Capitulo 5 Evaluación económica
Valor Presente Neto VPN
Análisis de sensibilidad
Es el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la inversión inicial
VPN > 0, implica una ganancia extra después de ganar la TMAR, se acepta.
VPN negativo. Pérdida
VPN = 0 sólo se esta ganando la tasa de descuento, o sea la TMAR, debería aceptarse, ya que gana lo mínimo.
Habrá un aumento en el patrimonio si la TMAR es superior a la tasa inflacionaria.
En caso de un gran rendimiento a la inversión, se vuelve negativo, y se rechazaría.
Fórmula
FNE
(1+i)^n
El valor del VPN es proporcional al valor de la i
Cálculos
Presente a futuro
Futuro al presente
Se utiliza una i de interés o de crecimiento del dinero
tasa de descuento
Los flujos traídos al tiempo cero se les llama flujos descontados.
TIR
Tasa Interna de Rendimiento, supone que el dinero que se gana se reinvierte en su totalidad.
Tasa Externa de Rendimiento: La empresa ya no puede invertir internamente y empieza a hacerlo en alternativas externas
TIR >TMAR, acepte la inversión;
El rendimiento de la empresa es mayor que el mínimo fijado.
En caso de pérdida. No usar la TIR como método de evaluación, usar el VPN.
La inversión para calcular la TIR es sólo la de activos fijos. La de capital de trabajo no, debido su naturaleza líquida.
TIR con producción constante y considerando inflación
TIR con flujos constantes sin inflación
No varia
Ingresos y costos cosntantes
No varia la producción anual en cada uno de los años
Ingresos y costo de ven afectados desde el primer año
Razones financieras
Razones de liquidez
Tasa circulante
Mide la solvencia a corto plazo, indica a qué grado es posible cubrir las deudas sólo con los activos corrientes.
activo circulante (/) pasivo circulante
Prueba del ácido
Mide la capacidad para pagar las obligaciones a corto plazo sin recurrir a la venta de inventarios. 1 es un buen valor
(Activo circulante - inventario)/Pasivo circulante
Tasa de apalancamiento
Razón de deuda total a activo total
Mide el porcentaje total de fondos provenientes de instituciones de crédito. Un valor aceptable es 33%.
Deuda total / Activo total
Número de veces que se gana el interés
Mide el grado en que pueden disminuir las ganancias sin provocar un problema financiero. Un valor aceptado de esta tasa es 8.0.
Ingresos bruto/Cargo de interés
Tasas de actividad
Rotación de inventarios
El valor aceptado es 9. Un problema en el cálculo es el método de evaluación de los inventarios, las ventas están calculadas sobre un año completo.
Ventas/Inventarios
Periodo promedio de recolección
Es la longitud promedio de tiempo que la empresa debe esperar después de hacer una venta antes de recibir el pago. El valor comúnmente aceptado de esta tasa es 9.
Cuentas por cobrar / Ventas por día
Rotación de activo total
Mide la actividad final de la rotación de todos los activos de la empresa. Un valor aceptado para esta tasa es de 2.0.
Ventas anuales / Activos totales
Tasas de rentabilidad
Tasa de margen de beneficio sobre ventas:
Tanto el ingreso neto como las ventas son una corriente de flujos de efectivo. Un valor promedio aceptado es entre 5 y 10%
Utilidad neta después de impuesto / Ventas netas
Rendimiento sobre activos totales:
Es un cálculo controvertido. Qué valor se dará a los activos ya que no vale lo mismo el día de hoy que dentro de un año.
Se sugiere no obtener esta tasa.
Tasa de rendimiento sobre el valor neto de la empresa
Mide el rendimiento sobre la inversión de los accionistas. Él único valor que se le puede dar al capital es el que tiene en términos corrientes; se pierde el valor real de la inversión
Procedimiento por medio del cual se puede determinar cuánto se afecta la TIR ante cambios en determinadas variables.
Se aplica a variables fuera de control