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道氏理論 - Coggle Diagram

- - - - 更未視為投資指引
- - - - 延伸性的上升或下降走勢，通常持續一年或更久，
        整體股價上漲或下跌的幅度超過20%
        
        發展過程中會夾雜相反方向的次級擺動，
        換言之，主要趨勢一旦過度延伸，就會產生
        暫時性折返或修正。
        
        (次級走勢與中間所夾的主要趨勢波段，經常合稱為中期走勢
        
        每個波段漲勢高點越來越高，而且每個折返走勢低點也越來越高
        則主要趨勢就處於上升狀態，稱為「多頭市場」。
        
        每個波段跌勢越來越低，而且每個折返走勢高點也越來越低
        則主要趨勢就處於下降狀態，稱為「空頭市場」。
      - 真正長期投資人只會關心此趨勢
        
        目標是在多頭市場盡早買進
        
        一旦確定多頭市場開始，就立即買進
        持續持有，直到充分證據顯示多頭市場結束
        而空頭市場已經展開。
      - 無法被操縱
    - - 由小型趨勢與每天價格波動構成
      - 為「主要趨勢」發展過程中所夾的重要「折返走勢
        這些趨勢是「多頭市場」的「中期跌勢或修正」，或是「空頭市場」的「中期漲勢或回升」。
        
        維持三個星期到數個月，很少會持續更長的時間
        
        折返走勢的幅度通常是先前「主要趨勢」波段的三分之一到三分之二，當然此不是鐵則，只是某種機率的陳述。大多數折返走勢的幅度洛在這個範圍內。折返走勢幅度達到「主要趨勢」波段的50%，是常見的走勢型態，折返幅度很少低於三分之一，偶爾發生100%的折返走勢。
      - 可利用兩個準則便是次級趨勢
        
        任何與「主要趨勢」方向相反的價格走勢，持續時間至少三個星期
        
        折返幅度至少是「主要趨勢」前一波段幅度的三分之一，就可稱為中期走勢
      - 無法被操縱
    - - 於道氏理論中並不重要
      - 短暫的波動
        
        時間極少超過三個星期，通常少於6天
      - 可能發生人為操縱
- - - - 第一階段：承接
        
        經濟景氣低迷、有遠見投資人察覺復甦徵兆，願意在低檔承接賣方
        拋售的股票，趁著賣壓轉輕時逐漸推升買價。
        此時公布的財務報告仍然悲觀—甚至處在最黑暗的階段。投資大眾對股票市場深惡痛絕、完全遠離市場，但反彈走勢開始出現成交量放大的現象。
      - 第二階段：收穫
        
        經濟景氣好轉，公司盈餘恢復上升趨勢，股價也呈現穩定漲勢
        ，配合成交量放大。通常是技術交易者收穫最豐碩的階段。
      - 第三階段：沸騰
        
        幾乎每個人都被股票市場吸引，報紙充斥著利多消息，股價飆漲經常成為報紙的頭條新聞，而新上市與增資股不斷出籠。
        事實上，股價漲勢或許持續了兩年，漲幅已經很大，處在股票末升階段，到處瀰漫投資氣息，成交量持續放大，「泡沫股」屢見不鮮，連沒有投資價值的低價股也跟著水漲船高，然而，越來越多績優股拒絕跟進。
  - - - 第一階段：出貨
        
        實際上這在多頭市場的最後階段就開始了。精明的投資人察覺公司盈餘已經成長到達異常高峰，於是決定加快出脫持股的步調。
        成交量仍然很大，但已經開始出現「價漲量縮」的傾向。投資大眾繼續積極進出市場，但因為預期獲利消失而開始感受挫折。
      - 第二階段：恐慌
        
        買方開始猶豫或縮手，賣方則愈來愈急著脫手；價格跌勢突然加速，甚至幾乎變成自由落體的狀態，成交量同時暴增。
        恐慌階段之後(恐慌性賣出通常展現過度反應)，可能會出現相當長期的次級回升或橫向發展，然後進入第三階段。
        這時候，股票市場會出現絕望性賣出；換言之，那些挺過恐慌性賣出階段的投資人，或者在股價暴跌時逢低買進的交易者，往往在這個時候承受不住壓力而賣出。經濟新聞現在變得更負面。
      - 第三階段：緩和
        
        股價下跌速度趨於緩和，但想要變線的投資人繼續賣出。那些趁著多頭行情而價格大漲的劣質低價股已經不再風光，先前漲幅可能已全然失守。
        績優股相對抗跌，因為持有者更願意堅持；所以，在空頭市場的最後階段，這些績優股的表現最為突出。
        一旦所有可能的利空消息，以及最惡劣的預期，都完全反應在股價上，空頭市場就結束了，而且經常在利空出盡之前就早已結束了。