Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
Chapter 21: Mergers and Acquisitions - Coggle Diagram
Chapter 21: Mergers and Acquisitions
Hostile versus Friendly Takeovers
Acquiring company
: Sebuah perusahaan yang
berusaha untuk mengakuisisi
perusahaan lain.
Target company
: Perusahaan yang
ingin diakuisisi
oleh perusahaan lain
Friendly merger
: Merger yang syarat-syaratnya disetujui oleh manajemen kedua perusahaan.
Hostile merger
: Merger di mana manajemen perusahaan target menolak akuisisi
Tender offer
: Tawaran satu perusahaan untuk membeli saham perusahaan lain dengan mendatangi langsung pemegang saham, seringkali (tetapi tidak selalu) ditentang oleh manajemen perusahaan target.
The Role of Investment Bankers
Arbitrage
: Pembelian dan penjualan simultan komoditas atau sekuritas yang sama di dua pasar yang berbeda pada harga yang berbeda dan mengantongi pengembalian bebas risiko.
Arbitrage risk
:
Corporate Alliances
Merger
:
menggabungkan semua
aset perusahaan yang terlibat, serta kepemilikan dan keahlian manajerial mereka /
Corporate alliance
: memungkinkan perusahaan untuk
membuat kombinasi yang fokus pada lini bisnis tertentu
yang menawarkan sinergi paling potensial.
Joint venture
: Aliansi perusahaan di mana dua atau lebih perusahaan independen menggabungkan sumber daya mereka untuk mencapai tujuan tertentu yang terbatas
Rationale for Mergers; motivasi utama di balik merger perusahaan
Diversifikasi
Insentif pribadi manajer
Pertimbangan Pajak
Pembelian aset di bawah / lebih rendah dari biaya pergantiannya
The primary motivation (Untuk meningkatkan nilai perusahaan gabungan)
Terjadi ketika perusahaan A + perusahaan B = Perusahaan C, dan nilainya lebih tinggi dibanding jika perusahaan A dan B terpisah. disebut dengan
SYNERGY
, merger ini harus menguntungkan kedua stockholders perusahaan (A & B)
4 sumber munculnya efek sinergis
financial economies
differential efficiency
operating economies
increased market power
Divestitures
Penjualan beberapa aset operasi perusahaan.
tipe divestasi
(2) setting up the business to be divested as a separate corporation and then “
spinning it off
” to the divesting firm’s stockholders
(3) following the steps for a spin-off but selling only some of the shares, and
(1) selling an operating unit to another
firm
(4) liquidating assets outright.
Types of Mergers
congeneric merger
penggabungan antara perusahaan dalam
industri umum yang sama
, tetapi tidak ada hubungan pelanggan atau pemasok
vertical merger
penggabungan antara
perusahaan dan salah satu pemasok atau pelanggannya
horizontal merger
kombinasi dari dua perusahaan yang
menghasilkan jenis barang dan jasa yang sama
conglomerate merger
penggabungan perusahaan di
industri yang sama sekali berbeda
Level of Mergers Activity
1960-an
, ketika merger konglomerat sedang marak.
1980-an
, ketika LBO dan perusahaan lain mulai menggunakan obligasi sampah untuk membiayai akuisisi.
1920-an
, ketika ledakan pasar saham membantu promotor keuangan mengkonsolidasikan perusahaan di sejumlah industri, termasuk utilitas, komunikasi, dan otomotif.
in progress today
, melibatkan aliansi strategi yang dirancang untuk mendukung perusahaan bersaing lebih baik dalam ekonomi global :
di akhir 1800-an
, ketika konsolidasi terjadi di industri minyak, baja, tembakau, dan industri dasar lainnya.
Private Equity Investments
Private equity firms raise capital from wealthy individuals and look for opportunities to make profitable investments.
leverage buyout (LBO)
: di mana sekelompok kecil investor, yang biasanya mencakup manajemen saat ini, mengakuisisi perusahaan dalam transaksi yang sebagian besar dibiayai oleh utang.
Do Mergers Create Value? The Empirical Evidence
Merger Analysis
Step in a merger analysis
Menilai perusahaan target (the value of the equity*)
Discounted Cash flow Analysis (DCF)
melibatkan penerapan prosedur penganggaran modal ke seluruh perusahaan
Pro-forma cash flow statements
financial merger
Merger di mana perusahaan yang terlibat tidak akan dioperasikan sebagai satu unit dan di mana tidak ada ekonomi operasi yang diharapkan.
operating merger
Merger di mana operasi perusahaan yang terlibat terintegrasi dengan harapan mencapai manfaat sinergis.
Estimating the discount rate
Market Multiple Analysis
Metode penilaian perusahaan target yang menerapkan kelipatan yang ditentukan pasar terhadap laba bersih, laba per saham, penjualan, nilai buku, dan sebagainya.
Setting the bid price
Post merger control