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CRITERIO DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS, El criterio de la tasa interna de…
CRITERIO DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Si la TIR es igual o mayor que esta, el
proyecto debe aceptarse; si es menor, debe rechazarse.
Teóricamente, habrá tantas TIR como cambios de signo haya en el flujo de caja , lo que
significa que se encontrará más de una tasa de descuento que hará que el VAN sea igual a cero
Evalúa el proyecto en función de una única tasa de rendimiento por periodo, con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son exactamente
iguales a los desembolsos
El objetivo de descontar los flujos de caja futuros proyectados es determinar si la inversión en estudios mayores beneficios que los usos de alternativa de la misma suma de dinero
Si la inversión inicial, o valor actual , se representa por VA, el interés por i, y el resultado de la operación, o valor futuro , por VF
En caso del Valor Presente se toma la inversión, el factor de descuento 1/(1 + i)1 y se multiplica esos 2 valores
las dos técnicas de evaluación de proyectos analizados, la TIR y el VAN , pueden conducir a resultados contradictorios
Un proyecto con alta TIR difícilmente podrá redundar en que la inversión de los excedentes generados por él reditúen
igual tasa de rendimiento. la empresa
reinvertirá los excedentes a su tasa de descuento
Si el criterio del VAN indica la aceptación de un proyecto cuando este es cero o positivo (o sea, cuando la tasa de descuento i está entre cero e i0) y si el criterio de TIR indica su aceptación y esto es cuando este último es mayor o igual a la tasa de descuento
Yt representa el flujo de ingresos del proyecto, Et sus egresos e I0 la inversión inicial en
el momento cero de la evaluación. La tasa de descuento se representa mediante i.
El valor actual neto (VAN) plantea que el proyecto debe aceptarse si su valor actual neto es igual o superior a cero, donde el VAN es la diferencia entre todos sus ingresos y egresos expresados en moneda actual
El calculo del VAN variará en función de la tasa de costo de capital utilizada para el descuento de flujos, es decir, el valor que se estime que generará un proyecto cambiará si cambia la tasa de rendimiento
Los métodos tradicionales sugieren construir un flujo de caja que incorpore los factores económicos derivados de la operación del proyecto como: el valor del crédito, gastos financieros y las amortizaciones
El método denominado VAN ajustado considera que las decisiones de inversión y las decisiones de financiamiento deben determinarse conjuntamente pero de manera “independiente”
La TIR ajustada , desde el punto de vista conceptual, corresponde al cálculo de la rentabilidad de los activos ajustada por el efecto económico derivado de la deuda cuando la deuda es libre de riesgo entonces la
deuda genera valor
El criterio de la tasa interna de retorno (TIR)
El criterio del valor actual neto
Fundamentos de matemáticas financieras
TIR versus VAN
El VAN y la TIR ajustados
