Please enable JavaScript.

Coggle requires JavaScript to display documents.

當物理博士遇上巴菲特的價值投資哲學 - Coggle Diagram

- - - - 物理博士
        
        特別理性
        
        獨立思考
      - 2008金融海嘯
        
        跌幅60趴
        
        獲利50趴
        
        不是看了什麼，而是不看什麼
        
        新聞
        
        別人投資建議
      - 千萬不要融資買股
      - 配息高不叫好公司
      - 每一家公司都有內在價值
        
        在價格遠低於內在價值時買進
    - - 安全邊際＝內在價值-外在價格
  - - - 熱愛學習
      - 喜歡投資
      - 透徹研究後再投資
  - - - 8成心力研究風險
    - - 找自己能夠理解的股票投資
      - 先看營運概況第一張來看可不可以理解
  - - - 學會會計
        
        抓重點
        
        財務分析解讀
      - 財務報表
        
        資產負債表
        
        最重要
        
        綜合損益表
        
        現金流量表
        
        股東權益變動表
        
        閱讀要領
        
        交叉比對-四大報表與財報附註交互對照
        
        領先落後？
        
        財務分析-趨勢比數字重要
        
        搜集長期數字
        
        觀察趨勢變化
        
        大數法則-數字越大越重要
        
        不同產業不一樣，重點數字不同
        
        財報解讀-原因比結果重要
        
        財報是公司的經營成果
        
        為什麼不能用結果推測出結果？
        
        結果找過去原因，過去原因推測未來結果
        
        耿鼎毛利率增長
        
        1 more item...
    - - 避開地雷
        
        商標合約到期
        
        上下游關係
      - 挖掘好股
        
        營收毛利哪個重要(不同的商業模式)
        
        營收
        
        毛利
        
        筆者不贊成犧牲毛利換取營收成長
        
        兩者營收不同毛利一樣
        
        高毛利值得投資
        
        4 more items...
        
        低毛利不一定差
        
        1 more item...
  - - - 降低風險
        
        看錯
      - 提高報酬
        
        看對
    - - 買的越便宜安全邊際越大
        
        獲利提升影響安全邊際
        
        護城河評估安全邊際
      - 安全邊際定義＝內在價值—外在價格
        
        內價價值
        
        概念
        
        外在價格
        
        股價
      - 價值投資
        
        專注評估價值，而不是市場給的價格
        
        護城河
        
        分析商業模式
      - 安全邊際包含內在價值、市場先生(外在價格)、護城河，判定安全邊際需要能力圈的輔助
    - - 安全邊際應拉到無窮長
        
        不同公司、不同產業
        
        符合能力圈可判斷安全邊際
      - 策略
        
        中
        
        找到某家公司，因為暫時性因素造成獲利和股價下滑，預測未來將恢復獲利水準，現在本益比偏低
        
        下
        
        找到某家公司，流動資產雄厚，在扣除流動負債之後，仍高於或只略低於目前市值
        
        上
        
        找到某家公司，在足夠的信心程度內，預測未來某段時間，獲利將大幅提升，而目前本益比偏低
    - - 為什麼安全邊際最重要？
        
        葛拉漢投資便宜公司
  - - - 飛利浦.費雪<非常潛力股>
        
        只找傑出公司
        
        現金＋借款能力能應付未來幾年(眼光放遠)
        
        想獲得高利潤
        
        找盈餘眼光放遠的公司(眼光放遠)
        
        商業景氣循環無常
        
        判斷應以年為單位(眼光放遠)
      - :question:<當物理博士遇上巴菲特的價值投資哲學>書中第九章，燈大引用飛利浦.費雪<非常潛力股>一書中燈大印象最深刻的一段話：“如果當初買進個股時，事情做得很正確，則賣出時機是幾乎永遠不會到來。”請問燈大，這是價值投資的信仰之一，巴菲特也曾說過：「如果你不願意持有一檔股票10年，那就連持有它10分鐘都不要考慮」但在真實的現實社會，有此可能嗎？台股能有這樣的標的嗎？
      - 公司從研發到貢獻營收
        
        需要投入資源
        
        需要時間發酵
      - 警惕：美國安隆案
      - 優秀的投資人是以好幾年為單位
      - 市場先生
        
        大近視
        
        健忘症
      - 擊敗市場
        
        眼光放遠
        
        多讀歷史
        
        不要神話市場
    - - 低買高賣是事後諸葛
      - 金洲(4417)
      - 居易(6216)
    - - 無需在意短期績效
    - - 長期前景良好
      - 經營者有遠見
      - 弘帆(8433)
      - 新巨(2420)
    - - 公司快速成長
        
        成長本身就是風險
        
        中石化(1314)
        
        擴大產能
        
        中國廠商擴廠，供過於求
        
        2009過後景氣回升
        
        衰退五年
        
        青雲(5386)
        
        持續擴廠
        
        擴大舉債
        
        流動性風險
        
        倒閉
        
        宏達電(2498)
        
        顧客滿意下降
        
        公司內部混亂
        
        人才培養不及
      - 經營者很難抗拒成長的誘惑
      - 台積電(2330)
        
        穩健成長同步降低風險
      - 大立光(3008)
        
        穩健成長同步降低風險
  - - - 投資大師
        
        投資智慧
        
        評估機率
        
        可能影響
        
        公司應對
        
        設算狀況
        
        巴菲特與蒙格
        
        巴菲特找商機
        
        蒙格評估風險
        
        巴菲特堅持投資
        
        蒙格也加入
        
        做足風險評估
        
        耿鼎(1524)風險評估
        
        產業前景
        
        營運風險
        
        護城河
        
        火災
        
        LKQ終止合作
        
        泡沫破裂景氣低迷
        
        銀行雨天收傘
        
        反托辣斯訴訟
        
        環保工安
        
        關稅
        
        台幣大幅升值
        
        原廠降價競爭
        
        OEM廠商切入AM市場
        
        始於風險評估
        
        面對熊市
        
        選股下功夫
        
        長期競爭力
        
        產品需求穩定
        
        產業變化緩慢
        
        嚴設安全邊際
        
        規劃現金流
        
        財務健全
        
        穩定獲利
        
        不過分舉債經營
        
        持續性現金流
        
        應付生活所需
        
        不被迫賣股求現
        
        股價跌價值不跌
      - 菜鳥
        
        不如預期
        
        慌了手腳
        
        一招半式
    - - 量子力學
        
        事件發生與否
        
        機率描述
      - 投資無任何確定
      - 第一層思考
        
        崇友(4506)
        
        不確定
        
        賣出新梯？
        
        確定
        
        維修收入！
        
        全漢(3105)
        
        確定
        
        依賴中國勞力
        
        人工成本上升
        
        低階殺價競爭
        
        不確定
        
        康舒(6282)
        
        確定
        
        依賴中國勞力
        
        人工成本上升
        
        低階殺價競爭
        
        不確定
        
        中華食(4205)
        
        確定
        
        穩定獲利
        
        不確定
        
        成長性
        
        花仙子(1730)
        
        確定
        
        穩定獲利
        
        不確定
        
        成長性
      - 第二層思考
        
        密集資本支出
        
        折舊費用佔比高
        
        資本支出下降
        
        競爭力提升
        
        營收提升
        
        1 more item...
      - 第三層思考
        
        巴菲特的勝券在握之道
        
        巴菲特買可口可樂
        
        成功的投資
        
        確定性大於不確定
        
        護城河夠強大的確定性
        
        非營運狀況的確定性
        
        無法感受價值投資的確定性
        
        不適合集中投資
        
        無法確認獲利的確定性
        
        多方驗證
        
        大洋-KY(5907)
        
        固緯(2423)
        
        電子測試儀器
        
        投資需要想像力、創造力
        
        除了努力還要有更高眼界
    - - 策略優點
        
        提升決策品質，減少犯錯機率
        
        省下大量時間
        
        眼光放長遠避免短視近利
        
        心情平靜
        
        減少交易成本
      - 策略
        
        謹慎選股
        
        價格便宜時買進
        
        長期持有
    - - 價值投資的修煉
        
        技術層面
        
        學習產業知識
        
        辨識護城河
        
        閱讀財報
        
        企業估值
        
        內功心法
        
        理性
        
        耐心
        
        獨立思考
        
        勇於反向投資
    - - 終身學習
      - 提升投資技巧
        
        拳腳功夫
      - 提升投資眼界
        
        內功心法