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CARTOLARIZZAZIONE DEI CREDITI - Coggle Diagram
CARTOLARIZZAZIONE DEI CREDIT
I
Tecnica di finanziamento che consiste nella trasformazione di attività illiquide in titoli negoziabili sul mercato (ABS - Assets Backed Securities)
Creare liquidità attraverso lo smobilizzo di asset.
Soggetti:
1.
la Banca
, proprietaria dei crediti, soggetto cedente.
Seleziona una parte del portafoglio crediti e li cede alla società veicolo.
2.
La Società Veicolo
, il cessionario.
Acquista i titoli a fronte dei quali emette ABS (titoli obbligazionari)
3.
L'investitore
Acquista ABS.
La società veicolo deve pagare un prezzo alla Banca. Esso viene pagato attraverso i proventi dell'emissione di ABS.
Alla scadenza dei titoli bisognerà rimborsare i sottoscrittori. Questo rimborso avviene attraverso dei flussi finanziari che provengono dalle attività sottostanti.
FASI OPERATIVE:
1.
INDIVIDUAZIONE DEGLI ASSET DA CARTOLARIZZARE
Idoneità a produrre i flussi di cassa per il pagamento degli interessi ed il rimborso dei titoli emessi.
L'originator può selezionare sia crediti performing sia non performing
2.
CESSIONE DEI CREDITI AD UN VEICOLO
La cessione può avvenire sia pro-solvendo che pro-soluto.
E' valida nei confronti dei debitori ceduti dalla pubblicazione sulla Gazzetta Ufficiale.
Cessionario può essere:
FCI (modello franco-spagnolo)
Società Veicolo (modello anglosassone)
3.
EMISSIONE E COLLOCAMENTO DELLE ABS
Sono equiparate agli strumenti finanziari.
Obblighi informativi:
L'emittente deve redigere il prospetto informativo
Nel caso di offerta al pubblico l'operazione va sottoposta a rating.
Perché la tutela che il soggetto investitore deriva dalla capacità che il soggetto che ha emesso l'ABS sia in grado di rimborsare alla scadenza.
Il rimborso viene garantito dal credito sottostante che è stato ceduto quindi è molto importante che oltre i 3 soggetti principali intervengano anche soggetti terzi che possono offrire una garanzia ai soggetti investitori
ARRANGER
Consulente dell'originator che costruisce ed organizza l'operazione
AGENZIA DI RATING
Valuta l'emissione tenendo conto della qualità delle attività sottostanti, dell'ammontare delle garanzie, della solvibilità dei soggetti terzi e della struttura giuridico-fiscale.
LOAN SERVICER
Incaricato dell'incasso, del trasferimento e del recupero in caso di inadempienza del debitore, dei flussi di cassa prodotti dal cartolarizzato.
INVESTMENT BANK
Agevola il collocamento dei titoli
CREDIT ENHANCER
Forniscono garanzie interne ed esterne
4.
REMUNERAZIONE DEI TITOLI EMESSI