intereses corridos, representando el costo total.
Exterior (US Treasuries):
Se cotiza en precio limpio, pero se pagan intereses corridos adicionales.
El costo total es la suma del precio limpio y los intereses corridos.
Argentina (Bonos Soberanos):
Se cotiza en precio sucio, que ya incluye los intereses corridos.
Simplifica el cálculo, ya que no hay que sumar intereses por separado.
Indicadores De Rentabilidad
Duration
Conceptos Varios
Actuacion Concertada: la Actuación Concertada implica una coordinación entre partes para influir en la propiedad o control de una empresa cuyos valores se negocian públicamente
Cartera Propia: la Cartera Propia abarca las operaciones realizadas por los agentes para sí mismos y para una amplia red de entidades y personas relacionadas, incluyendo familiares cercanos. 😊
Sistema Argentino de Negociacion de Valores: el sistema de negociación en Argentina combina la negociación en la Bolsa de Comercio (PPT) y el segmento mayorista (SENEBI), utilizando un sistema electrónico que prioriza el precio y el tiempo para la ejecución de órdenes. 😊
el PPT prioriza las órdenes por precio y tiempo, mientras que el SENEBI permite negociaciones bilaterales sin estos principios, pero con restricciones en los precios y tipos de valores negociables. 😊
Operaciones Garantizadas
Deben estar autorizados por la Comisión (
CNV
).
Las operaciones se ejecutan siguiendo el principio de
prioridad precio-tiempo.
Las operaciones están g
arantizadas por el Mercado y/o por la Cámara Compensadora.