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FLUCTUACIONES ECONÓMICAS A CORTO PLAZO, María Alejandra Carrasco Porras …

- - - - ■Expectativas racionales La teoría clásica de los precios de los activos asume expectativas racionales sobre las ganancias de las empresas. Esto significa que Expectativas son las mejores previsiones posibles basadas en toda la información disponible. Bajo este supuesto, cualquier noticia sobre inflación afecta las expectativas.
        ■Expectativas adaptativas Esta teoría también se conoce como expectativas retrospectivas. Dice que las expectativas no se basan en toda la información disponible. En cambio, la inflación esperada está determinada por una sola cosa: la inflación pasada. La gente espera que la inflación continúe al ritmo que ha visto recientemente.
        ■Elegir una suposición Para analizar la economía, debemos elegir un supuesto sobre las expectativas, asumimos expectativas adaptativas como en la ecuación.
    - - ¿Por qué importa la salida? Para comprender el papel de la producción, suponga que una economía entra en auge. En esta situación, una empresa típica produce más de lo habitual. La alta producción aumenta el costo marginal de la empresa: el costo de producir una unidad extra de producción. El costo marginal aumenta porque las empresas están ejerciendo presión sobre su capacidad productiva. Además, el desempleo cae en un auge, lo que hace que los trabajadores sean más agresivos para presionar por aumentos salariales.
      - La curva de Phillips (Recuerde nuestra suposición anterior de que la inflación es igual a la inflación esperada)
        Ahora modificamos esta suposición para tener en cuenta el efecto de la producción. Suponemos que la inflación es igual a la inflación esperada cuando la producción es potencial. Con niveles normales de producción, las empresas elevan los precios a la tasa de inflación esperada para mantener estables los precios relativos. Los movimientos en la inflación del cambio de producción en relación con esta línea de base. Cuando la producción excede el potencial, el aumento en los costos marginales les da a las empresas incentivos adicionales para subir los precios. Como resultado, la inflación sube por encima de la inflación esperada. Cuando la producción está por debajo del potencial, los costos marginales más bajos empujan la inflación por debajo de la inflación esperada.
    - - Choques de oferta y la curva de Phillips Podemos capturar los efectosde choques de oferta en nuestro gráfico de la curva de Phillips de producción. Un shock de oferta adverso eleva la inflación para cualquier nivel de inflación y producción esperados la curva de Phillips se desplaza hacia arriba, de PC1 a PC2. Un shock de oferta beneficioso tiene el efecto contrario, desplazando la curva de Phillips hacia abajo
- - - - En la mayoría de los países, la producción potencial aumenta lentamente con el tiempo. La economía se vuelve más productiva a medida que crece su fuerza de trabajo, se acumula capital y se inventan nuevas tecnologías. Este proceso es un crecimiento económico a largo plazo
    - - El desempleo está en la tasa natural cuando la producción es igual a la producción potencial.
- - - - La respuesta proviene de la curva de Phillips. Cuando la producción excede el potencial, la tasa de inflación sube por encima de su nivel anterior. Mientras la producción se mantenga alta, la inflación continúa aumentando. La tasa de inflación alcanza niveles cada vez más altos y eventualmente se vuelve astronómica.
        No es probable que un banco central permita que esto suceda
  - - - la tasa neutral está determinada por el producto potencial y la posición de la curva GA, factores que el banco central no controla
  - - - Los efectos devastadores del desempleo prolongado pueden adoptar muchas formas. Las personas que pierden sus trabajos pueden perder habilidades y no pueden mantenerse al día con las nuevas tecnologías y otros desarrollos en sus industrias. Los jóvenes que intentan ingresar a la fuerza laboral y no pueden encontrar trabajos pierden la oportunidad de adquirir experiencia que los ayudaría. encontrar futuros trabajos. Los trabajadores desempleados pueden desanimarse a medida que se prolonga la recesión y reducir la intensidad de sus búsquedas de empleo. Por todas estas razones, una recesión puede hacer que la fuerza laboral sea menos empleable, elevando la tasa natural de desempleo.
- - - - Gasto Choques
        
        Cada uno de los cuatro componentes del gasto puede cambiar por varias razones, por lo que hay muchos tipos de perturbaciones del gasto. Los shocks pueden aumentar el gasto, desplazando la curva GA hacia la derecha, o reducir el gasto, desplazándolo hacia la izquierda. En cada caso, la producción cambia si el banco central mantiene constante la tasa de interés
        
        ■Gastos gubernamentales Ya mencionamos el efecto de un mayor gasto militar. En la historia de Estados Unidos, un ejemplo importante es Vietnam Guerra. A fines de la década de 1960, el aumento del gasto en la guerra desplazó la curva GA hacia la derecha, lo que contribuyó a un auge económico.
        ■Impuestos Un aumento de impuestos significa que los consumidores tienen menos ingresos para gastar. El consumo cae, desplazando la curva GA hacia la izquierda. Sucede lo contrario si se reducen los impuestos.
        ■Confianza del consumidor El consumo depende en parte de las confidencia en la economía. Si los consumidores temen problemas, ahorran más para un día lluvioso cuando sus ingresos podrían caer.
        ■Nuevas tecnologías El gasto de inversión depende en parte de si las empresas ven buenas oportunidades de inversión. A fines de la década de 1990, muchas empresas creían que las computadoras y las tecnologías relacionadas aumentarían la productividad.
        ■Cambios en los préstamos bancarios Muchas empresas dependen de los bancos para financiar la inversión. A veces, los bancos reducen drásticamente sus préstamos, un evento llamado crisis crediticia, y las empresas se ven obligadas a recortar la inversión.
        ■Ciclos económicos extranjeros Los auges y las recesiones son contagiosos: un cambio en la producción de un país afecta la producción de sus socios comerciales. Canadá, por ejemplo, exporta una gran fracción de su PIB a los Estados Unidos. Una recesión en los Estados Unidos reduce el gasto de los consumidores estadounidenses, incluido su gasto en productos canadienses
    - - Se puede dividir en cuatro componentes:
        ■Consumo (C) cubre las compras de bienes y servicios por parte de individuos de todo, desde hogazas de pan hasta automóviles y cortes de pelo.
        ■Inversión (I) significa compras de capital físico, como nuevas fábricas, máquinas y casas.
        ■Compras gubernamentales (G) incluye carreteras, jets militares y los salarios de los trabajadores del gobierno (que los economistas interpretan como compras de los servicios de los trabajadores).
        ■Exportaciones netas (NX) son las exportaciones menos las importaciones. Mide las compras netas de los bienes y servicios de un país por extranjeros.
        Y= GA = C + I + G + NX
      - Qué es la demanda agregada
    - - La tasa de interés real afecta a tres de los cuatro componentes del gasto, a todos menos a las compras del gobierno:
        ■Consumo Una tasa de interés real más alta anima a la gente a ahorrar. Mayor ahorro significa menor gasto en consumo. El gasto en bienes duraderos, como automóviles y electrodomésticos, es especialmente sensible a la tasa de interés. Muchos consumidores piden prestado para comprar estos bienes, por lo que las tasas más altas hacen que los bienes sean más caros.
        ■Inversión Una tasa de interés real más alta hace que sea más costoso para las empresas financiar proyectos de inversión. Por lo tanto, el gasto de inversión cae.
        ■Las exportaciones netas Un aumento en la tasa de interés real reduce las salidas netas de capital de un país, lo que a su vez aumenta el tipo de cambio real.El tipo de cambio hace que los bienes del país sean más caros en relación con los bienes extranjeros, lo que reduce las exportaciones netas.
        
        Los efectos de una tasa de interés más alta sobre el gasto agregado se magnifican por el multiplicador del consumo. Una caída en el gasto reduce los ingresos de las personas, lo que a su vez reduce su consumo. Si las empresas reducen la inversión en en nuevas fábricas, por ejemplo, las empresas constructoras hacen menos negocios. Los trabajadores de la construcción son despedidos, pierden su salario y los dueños de las empresas pierden ganancias. Con menos ingresos, las personas reducen sus gastos en bienes y servicios.
      - Política monetaria y producto de equilibrio
        
        La producción depende de la curva GA y de la elección del tipo de interés real por parte del banco central. Podemos entender una razón por la que la producción fluctúa a lo largo del ciclo económico: cambios en la política monetaria. La producción sube o baja cuando el banco central cambia la tasa de interés real.
        
        Un choque hace que cambie la salida. En realidad, el banco central puede querer mantener constante la producción. Si es así, ajusta la tasa de interés para compensar el efecto del shock del gasto. Esta práctica se llama contracíclico la política monetaria.
        
        Tipos de política monetaria (expansiva y contractiva)
- - - - Podemos usar las curvas GA y Phillips para ver cómo afectan varios eventos la economía. Consideremos tres ejemplos. En cada uno, suponemos inicialmente que la producción está en su nivel potencial y que la inflación es igual a la inflación esperada. Entonces sucede algo, y rastreamos los efectos.
        
        ■Un aumento en la tasa de interés real el banco central eleva la tasa de interés real de r1 a r2. Esta acción mueve la economía a lo largo la curva GA, empujando la producción por debajo del potencial
        ■Una producción más baja mueve la economía a lo largo de la curva de Phillips, lo que reduce la inflación por debajo de la inflación esperada.
        ■Un shock de gastos muestra los efectos de un shock positivo, como una reducción de impuestos o un aumento en la confianza del consumidor, que aumenta el gasto agregado. El impacto desplaza la curva GA hacia la derecha. Una producción más alta mueve la economía a lo largo de la curva de Phillips hacia una tasa de inflación más alta en la figura.
        
        ■Un shock de oferta dependiendo de la reacción del banco central a este shock, pueden ocurrir dos resultados posibles. El banco central mantiene constante la tasa de interés real. Debido a que el shock no afecta la curva GA, la producción se mantiene en su potencial. El shock de oferta adverso hace que la curva de Phillips se desplace hacia arriba, lo que lleva a una mayor inflación. El comportamiento del banco central en este caso se denomina política monetaria acomodaticia. El banco central responde pasivamente al choque de oferta (se adapta a él), dejando que la inflación vaya donde la empuja el choque adverso.
        El banco central elige una política monetaria no acomodaticia. Actúa para mantener la inflación constante elevando la tasa de interés real, lo que reduce la producción. La curva de Phillips se desplaza hacia arriba, pero el efecto de este cambio sobre la inflación se compensa con el efecto de una menor producción y la inflación se mantiene en pe.
  - - - ■Un aumento en la tasa de interés real Suponga que la economía comienza con una producción potencial y sin choques de oferta. En esta situación, la curva de Phillips implica que la inflación es constante en el tiempo. Luego, el banco central sube la tasa de interés real. cuando la tasa de interés es más alta, la producción está por debajo del potencial. Cuando la tasa de interés regrese a su nivel inicial, la producción volverá a ser potencial. Con el producto por debajo del potencial, el cambio en la inflación es negativo.
        
        ■Un shock de oferta adverso Supongamos nuevamente que la economía comienza con una producción a una inflación potencial y constante. Como hemos visto antes, los efectos de los choques de oferta dependen de la respuesta del banco central. Con una política acomodaticia. El banco central mantiene la tasa de interés constante a pesar del shock, por lo que la producción se mantiene constante La inflación en la curva de Phillips se desplaza hacia arriba