Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
R48 PORTFOLIO MANAGEMENT AN OVERVIEW - Coggle Diagram
R48 PORTFOLIO MANAGEMENT
AN OVERVIEW
Portfolio Management Process
Approach to investing
portfolio perspective
refers to evaluating individual investments by their contribution to the risk and return of an investor’s portfolio
In isolation, tức là chỉ có 1 cổ phiểu trong rổ. Việc chỉ sử dụng 1 cổ phiếu: thêm risk nhưng không tăng thêm thu nhập
=> Vì thể, Đa dạng hóa danh mục (diversification allows an investor to reduce portfolio risk )
unless the returns of the risky assets are perfectly positively correlated, risk is reduced by diversifying across assets
modern portfolio theory (MPT): equilibrium expected returns for securities and portfolios that are a linear function of each security’s or portfolio’s market risk (the risk that cannot be reduced by diversification)
diversiϐication ratio
= the ratio of the risk of an equally weighted portfolio of n securities (measured by its standard deviation of returns) to the risk of a single security selected at random from the n securities
Nếu tỉ số này bằng 1, nghĩa là không có diversification benefits. Tỉ số này càng bé, thì risk-reduction benefit from diversilication càng lớn
Portfolio Management Process
Step1: planning step
Phân tích các yếu tố liên quan đến mục tiêu và giới hạn NĐT
risk tolerance, return objectives, time horizon, tax exposure, liquidity needs, income needs, and any unique circumstances or investor preferences
Step 3: feedback step
Trong quá trình đầu tư có nhiều thay đổi như yếu tố của NĐT hay đổi, risk and return đổi, giá trị tài sản đổi. Thì Portfolio Manager cần monitor these changes and rebalance the portfolio periodically in response, adjust the allocation to the various asset classes back to their desired percentages.
Đo lường portfolio management, evaluate portfolio management theo những benchmark ban đầu xác định ở ÍPS
Step 2: execution step
Phân ticch rủi ro và lợi nhuận mang lại của các nhóm tài sản dể xác định phân bổ quỹ như thế nào:
Top-down analysis: Phân tích vĩ mô và tình hình kinh tế hiện tại => Tìm ra loại tài sản hấp dẫn nhất để đầu tư => Phân bổ và đa dạng hóa loại tài sản
Bottom-up analysis: sử dụng mô hình định giá để tìm ra các cố phiếu có giá trị understate
Types of investors and their characteristics
Individual investors
Institutions
Endowment
: an ongoing basis for specific purpose
Foundation
: some charitable activities
Bank
Insurance companies
Investment Company
Sovereign wealth funds
Pension plan:
deϐined contribution pension plan:
is a retirement plan in which the ϐirm contributes a sum each period to the employee’s retirement account
deϐined beneϐit pension plan
: the ϐirm promises to make periodic payments to employees after retirement
Asset Management and
Pooled Investment
Aspect of the asset management industry:
The asset management industry comprises ϐirms that manage investments for clients (
buy-side firm
: independent manager/ divisions of larger financial services company and
sell-side firm
: broker-dealer/ investment bank)
Full-service asset manager
: Đầu tư nhiều loại
Specialist asset manager
đầu tư 1 số ít loại
=> A
Multi-boutique firm
is a holding company that includes a
number of different specialist asset managers
Active management
: đâu tư dựa trên kỹ năng như phân tích kỹ thuật hoặc phân tích cơ bản
Passive Management
: đầu tư vào chỉ số, phí thấp hơn
Mutual fund
Mutual fund is one form of
pooled investments
(i.e., a single portfolio that contains investment funds from multiple investors)
Sỡ hữu shares đại diện cho 1 phần của portfolio
Net Asset Value (NAV) each shares = total asset in the fund(pool) deviced by the numbers of shares issued
Open-end fund
Có thể mua mới (buy newly issued shares)
Có charge fee for ongoing management (% of NAV)
Investors can redeem their shares (bán lại cho quỹ)
có 2 loại nhỏ của mutual fund for open-end fun là No-load fund là không thu thêm.phí cho mùa shares và redeem , còn load fund thì charge thêm cho cả 2.
Close-end funds
không issue thêm cổ hoặc mua lại, nhưng đưoc trade trên thị trường như cổ phiếu.
Cũng tính phí oonging management fee
Types of Mutual fund
Money market fund: đầu tư vào thị trường nợ ngắn hạn ( short term debt securities)
Bond mutual fund invest in fixed-income securities
Stock mutual fund : gồm 2 loại passively managed (index fund) và actively managed (higher return with higher mângement fee)
Other form of pooled investment:
Exchange-traded funds ( ETFs) gần giống close end vì đc mua bán trên thị trường nhưng khác ở chỗ là đầu tư theo chỉ số như VNindex ( passive lý managed), giá thường gần với giá tài sàn (NAVs). Trong khi close end đc tự do đầu tư, giá có thể chênh lệch nhiều. ngoài ra khi số với open-end fund thì ETF thường được nhận dividend bằng tiền trong khi open-end khuyến khích tái đầu tư. Trade ETFs thì phải trả phí brokerage commission
A seperately account: a portfolio owned by individuals (single investors) được thực hiện theo như cầu và sở thích của nhà đầu tư ấy.
-Hedge fund: are pool of investors funds that not regulated to the extent thật mutual funds are. Linked thể number of investors, minimum amount of overall portfolio wealth khoảng từ 250k - 1 triệu đô