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STRUMENTI DELLA POLITICA MONETARUA E CREDITIZIA, LE OPERAZIONI SUL …
STRUMENTI DELLA POLITICA
MONETARUA E CREDITIZIA
la BCE svolge operazioni effettuate su specifica richiesta delle singole banche
E diretta a fornire o ritirare liquidità con scadenza overnight
queste operazioni sono:
Operazioni di deposito marginale
Sono operazioni con cui le banche commerciali
Possono effettuare volontariamente i depositi overnight
Di proprie riserve di liquidità presso la BCE
il tasso al quale sono remunerati tali depositi
È il tasso di deposito marginale
Che rappresenta il limite massimo
Per il tasso di interesse del mercato interbancario dei depositi overnight
operazione di rifinanziamento marginale
Costituiscono operazioni dirette a fornire alle banche commerciali
Su loro richiesta
Finanziamenti con scadenza overnight
Per compensare una temporanea carenza di liquidità
A fronte della presentazione in garanzia di attività adeguate
il tasso di interesse corrisposto
È il tasso di rifinanziamento marginale
costituisce il limite massimo
Per il tasso di interesse del mercato intermediario dei finanziamenti overnight
Il tasso intercambiario
Cioè, il costo del denaro che emerge dall’incontro
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LE OPERAZIONI SUL
MERCATO APERTO
sono destinate a:
Fornire liquidità al sistema bancario
orientare nella Direzione desiderata, i tassi di interesse
Che si formano sul
mercato Interbancario
vengono utilizzati differenti
forme tecniche
come:
Operazioni di rifinanziamento principale
Sono operazioni di finanziamento temporaneo del sistema bancario
Effettuate con frequenza settimanale
A scadenza di una o due settimane
Si tratta di operazioni dirette a:
Fissare tassi di interesse a breve termine
Dirette a fornire liquidità alle banche commerciali
Che per il finanziamento ottenuto
Pagano il tasso di rifinanziamento principale
O ufficiale di Riferimento (TUR)
operazione di rifinanziamento a lungo termine
Rappresentano operazioni di finanziamento temporaneo del sistema bancario
Svolte con frequenza mensile
A scadenza 2/3 mesi
il suo scopo
È fornire Commerciali europee e altri finanziamenti
Caratterizzati da una scadenza superiore
operazioni di fine tuning
Sono svolte dalla BCE
Ogni volta che se ne presenti
la necessità specifica
Allo scopo di:
Gestire in modo rapido E flessibile eventuali problemi di liquidità
Indirizzare in modo più preciso i tassi di interesse
le autorità monetarie perseguono diversi obiettivi
Spesso tra loro incompatibili
attraverso tutte queste operazioni e manovrano i relativi tassi di riferimento
in particolare:
Tasso ufficiale per le operazioni di riferimento principale (TUR)
Tasso di deposito
Tasso di riferimento marginale
infatti per esempio
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MANOVRA SULLE RISERVE OBBLIGATORIE
la bce ha il potere di obbligare
gli enti creditizi europei
a detenere riserve minime
presso la stessa BCE
e le banche centrali nazionali
la manovra si realizza
variando il coefficiente
di riserva obbligatoria
attualmente l’aliquota del coefficiente
stabilito dal consiglio direttivo delle BCE
è al 1%
basso rispetto al passato
negli anni 90 in italia era al 22,5%
che stabilisce la percentuale
dei depositi bancari
che le banche devono necessariamente depositare presso la banca centrale
quanto più é elevato il
valore del coefficiente
tanto più basso é l’effetto
monetario espansivo
poiché aumenta l’ammontare dei depositi resi disponibili
per l’attività creditizia delle banche
STRUMENTI INTEGRATIVI
ALLE MANOVRE SUI TASSI
per fronteggiare condizioni
eccezionali di:
ristagno dell’attività economica
tasso d’inflazione troppo
al di sotto dell’obiettivo
vicino al 2%
la BCE ha attivato ulteriori
strumenti di politica monetaria
in particolare
nelle operazioni di mercato aperto
la BCE ha effettuato transizioni
con scadenze superiori a quelle ordinarie
come:
TLTRO
azioni di politica monetaria
il cui scopo era quelli di
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APP
programma esteso di acquisto di titoli
del settore privato e pubblico
nell’app
é di particolare rilievo
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il cui scopo è quello di fornire
in modo costante
la liquidità necessaria
al sistema economico
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ossia strumenti non convenzionali di politica monetaria