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报告的解读, 自由现金流流出, 归纳总结、演绎推理, 能源、电力也是作为长期资本加入折旧摊销, 生意模式的表征是现金流 - Coggle…
报告的解读
核心目的
1、生意模式：自由现金流如何构成的
招股书：了解生意模式
业务和技术
产品、工艺流程
商业模式
产品+客户
能否体现产品的差异化（品牌忠诚度）
标品：售前环节
差异化：销售环节
客户及供应商情况
资产情况
年报：了解因子
财报分析：率和量为什么变化
调研：研究变化
环境变化
自由现金流流入
2、自由现金变化的因子
自由现金流流出
2、看长期资本构成情况，拆分具体的长期资本如何影响现金流，算比值
长期资本开支
扣除
维持性资本开支
影响投资回报率
扩张性资本开支
非流动资产构成判断
去掉贴现
用折旧摊销假定为
长期资本开支的现金流出情况
全部现金流出用成本近似替代
长期资本开支流出/全部现金流出
计算比值的高低
越往上游走，标准化程度越高
长期资本投入越高
4、看长期资本和短期营运之间是否具有支撑关系
长期资本对短期营运开支/产品的支撑作用
有支撑,高资本开支
无支撑
1、毛利率：通常以30%分界，高毛利价值在销售环节，低毛利价值在售前环节。
3、看成本构成情况，算短期营运开支
归纳总结、演绎推理
能源、电力也是作为长期资本加入折旧摊销
生意模式的表征是现金流