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DCG 2025 - Finance CHP 6.2 - Les tableaux de flux de trésorerie, 5/ Les…
DCG 2025 - Finance CHP 6.2 - Les tableaux de flux de trésorerie
5/ Les Flux de Trésorerie Générés par les opérations d'investissement
FNTI = long terme, correspondent aux encaissement et décaissement liés au cycle d'investissement :
Acquisition d'immo
Cession d'immo
Réductions d'immo financières
principalement des remboursement de prêts
FNTI = Cessions (et réductions d'immo)
(- Acquisition d'immo)
(- Variation de créances sur cession d'immo)
(+ Variations des dettes sur immo)
Si FNTI > 0 Politique de désinvestissement car dégage de la trésorie
Si FNTI < 0, Politique de croissance interne ou externe, car consomme de la trésorerie
6/ Les Flux de Trésorerie Générés par les opérations de financement
FNTF = Long Terme, correspondent aux encaissements et décaissement liés au cycle de financement :
Augmentation des CP
En numéraire et la prime d'émission
Augmentation des dettes financières
Nouveaux emprunts souscrits, pour les emprunts obligataires, le flux d'émission est à prendre en compte.
Subvention d'investissement
Subvention versée au cours de l'exercice
Dividendes versés
Remboursement des emprunts
Il faut corriger le montant de l'augmentation de capital de la variation du capital souscrit non appelé, et souscrit appelé non versé
Si FNTI > 0, stratégie d'endettement ou augmentation de CP
Si FNTI < 0, stratégie de désendettement/de distribution des dividendes
1/ Le rôle des flux de trésorerie dans le risque de défaillance
La notion de flux réels de trésorerie
Flux de trésorerie
Flux net de trésorerie (ou variation de trésorerie)
Encaissements - décaissements au cours de l'exercice
Il faut tenir compte des décalages de paiement
Formule : FNT = Encaissement - Décaissement
= (Produits encaissables + Créances N-1 - Créances N) - (Charges décaissables + Dettes N-1 - Dettes N)
Flux réels d'encaissement et décaissement
La trésorerie et le risque de défaillance
Trésorerie permet de mesurer la solvabilité d'une entreprise donc prévenir le risque de défaillance.
Trésorerie pas influencé par les choix comptables de l'entreprise (comparé à la CAF et le résultat).
La défaillance = cessation de paiement, elle n'est plus en mesure de faire face à son passif exigible avec son actif disponible. Dépend de :
La capacité à générer de la trésorerie à partir de son activité
La capacité à faire face à ses obligations financières (paiement des intérêts et remboursement des emprunts)
Origine des flux de trésorerie
Important de comprendre l'origine des variations de trésorerie, tableaux de flux vont permettre de comprendre ces variations.
2/ Principes généraux des tableaux de flux de trésorerie
2.1 Distinction tableau de financement et tableau de flux de trésorerie
Tableau de flux de trésorerie
Permet de mieux mesurer la solvabilité
Ignorent la notion de patrimoine, ne montrant que les flux réels de trésorerie
Facilite la comparaison des états financiers.
Donne une information sur la capacité à générer de la trésorerie d'exploitation
Tableau de financement
Centré sur l'équilibre financier
2.2 Structure des tableaux de flux de trésorerie
3 types de flux en fonction de l'origine de la trésorerie
Flux nets de trésorerie générés par l'actvité (Court Terme)
FNTInvestissement (Long Terme)
= Variation globale de Trésorerie (lier les flux)
Possibilité de vérifier cette variation
à partir du bilan
Variation Trésorerie = TN N - TN N-1
à partir du tableau de financement
Variation T = Variation FRNG - Variation BFR
FNTFinancement (LT)
2.3 Retraitements hors bilan
Objectif (comme les SIG) : Obtenir approche plus économique de la situation de l'entreprise, permettant de se comparer aux autres.
Crédit-bail : considérés comme acquis
Augmentation des acquisitions d'immo et emprunts
EENE : ajoutées aux créances d'exploitation et la TP
4/ Les flux de trésorie générés par l'activité
Définition et intérêt
Notion d'activité plus large que notion d'exploitation
Activité =
Postes d'exploitation (sauf cession d'immo et QP de SI)
Charges et produits financiers (sauf cession d'immo)
Charges et produits exceptionnels
Participation et impôt sur les sociétés
Si FNTA > 0, dégagement de tréso
Si FNTA < 0, destruction de tréso, risque de défaillance
4.2 Calcul direct du FNTA
FNTA = FNTE + (Autres produits encaissables liés à l'activité - variation des créances liés à l'activité) - (autres charges décaissables liés à l'activité - variations des dettes liés à l'activité)
Les autres encaissements et décaissements liés à l'activité concernent :
Les produits fianciers (sauf reprises et charges financières (sauf dotations)
Les produits et charfes exceptionnels (sauf dotations et reprises)
La participation des salariés et l'impôt sur les bénéfices
4.3 Calcul indirect du FNTA à partir de la CAF
CAF = flux potentiel de trésorerie.
Pour obtenir les FNTA, correction de la CAF nécessaire, on va corriger :
Les décalages d'encaissement des créances en déduisant la variation des créances
Les décalages de paiement des detts en déuisant la variation des dettes
Elimination des variations de stock car gonfle artificiellement l'EBE
FNTA = CAF - Variation BFR lié à l'activité (bien voir tableau de variation CHP 1.6.2 P.7)
3/ Les flux de trésorerie générés par l'exploitation
3.1 Le Flux net de trésorerie d'exploitation (FNTE) et l'Excédent de Trésorerie d'Exploitation (ETE)
Définition et intérêt du FNTE
FNTE : représente la tréso générée au cours d'un exercice par les opérations d'exploitation
Permet de mesurer la capacité à dégager de la tréso grâce à son métier.
Si FNTE > 0, dégagement de tréso
Si FNTE < 0, consommation de trésorerie --> insuffisance de trésorerie d'exploitation
Calcul
direct
du FNTE
FNTE = Encaissement d'exploitation - Décaissements d'exploitation
= (Produits d'exploitation encaissables + Créances N-1 - N) - (Charges d'exp décaissable + Dettes d'exp N-1 - N)
Calcul
indirect
du FNTE à partir de l'ETE
ETE = EBE - Variation BFRE
FNTE = ETE + Autres produits d'exploitation - autres charges d'exploitation
3.2 L'effet de ciseaux
BFRE augmente plus vite que l'EBE en cas de croissance de l'activité (hausse CA).
7/ Commentaires du tableau de flux de trésorerie
Tableau de flux de tréso ont pour objectif de fournir des info sur :
Capacité à générer des liquidités à partir de ses différentes opérations (comment elle dégage de la tréso, l'origine)
Utilisation des liquidités au cours d'un exercice (elle en fait quoi de la tréso dégagée ?)
Variation de la tréso durant l'exercice
C'est un instrument de détection des risques de défaillance